昨日大盤微漲，題材股再度活躍，兩市成交金額大幅回落到4700億，市場回歸震蕩調整。

大盤指數雖然是小漲，但是盤中的震蕩并不是如此簡單。期指在一分鐘之內漲跌幾十點的“秒殺”頻頻出現，昨日全天高達6、7次，弄得日內交易的空頭和多頭都是一頭霧水。如果再算上上周五和本周一的超級 “秒殺”走勢，曾經被譽為操縱難度較大的滬深300指數期貨已經變成了主力手中的“小盤股”。

一旦2月份上證50ETF期權產品推出，圍繞大盤指數和大盤股的套利玩法會越來越多，最后的結果有兩個：一是大盤指數會因為大盤股的波動加大而震蕩加大，二是大盤股的長期活躍會吸走一部分小盤股上的資金，一些小盤股在牛市中一樣會成交清淡無比。股市向進一步消滅散戶的時代發展，這一點海外股市已有前車之鑒，整個市場的工具越復雜，沒有專業能力的散戶就越難賺錢。

回過頭來看目前的市場，目前的調整是否還有下行空間呢？我覺得要看金融股的臉色。銀行股已經率先調整，券商股開始跟進，而保險股還沒有開始真正的調整，從這個節奏看，金融股對指數的沖擊還沒有結束，市場還要繼續看金融股的臉色。不過中小盤股開始活躍倒是可以讓更多的人賺點錢，但是創業板沖高應該是調整持倉結構的好機會，我暫時把創業板的走勢定義為反彈，未來應該還有考驗。

（張道達）

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