繼1月9日觸及兩年多低點(diǎn)720點(diǎn)后，BDI指數(shù)陷入震蕩筑底階段，不過(guò)近兩個(gè)交易日似乎又難以自拔地重歸跌勢(shì)，截至上周五收盤(pán)，BDI指數(shù)日跌4.13%報(bào)720點(diǎn)。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，BDI大幅走低，一是由于油價(jià)持續(xù)下跌，二是由于干散貨運(yùn)輸需求疲軟，尤其“中國(guó)需求”持續(xù)低迷，鐵礦石及煤炭進(jìn)口需求都不容樂(lè)觀。而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和去產(chǎn)能加速的背景下，大宗商品的尋底階段仍未結(jié)束。

中國(guó)需求低迷BDI大跌

今年以來(lái)的16個(gè)交易日，BDI指數(shù)從771點(diǎn)下跌至720點(diǎn)，最低觸及709點(diǎn)，創(chuàng)2013年1月7日以來(lái)最低價(jià)，年內(nèi)跌幅已接近8%。

南華期貨研究所高級(jí)總監(jiān)曹揚(yáng)慧認(rèn)為，BDI指數(shù)走低主要有兩大原因，一是原油價(jià)格的走低。美原油價(jià)格在觸及44.2美元/桶的低位后，一度反彈到51美元/桶上方，但近一周多來(lái)，油價(jià)又再度持續(xù)走低，尤其是上周四、上周五連續(xù)兩個(gè)交易日跌幅超過(guò)2%，目前又回到45美元/桶附近低位。

“另一重要原因是構(gòu)成BDI指數(shù)的幾種船舶運(yùn)價(jià)都不同程度地走低，這主要是由于國(guó)際大宗干散貨運(yùn)輸需求疲弱，且有很大一部分是因?yàn)橹袊?guó)需求持續(xù)低迷。”曹揚(yáng)慧告訴記者，2014年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口增速維持在相對(duì)低位，而煤炭進(jìn)口量甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)煤炭進(jìn)口2.9億噸，下滑10.9%，同期煤炭?jī)r(jià)格也下跌15.2%；而由于鐵礦石價(jià)格年內(nèi)跌幅超四成，2014年我國(guó)共進(jìn)口9.325億噸鐵礦石，遠(yuǎn)超2013年的8.203億噸。

對(duì)于BDI指數(shù)前期出現(xiàn)的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，興證期貨研究員李文婧指出，鐵礦石運(yùn)量，特別是巴西的發(fā)貨量在1月12日-18日這一周內(nèi)出現(xiàn)大幅上升，其中巴西鐵礦石發(fā)貨總量當(dāng)周為570萬(wàn)噸，環(huán)比增加206萬(wàn)噸。而近兩個(gè)交易日BDI重回跌勢(shì)，從短期因素看，由于澳大利亞颶風(fēng)天氣影響，澳洲的發(fā)貨量有所下降；從長(zhǎng)期因素看，與原油價(jià)格走低導(dǎo)致海運(yùn)成本下降有關(guān)。

大宗商品低位盤(pán)整

值得注意的是，從2014年12月份中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)看，鐵礦石、煤炭進(jìn)口量均出現(xiàn)顯著回升，同時(shí)港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)幾周回落，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這將對(duì)BDI指數(shù)形成支撐。

數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8685萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于當(dāng)年11月的6740萬(wàn)噸，也超過(guò)前年同期7340萬(wàn)噸進(jìn)口量；不過(guò)12月煤炭進(jìn)口2722萬(wàn)噸，同比下降23.2%，環(huán)比則增長(zhǎng)29.4%。

“隨著中國(guó)春節(jié)前冬儲(chǔ)的推進(jìn)，預(yù)計(jì)近一段時(shí)間干散貨運(yùn)輸量將會(huì)處于相對(duì)高位，對(duì)BDI指數(shù)形成一定支撐。”何建輝指出，目前BDI指數(shù)接近歷史最低值，下跌空間已經(jīng)較為有限，不過(guò)隨著中國(guó)需求的逐漸減弱，未來(lái)國(guó)際干散貨貿(mào)易量將會(huì)逐漸收縮，BDI指數(shù)上漲動(dòng)能不足，或?qū)⒃诘臀徽鹗幏磸?fù)。

李文婧則認(rèn)為，航運(yùn)市場(chǎng)目前供應(yīng)過(guò)剩比較嚴(yán)重，那么運(yùn)價(jià)與成本就直接相關(guān)，原油的漲跌影響運(yùn)輸成本，也對(duì)BDI指數(shù)形成指導(dǎo)。她認(rèn)為，BDI與大宗商品價(jià)格都已經(jīng)跌至成本線(xiàn)附近，后期低位盤(pán)整的可能性比較大。

曹揚(yáng)慧也相對(duì)悲觀，“由于國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存積壓，近期鐵礦石進(jìn)口需求相對(duì)疲弱，煤炭市場(chǎng)的總體需求也并不旺盛，因此未來(lái)我國(guó)鐵礦石及煤炭的進(jìn)口需求都不容樂(lè)觀，所以BDI指數(shù)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)遭遇壓力。BDI的疲弱也預(yù)示著大宗商品市場(chǎng)還有比較大的壓力，大宗商品可能還在尋底的過(guò)程當(dāng)中。”