每經編輯 每經實習記者 黃小聰    

每經實習記者 黃小聰

隨著市場行情的不斷轉暖，與正股走勢關聯緊密的相關可轉債也出現大幅走高，并屢屢觸發各自的強制贖回條款。但《每日經濟新聞》記者發現，如隧道轉債、國金轉債等，截至最后一個交易日和轉股日，仍有部分可轉債未轉股，結果被低價贖回，轉股市值和贖回價格的差價甚至超過50%。因此，持有即將退市轉債的投資者，需謹防錯過轉股時機，以免出現像國金轉債被低價贖回而受損的情況發生。

多家公司出現低價贖回

自從觸發贖回條款以來，最近的幾個案例中，隧道轉債、國金轉債、久立轉債截至停止轉股日，其二級市場的價格均在140元之上，遠遠超過贖回價格,雖然上市公司曾多次公告提示贖回相關信息，但仍然有部分投資者沒有及時轉股而被低價贖回。

以隧道轉債為例，截至最后一個交易日和轉股日，仍有6.12萬張的可轉債被低價贖回，根據103元/張的贖回價格，總贖回金額為629.85萬元。但若以最后轉股日隧道股份的收盤價7.29元計算，該部分可轉債轉股后的市值為946.46萬元，比贖回金額多出50.27%。

再看國金轉債，從國金轉債公告的贖回結果及兌付摘牌公告可以發現，截至2014年12月29日收市后，國金轉債的余額為1531.8萬元（15.32萬張），占公司已發行的可轉債總額25億元 （2500萬張）的0.61%。這意味著15.32萬張的國金轉債將被低價贖回，根據12月29日的收盤價194.97元計算的話，該部分可轉債的市值在2986.94萬元，但是根據國金轉債100.315元/張的贖回價格計算，總贖回金額為1535.99萬元，持有該15.32萬張可轉債的投資者瞬間市值蒸發近半。

某券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，“這個損失還是蠻大的，出現這種情況，可能還是因為投資者大意了，沒注意到這里面潛在的風險”。

從網絡上國金轉債的 “債吧”里面可以看到，未轉股的投資者出現了幾種原因：有因為工作太忙，錯過交易時間；還有在抱怨國金證券發出的贖回提示沒有加上這是第幾次提示，沒有引起投資者足夠的關注，而在交易頁面也沒有任何提醒，因而錯過轉股時間。

可轉債與正股的不同，就在于存在轉股的權利和期限，一旦可轉債轉股或到期，可轉債便退出市場。因此，投資者在選擇可轉債時，除了要考慮買入可轉債是否存在套利機會外，還應該注意該可轉債目前是否處于轉股期，是否已經臨近贖回日。

隨著行情轉好，類似的可轉債贖回將會陸續上演，目前尚在交易的28只可轉債中，快要或已達到贖回條款的標的包括徐工轉債、東華轉債，投資者應當引起注意。

平安轉債只剩3個交易日

此外，目前已公告提前贖回提示公告的有國電轉債、平安轉債、工行轉債和中行轉債。國電電力于2014年12月22日和23日連續發布國電轉債贖回事宜的提示性公告，贖回登記日為2015年2月26日，并于2月27日停止交易和轉股。中國平安于12月25～31日期間公告四次提示實施平安轉債贖回事宜。

2014年12月31日，工行、中行也發布關于提前贖回轉債的提示性公告，但目前工行、中行還未具體公告轉債的贖回登記日、停止交易日和轉股日等相關信息。

記者注意到，這幾只可轉債的發行規模較大，且可轉債價格相對贖回價格都有很大差價。根據工行、中行公告，截至2014年12月31日，工行轉債尚有95.37億元未轉股，占發行總量的38.15%。此外，中行轉債尚有148.46億元未轉股，占中行轉債發行總量的37.12%。

在公告提前贖回的上市公司中，平安轉債的退出就在眼前，1月9日即為其最后一個交易日和轉股日。截至2014年12月31日，平安轉債尚有102.55億元未漲股，其可轉債發行總量為260億元。

考慮到當前可轉債價格遠高于贖回價格，特別是平安轉債在還剩3個交易日的轉股期的情況，可轉債持有人為保護自身利益，將優先選擇即刻轉股，而不是到期以較低的約定價格被贖回。