每經編輯 每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

2014年，中國CPI平穩地在低位收官。

根據國家統計局1月9日發布的數據，12月CPI同比上漲1.5%，環比上升0.1個百分點，2014年，我國CPI同比上漲2.0%，漲幅創近5年新低。PPI方面，12月則延續了此前的負增長走勢。

交行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，2015年上半年低通脹和工業通縮有可能成為經濟運行面臨的風險之一，但同時為政策調控提供了足夠的物價空間。預計2015年上半年PPI增幅繼續下降，下半年逐漸改善。

2012年和2013年，中國CPI漲幅均為2.6%，完成全年目標。2014年CPI漲2%的表現，也顯然沒有突破上限。

不過，從另一個角度來看，G20與新興國家發展戰略研究中心主任張其佐認為，投資和消費的有效需求不足，帶來了需求拉低性輕度通縮。

在他看來，CPI漲幅2%雖然不是大問題，但始終是中性偏低的位置。

連平說，目前經濟運行緩中趨穩，有效需求短期內難以改善，經濟基本面對物價的推升力度有限。經濟“新常態”下貨幣政策保持穩健，物價不具備大幅上漲的貨幣條件。

業內分析認為，2015年CPI翹尾因素呈中間高兩端低的特點，全年翹尾因素比往年大幅下降，CPI同比漲幅可能下降至1.6%左右，全年走勢呈倒"U"型。

上月PPI同比-3.3%，為2012年10月以來最大跌幅，環比-0.6%的增速則是2013年6月以來月度最大環比跌幅。

隨著原油價格大幅下跌，石油和天然氣開采業、石油加工及煉焦業價格環比分別下跌-8.1%、-4.7%，同比降幅達到19.7%、-16.3%，是影響PPI跌幅擴大的最大因素。

連平說，工業通縮成為全球現象，主要能源依賴型和制造業依賴型國家都面臨去產能壓力，幾乎都會步入階段性的工業通縮，全球主要經濟體PPI低于1%或者負增長。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，隨著房地產建設活動下滑進一步拖累工業生產和相關投資，預計2015年GDP增速會繼續放緩至6.8%。內需乏力、能源等大宗商品價格下跌預計會拖累CPI降至1.5%，PPI預計也將進一步下跌。

交行報告預測，產能過剩下內需不足，PPI負增長態勢將延續至2015年下半年。2015年PPI翹尾因素均小于0，但呈逐月回升趨勢，預示負增長幅度可能改善。

汪濤說，通縮壓力加劇會促使央行在2015年再度下調貸款基準利率至少50個基點，如果再面對一些意外情況，央行也可能不得不降準150個基點,以提供必要的流動性支持。