金正大事件點評:與佳沃集團簽訂合作協議,農化服務為未來發展增添動力

金正大 002470 基礎化工業

研究機構：東興證券 分析師：楊偉 撰寫日期：2014-12-10

事件:

12月8日,公司與佳沃集團有限公司就肥料供應、使用及技術支持等方面簽署了《合作框架協議》。

主要觀點:

1.有利于公司產品銷售與研發和農業服務水平的提高

協議內容主要包括:為佳沃集團及其關聯公司(含關聯種植基地)提供肥料產品,提供農化培訓、現場指導、幫助其合理使用植物營養套餐肥料等技術服務。佳沃集團為聯想控股的現代農業板塊公司,是國內最大的水果全產業鏈企業,在海外及國內均有種植基地。

此次協議如順利開展,將有利于公司開展高端肥料的銷售,并且在與大型現代農業公司合作過程中,可以進一步提高高端經濟作物用肥的研發水平與規模化種植戶農業服務水平,使公司高端肥料龍頭的地位持續鞏固。

2.農化服務將成為公司未來發展的重要推動力

公司已成長為國內規模最大的復合肥與新型肥料生產與銷售企業,目前國內農化行業需求增長緩慢,同時土地加速流轉,加強農化服務是化肥企業再度成長的必要途徑。

公司是國內化肥企業中重視農化服務的典型代表,2011年就成立農化服務隊,為農戶提供種肥同播服務;今年9月與諾普信簽署戰略合作協議;近期通過增發擬建設100個區域農化服務中心,將成為集測土配方、種肥同播、水肥一體化、信息服務等一體化的服務網絡體系,總部農化服務中心則為公司注入“互聯網”基因。

結論:

公司與佳沃集團簽訂合作協議,農化服務必將成為未來發展的重要推動力。預計公司2014-2015年EPS分別為1.13元、1.45元,對應PE25.6倍、19.8倍,維持“強烈推薦”評級。

風險提示:

原料價格大幅波動的風險;新型肥料市場推廣的風險。