證券時報記者吳家明

無論是投資者還是研究機構，幾乎毫無例外地預測2015年美元將繼續升值，這一預期也正在讓投資者下大賭注。

在昨日的亞洲交易時段，美元指數一度突破95.4水平，再創近11年以來的新高。去年7月份以來，美元已經連續7個月上漲。在過去一年時間里，美元指數已經累計上升近18%。目前，看漲美元的聲音一浪高過一浪。高盛此前發布的年度“TopofMind”系列報告顯示，從歷史上的美元走勢來看，美聯儲利率的起伏和美元的強弱有相當強的同步性。美聯儲2015年加息可能性加大，美元將延續強勁漲勢，預計美元指數未來3個月、6個月和12個月的目標水平是98.1、100.5和102.3。高盛集團近日再度表示，2015年美元兌其他十國集團（G10）貨幣將繼續走強，升值幅度可能達到7%。

盡管當前美聯儲主觀上對加息依然很謹慎，但根據全球金融市場的多數機構預測，美聯儲在2015年啟動首次加息很可能成為大概率事件。摩根士丹利認為，美元正處于一輪“超級牛市”，漲勢至少將在今明兩年持續下去。歷史數據顯示，過去美元的升值周期最長可以持續7年之久，這輪美元“超級牛市”不單單是各國央行貨幣政策差異以及貨幣息差所造成，另一個重要因素是美國相對強勁的經濟增長以及低能源成本等因素使得美國成為投資目的地。

不過，太多賭注都押在美元升值之上，市場也難免傳出質疑的聲音。美銀美林認為，看漲美股及美元已成全球最“擁擠”的交易，當一個投資策略已太過擁擠，即便是正確的投資，也通常會變成錯誤標的。

就連高盛自己似乎也開始產生“懷疑”。高盛全球投資研究公司發表報告指出，美聯儲宣布首度加息的時間點應該是2015年9月17日，而非市場目前普遍預期的6月17日。高盛表示，如果核心通脹率跌到1%，美聯儲今年內可能都不會加息。期貨市場數據也顯示，美聯儲在10月啟動加息循環的概率自去年底的72%降至51%。美國商品期貨交易委員會統計的數據顯示，截至1月20日為止當周，美元凈多頭倉位自此前一周的469.6億美元降至462.2億美元，是近5周以來首度呈現縮減。