每經編輯 每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍

“高拋低吸”，這是許多投資者心中最理想的操作方式，但知易行難。不過，對持有上市公司多數股份的股東而言，似乎可以通過一些特殊方式來達成。

以博云新材 （002297，收盤價13.08元）為例，公司2014年12月底連續發布多項公告，其中披露公司第二大股東湖南湘投高科技創業投資有限公司(以下簡稱高創投)在12月累計減持公司逾千萬股股份，成交價在每股12.17元～16.24元之間。值得一提的是，博云新材2014年5月曾發布非公開發行股票預案，擬以8.38元/股的價格向包括高創投在內的多名特定對象發行股份。目前，該事項尚在實施過程中。倘若上述非公開發行得以實施，意味著高創投將成功完成一次“高拋低吸”。

不足1個月套現2.21億元

據博云新材公告稱，2014年12月5日～25日，高創投陸續通過大宗交易平臺分6次減持博云新材股份，減持股份數量合計1600萬股，占上市公司股份總數的4.01%。此次減持后，高創投尚持有博云新材股份4478.02萬股，持股比為11.23%。以減持價計，高創投此番套現約2.21億元，減持均價約13.81元/股。

資料顯示，高創投自2001年7月首次投資，參與創立博云新材，為該公司上市發起人股東之一。2013年10月，高創投與博云新材控股股東粉冶中心簽訂 《一致行動人協議》。在博云新材2009年上市時高創投承諾持有股份將鎖定60個月。因此，直到2014年9月30日，高創投持有4308.63萬股首發股份方解除限售。

高創投此次減持還有一個特殊背景：2014年5月，博云新材發布非公開發行股票預案，公司擬發行7500萬股股份，募集資金用于收購偉徽新材100%股權及補充流動性。其中，控股股東控制的大博云投資擬以現金認購5286.4萬股，高創投及兩位自然人以所持偉徽新材股權參與認購。

《每日經濟新聞》記者注意到，截至2014年3月31日，偉徽新材股東權益為1.44億元，初步確定其100%股權的預評估值為3.5億元。由于博云新材此次定增發行價為8.38元/股，這意味著持有偉徽新材5%股權的高創投，將獲得上市公司208.83萬股股份。

分析人士認為，由于博云新材非公開發行實施時間的不確定性，高創投此次減持甚至存在違規的可能。

據《證券法》第47條對短線交易的規定：“董監高及持有上市公司5%以上股份的股東，在六個月內，存在將所持股票在買入后賣出，或賣出后買入的，構成短線交易，由此所得收益歸上市公司所有”。按照這一規定，倘若高創投在6個月內參與上述增發，將觸及“短線交易”的紅線。

減持后6個月內參與增發將違規

昨日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電了博云新材，公司證券部工作人員表示，二股東屬于正常減持，短線交易針對二級市場，一級市場的定增不在（短線交易）范圍內。她同時透露，此次定增尚處于財務部審批階段。

事實上，近期以來，類似在發布定增方案前后，作為認購方的股東或其關聯方在二級市場上買賣上市公司股份，隱約浮現“短線交易”魅影的案例并不罕見。

如中順潔柔 （002511，收盤價10.14元）2014年10月9日披露定增方案，公司擬向實控人鄧氏家族主要成員鄧穎忠定增2466萬股，募資約2億元用于補充流動資金。但7月17日～7月25日，鄧氏家族控制的中基投資通過大宗交易系統減持620萬股，由此引來質疑。此后，中順潔柔在接受機構調研時回應表示，公司實控人特別承諾，中基投資減持股份所得將全部用于增持公司股份，以此平息質疑。

那么，關于此類行為究竟應該如何界定？

昨日，記者致電深交所服務熱線，工作人員對于“董監高及持有上市公司5%以上股份的股東，在六個月內，存在將所持股票在買入后賣出，或賣出后買入的”這一情況，表示“肯定屬于短線交易”。

依照深交所回復，倘若博云新材非公開發行在未來6個月內走完程序，高創投參與增發便觸及紅線。屆時，上市公司又將如何應對？