每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二滬綜指跌0.89%至3352.96點，深綜指漲0.12%至1549.93點。盤面看，金融股疲弱，銀行股全部下跌，券商股多數跌，保險股同樣跌多漲少。除金融股外，煤炭、“兩桶油”、地產、航空等也多數偏弱，不過鐵路、基建、汽車板塊中的權重股表現尚好。

大盤下跌應兼有技術面及基本面原因：技術面上，近期滬指形態比較奇怪，或者說是難看。若套用圍棋術語，可用“愚形”來形容。既然股指累計漲幅過大且存在“愚形”，故修復起來就非易事，恐怕得花些時間。有些技術派人士認為大盤已有三重頂雛形，但筆者認為這個倒不必憂慮，因就多重頂來說，各頂的時間跨度是有些要求的，而近期滬指在3400點附近的所謂三重頂間隔太短，故技術上意義極有限。個人認為，就算股指后市下殺并破頸線，也不見得會有多少下跌空間。

在基本面上，昨上午公布的數據顯示，去年12月我國規模以上工業企業利潤同比降8%，降幅較11月擴大3.8個百分點。從細節看，國有及國有控股企業利潤相對較差。上述數據顯然對一些大型國企股構成些利空，因投資者有理由懷疑其四季度業績或許不如預期。不過權重股殺跌更重要的原因與一則傳言相關，該傳言稱部分銀行的傘形信托條款已收緊。

據一些機構估計，傘形信托規模約3000億元，但這個數據的準確度遠不如券商的兩融產品。多數投資者可能弄不太明白銀行、信托等單位的內部流程，加上又缺少權威數據，所以恐慌情緒很容易放大。

人民幣匯率自然也是變化因素，周二人民幣中間價回升，詢價則維持較大幅度波動，但人民幣走勢還得觀察，因美元周一與周二連續兩天小幅回落，這暫對人民幣構成支撐。本周四美聯儲會議將結束，投資者不妨關心一下，若美聯儲有偏軟表述，則人民幣貶值壓力將進一步緩解，反之則可能繼續承壓。

雖然昨午后大盤已有所回升，但調整仍可能延續，前期那種強勢很難快速恢復。不過中線而言，筆者相信牛市應還能延續。近期大盤的調整與有關方面想調節股市升速應有較大關聯，未來當上升速率緩解后，上方無形壓手或會移開，彼時重拾升勢即十分自然。

昨申萬宏源幾乎跌停，不過筆者倒認為這正是某種“牛市能夠延續”信號——市場幾無風險意識時反而是頭部征兆，而戒心十足時卻難以見頂。

就時間節點看，大盤趨勢性上漲可能得等到春節之后，屆時股指技術圖形將有所修復，且節后不久“兩會”就將召開。就本周余下時間走勢看，可能再回落些更有利，因月線已九連陽。假如能退守到3234點或3258點，那么就能開出或真或假的月陰線，這既容易吸引技術派，也避免更多地將股市“過熱”信號傳遞給管理層。