每經編輯 每經記者 董來孝康 發自北京    

每經記者 董來孝康 發自北京

昨日（1月28日），以水牛奶為主業的皇氏集團（002329，SZ）發布公告稱，公司與韓國MACROGRAPH（以下簡稱MG）及MG實際控制人李仁浩簽署了股權投資及合資公司項目框架協議，皇氏集團以總投資額8000萬元人民幣的代價，取得MG公司40%的股權、未來設立的MG中國公司40%的股權。

2014年4月，皇氏集團宣布斥資6.8億元收購御嘉影視100%股權，11月26日該交易落地；2014年6月，皇氏集團宣布與盛世驕陽簽約，若后者2014年經營業績達標，公司將獲得其控制權，100%股權估值不少于7.5億元；同時，皇氏集團宣布以增資的方式取得北廣高清20%股權，作價4000萬元。這意味著，在8個月的時間里，皇氏集團已涉足4家影視公司。

《每日經濟新聞》記者注意到，自宣布上述并購消息后，皇氏集團股價從14元一路上揚至停牌前的27.85元；自2014年11月以來，黃氏集團股東張慕中共計減持1052萬股，套現2.59億元。

“張慕中先生作為公司股東，其在二級市場上的股票買賣行為屬于其個人的行為，對此我們不宜作出評價，其未來股票買賣打算公司尚不知曉。”皇氏集團方面對《每日經濟新聞》記者表示。

影視特效行業利潤較低

國內投資者對MG是何方神圣可能并不太了解，但若提到其服務過的影片，則是一個比一個響。

公告顯示，MG公司是一家特效視覺公司，從事影視劇、動漫3D、廣告片等后期制作，為包括中國影片在內多部知名影片提供過服務，如《西游降魔篇》、《西游記之大鬧天宮3D》、《功夫之王》、《漢江怪物2》、《鳴梁》、《鐘馗降魔之雪妖魔靈》等。

根據協議，皇氏集團擬以4000萬元的對價增資取得MG的40%股權，成為其第二大股東，李仁浩及團隊組建的韓國持股公司持股60%；同時，皇氏集團擬再出資4000萬元與韓國持股公司、李仁浩及團隊組建的中國持股公司共同出資，設立MG中國公司，并確保皇氏集團為MG中國公司第一大股東。

李仁浩承諾，從2015年到2018年，MG及MG中國公司扣非經常性損益后的凈利潤綜合分別不低于595萬元、1116萬元、2009萬元及3515萬元。但皇氏集團在發布的公告中沒有任何關于MG過去盈利指標的信息。

皇氏集團方面向 《每日經濟新聞》記者表示，“本次公告屬于提示性公告，公司與MG股東簽訂了合作框架協議，按照相關信息披露格式要求，不需要披露該公司歷史財務數據。”

“包括特效在內的后期制作公司利潤率比較低，在5%左右，屬于勞動密集型企業，且業績波動大，連美國特效公司都紛紛倒閉。好萊塢特效公司擅長創意，這是特效技術的核心，其他業務則被迫外包到了韓國、中國等亞洲地區。”樂正傳媒研發總監彭侃稱。

籌劃重大資產重組事項

自2014年12月1日停牌以來，皇氏集團目前仍未復牌。有業內人士猜測，可能公司仍有并購事宜。

2014年6月，皇氏集團與盛世驕陽簽訂投資協議書，若后者2014年度的經營業績滿足雙方在投資協議書中約定的財務指標及其他條件，皇氏乳業將以增資或股權收購的方式，取得盛世驕陽股權直至實現控股。

無獨有偶，皇氏集團宣布將獲得北廣高清20%股權的同時，若后者2014年度的經營業績滿足雙方約定的財務指標及其他條件，皇氏集團將以繼續增資或股權收購的方式，增持北廣高清股權，屆時持股比例不低于51%。

對此，皇氏集團方面向《每日經濟新聞》記者回應稱，“公司此次因籌劃重大資產重組事項而申請停牌，目前重組涉及的各項工作仍在推進當中，具體事宜敬請關注公司公告動態。”

記者查詢發現，2011年到2014年皇氏集團營業收入分別約5.72億元、7.54億元、9.91億元和7.94億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為5893萬元、3265萬元、3636萬元和3296萬元。

“皇氏集團是典型的區域性乳企，主營的水牛奶也只是液態奶里的一個分支，在整個乳制品企業趨向寡頭化的大背景下，皇氏集團盈利能力并不強。皇氏集團在廣西有一定的人脈，之前曾試著養牛介入養殖業，但效果不好，現在又涉足影視嘗試多元化。”中國食品商務研究員朱丹蓬稱。