每經編輯 每經實習記者 費盛海 黃霞    

每經實習記者 費盛海 黃霞

1月7日，國投新集（601918，收盤價7.12元）披露了2014年度業績預告，稱因公司經營業績出現虧損，2014年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-19.69億元左右 （尚未審計）。公司前3季度虧損達10億元，已大幅超過同行業可比公司水平，第四季度單季的虧損額又猛增逾9億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，與國投新集2014年糟糕的業績相比，公司股價近期卻表現搶眼，據相關數據，公司股價從2014年12月31日至本周二，已連續收獲3個漲停，預虧消息發布后稍作調整，昨日又強勢漲停。業績與走勢的巨大背離不由讓人產生一絲好奇，究竟是什么力量能使國投新集的股價逆風而上？

國投新集業績、股價背離

針對上述情況，《每日經濟新聞》記者以投資者身份咨詢國投新集證券處，問及公司前三季度虧損10億元，為何四季度單季虧損逾9億元？公司相關工作人員表示，“公告已說明原因，一是公司四季度有礦井斷層媒質比較差，相對來說售價也比較低；二是，地質條件影響造成的搬遷，如一個地方采集完了或有地陷之類的就需要把工作面做搬遷，四季度僅搬遷成本這一項就有4個多億，所以造成了單季虧損9億的情況。另外，開采成本也是地質條件決定的，公司開采成本在行業里是屬于比較高的。”

隨后記者又致電咨詢了同為煤炭業上市公司的冀中能源（000937，收盤價8.68元 ），從其證券處得知，“冀中能源目前同樣受到煤價下跌影響，2014年和以前年度相比煤價下降比較厲害，但我們前三季度略有微利。工作面的搬遷對煤炭行業是常有的，可能會造成一段時間只有投入沒有產出。”

記者梳理了與國投新集規模相近且有著相似產業背景的數家煤炭業上市公司的業績表現，雖然同樣是因為煤價低迷造成凈利潤大幅下滑，但是多數公司在目前乃能盈利，如山煤國際（600546，收盤價5.94元）、西山煤電（000983，收盤價8.89元）、冀中能源和陽泉煤業（600348，收盤價10.00元）等。

有業內人士對此表示，每個煤礦的煤種不一樣，所處區域和客戶也不一樣，最主要的問題是每個煤礦井下的開采條件不一樣，成本就不一樣。同樣的煤種，比如工作面條件好的，就可以開采很多年，成本就相對較低。所以付出同樣的成本采出的煤可能不一樣，這跟煤礦的條件有直接關系，煤種是否值錢也是關鍵因素之一。

有分析人士認為，煤炭行業作為周期性行業，業內大部分上市公司的股價波動在大體方向上幾乎都和煤炭指數的波動幅度比較接近。

《每日經濟新聞》記者注意到，2014年3月11日至本周二（2015年1月6日），煤炭指數區間漲幅為74.37%，同期的山煤國際、西山煤炭、冀中能源和陽泉煤業等煤炭企業的漲幅分別 為82.53%、76.49%、64.02%和85.77%，表現各有強弱，但與煤炭指數的整體漲幅相差并不大。與之相比，國投新集雖然經歷了巨額虧損，但其股價在上述期間的漲幅卻達到驚人的134.5%，大幅超過煤炭指數與其他煤炭業上市公司，國投新集在糟糕的業績下卻走出了明顯優于行業平均水平的獨立行情。

國投系改革預期引爆股價

《每日經濟新聞》記者注意到，國投新集屬于國投系旗下5家上市公司之一。國投系近年以來已有兩家上市公司披露改革方案，如2014年11月國投系旗下中紡投資（600061，收盤價24.57元）披露重組草案，擬以182.72億元收購國家開發投資公司（以下簡稱國投公司）等14名交易對手合計持有的安信證券全部股份。此次交易完成后，將實現國投公司主要金融資產安信證券的整體上市。中紡投資股價從2014年1月至本周二累計漲幅高達274%。

同樣是2014年11月，國投系另一家上市公司國投中魯（600962，收盤價13.75元）也披露了重組方案，國投中魯擬以非公開發行股份方式購買江蘇環亞100%股份，此次交易如順利完成，國投中魯將由濃縮果蔬汁生產商變身醫療整體解決方案提供商，公司股價從2014年1月至本周二漲幅達121%。值得注意的是，中紡投資、國投中魯和國投新集同為虧損公司。

《每日經濟新聞》記者注意，目前國投系的A股上市公司中僅剩國投新集、國投電力 （600886，收盤價11.73元）和中成股份（000151，收盤價20.15元）3家尚未披露重組方案。巧合的是，近期上述三家公司股價都有強勁表現，其中以國投新集在近期的連續3個漲停板最為搶眼。

“國投新集業績虧損但股價表現卻不錯，主要是有國企改革的預期。國投集團為首批央企試點單位，同期國投系旗下中成股份、國投中魯、國投電力表現也都很好。另一方面，正因為國投新集的嚴重虧損，母公司出手“救助”反而會顯得較為急迫，重組之類的預期會顯得更強。業績虧了，明年或會有動作，否則就將會面臨有退市的風險。”煤炭行業分析李隆海告訴記者。

國投新集：整合與否要看大股東

關于近期市場對國投新集涉及國投系改革的預期，昨日收盤后《每日經濟新聞》記者以投資者身份咨詢公司證券處，相關人員表示，“我們知道市場上這種想法，國投系下上市公司就有好幾家，但是否有相關動作還是要看大股東，如果要做也是大股東要操作，公司不會主動去做，只能是配合。在國投新集自身經營方面，在2015年公司也會有扭虧動作，調結構會是一個方向，會剝離一些比如房地產之類的非主業，避免全面開花，今年會在主業上下游搞煤電。比如，近期公司就公告了會搞煤電一體化，以前只有煤，現在搞煤電抗風險能力會高一些。”當問及是否會和國投系旗下其他電力沖突時，上述公司相關人員稱，“國投電力在安徽也有一家發電廠，會有一些重復，但也有不同，它們不只有煤電還有水電，而我們搞的煤電是坑口電廠，直接建在煤礦旁邊，成本方面至少減少了運輸費。”

記者還注意到，國投新集近期還刊登自查公告稱，截至日前及未來三個月內，公司及公司控股股東不存在其他應披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產重組、發行股份、上市公司收購、債務重組、業務重組、資產剝離和資產注入等重大事項，并承諾至少未來三個月內不會策劃上述重大事項。

雖然此次公告否定了公司在未來三個月內重組的可能，但是根據國投公司構建的國內實業、金融及服務業、國際業務“三足鼎立”的業務框架，其重點是投向電力、煤炭、化肥等產業，從這個角度來看，國投新集作為國投系中的能源類上市公司，在國投系中有著特殊地位，業內對與其相關資產的重組預期非常高。業內分析認為，在目前國投系未上市的優質資源類資產中，國投羅鉀或成為國投新集理想的重組對象之一。

據資料顯示，國投羅鉀是國投系中最優質的資產之一，羅布泊硫酸鉀源自羅布泊鹽純天然原料，各項指標達到和超過行業優等品標準，具有生態、綠色、純天然、高肥效的品質，是目前世界上不可多得的無氯優質鉀肥。