每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股收盤下跌，上證綜指跌1.71%至3229.32點，深證綜指跌0.71%至1432.56點。權重股中，銀行、地產、“兩桶油”、煤炭、鋼鐵、有色等下跌，這對股指構成較大壓力。

昨有傳言稱，中信證券正考慮全面加薪，該傳言可能對券商股構成些許壓力，昨中信證券在券商股中表現倒數第一。中信證券雖跌，但其余券商股漲跌互現，整體走勢強于銀行股弱于保險股。券商股表現雖比較中性，但可能實質上走得稍弱，因近期券商股消息面大多偏好，比如有不少券商所公布的靚麗的12月報表，又比如50ETF期權相關消息。

小票以跌為主，中小板綜指收盤跌0.54%，創業板綜指逆市上漲0.67%，創業板成指大漲2.12%。創業板指數表現不錯與個別權重股表現較好相關，如東方財富、樂視網等。實際上中小板、創業板中下跌個股遠遠多于上漲個股，故無論創業板綜指還是成指多少均有些失真。

順便說下，市場慣于談及深證成指及創業板成指，卻鮮有人去想其中合理性，這多少有些荒唐。綜合股指相對更能反映市場實際情況，這應該是明擺著的事，故筆者在多數情況下也只談及綜指。退一步說，就算投資者看深成指是合理的，那么為何看滬市時卻又看滬綜指而不是去看300股指？這不是自相矛盾嘛。

就中線而言，創業板、中小板個股有可能會受到注冊制、期權等金融創新相關的負面影響，投資者雖然仍可炒作，但已應注意到這些因素。至于創業板、中小板受創新因素的影響到底有多大，在短期內可能也很難評估，因這些創新工作進度與創新工作內容本身均會有些變數，而且很可能與牛市能否延續相關，所以目前暫時還很難預期。在多數情況下，若牛市能延續，上述工作會按部就班，若意外出現熊市，上述工作就極易大幅滯后。

就注冊制來說，如果管理層未來推出的注冊制是貨真價實的，同時注冊制推出時間也不太晚，那么中小板、創業板個股自然就會受較大沖擊。假如推出注冊制太晚，或所推注冊制不那么“純粹”，那么小票所受到沖擊一定就會相對平緩些。個人認為，A股市場實施貨真價實的注冊制可能還是比較困難的。

在期權方面，如果僅限于ETF類期權，那么對小票的沖擊可能暫時較小。但如果推出個股期權，這對小票的沖擊就可能放大。對于投機類資金來說，既然有了更加方便、更加刺激的投機品種，那么這部分資金自然就很容易分流。

大盤周一震蕩處于常態，沒多少過分出人預期的走勢，故筆者維持原先觀點，即筆者認為上半周投資者應以新股申購為主，下半周卻可視各自的目標個股漲跌情況進行靈活應對——假如目標個股下跌過多，周四或周五應可考慮低吸并放棄繼續申購新股。