每經編輯 每經記者 馬偉民 發自北京    

每經記者 馬偉民 發自北京

繼盛大之后，又一家中概股游戲公司擬開啟私有化進程。

2015年1月2日晚，完美世界（NASDAQ：PWRD）發布公告稱，公司收到董事長池宇峰發出的初步、不具約束力的私有化要約。池宇峰希望在私有化交易中以每股美國存托股票（ADS）20美元或每普通股4美元的現金收購不屬于他的所有流通股。

完美世界方面稱，董事會已組建由三名獨立董事，包括羊東先生、項兵博士和張涵先生，構成的特別委員會以評估此項提議。

《每日經濟新聞》記者就此事致電完美世界公共負責人，對方表示，獨立委員會尚未就完美世界將如何回應做出任何決定，因此不方便透露更多信息。

一位不愿透露姓名的券商分析師表示，估值過低是完美啟動私有化的主要原因。目前游戲公司的市盈率在10倍以下，市值被嚴重低估，游戲公司在美國資本市場并不被看好。同時，游戲概念在國內資本市場非常火熱，一些A股的游戲公司，市盈率都在100多倍，這導致大量海外上市的游戲公司紛紛選擇私有化。

除了已經退市的盛大外，目前中概股中的游戲公司，完美世界的市盈率為9.49倍。A股市場上的中青寶（300052，SZ）的市盈率為142倍，掌趣科技（300315，SZ）為93倍。

不過，游戲行業存在巨大的不確定性，一款游戲成功大賣，并不意味公司能繼續推出成功的游戲。以巨人為例，目前暢游大部分營收依然來自其6年前的端游代表作《征途》，盡管之后管理層連續推出多款游戲，但《征途》仍是其核心產品。

隨著時間的推移，玩家的付費意愿在不斷降低。在游戲生命周期結束時，游戲的營收能力也隨之減弱。對于投資人來說，更加看重其長期價值，而不是在于短期的賬面浮盈。

業內人士表示，除此之外，美國的游戲市場和中國也有差異，中國的端游和頁游產業較為發達，主機市場發展緩慢，而在全球市場，主機游戲占據了不小的市場份額，海外投資人“看不懂”中國的游戲市場現狀，導致整個中概股的游戲估值偏低。

事實上，在完美之前，盛大游戲和巨人網絡已經完成私有化，并從納斯達克退市。種種跡象表明，這些游戲公司退市以后，下一步很可能選擇在A股市場重新上市。

不過，也有分析人士指出，相較于2014上半年游戲行業火爆的并購潮，2015年能否延續并不好說。