每經編輯 每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

繼1月29日南北車被華泰證券（601688，收盤價21.09元）相繼調整出兩融標的證券之后，2月1日該券商再放大招推出上浮兩融保證金比例的舉措，稱自2月2日起將調整標的證券融資融券保證金比例，其中ETF統一調整為60%，股票統一調整為70%。《每日經濟新聞》記者注意到，就在去年的9月22日時，華泰證券對于ETF和股票的保證金比例設定還分別為50%和60%，由此足以看出華泰證券近期對于兩融逐步趨嚴的態度。

上調兩融保證金

兩融的新舉措牽動著場中每一個投資者的心弦，尤其消息是來自最近動靜不斷的華泰證券?！睹咳战洕侣劇酚浾哂谌A泰證券官方網站上看到，該券商2月1日最新公告《關于保證金比例調整的公告》顯示，“我公司將自2015年2月2日起調整標的證券融資融券保證金比例，其中ETF統一調整為60%，股票統一調整為70%。”

記者翻閱此前華泰證券的公開信息發現，最近的有關保證金比例調整的公告，要追溯到2014年12月7日，公告文中稱“為控制融資融券業務風險，保護投資者利益，經公司研究決定，自2014年12月8日起，將融資融券業務標的證券范圍中非滬深300成份股票的融資保證金比例和融券保證金比例統一由60%上調至65%，其余標的證券的保證金比例保持不變。”

而再往前追溯，自2014年的9月22日那個時候起到上述2014年12月8日之前，華泰證券設計的融資融券業務的股票保證金比例還為0.6，而ETF保證金比例0.5（華泰證券2014年9月18日公告）。

由上的變化足可見華泰證券對兩融保證金比例逐漸趨嚴的態度。實際上，上述華泰證券的兩融政策并非單案，因為就在此前不久的1月29日，華泰證券才剛剛將中國南車（601766，收盤價12.56元）和中國北車（601299，收盤價12.89元）踢出了標的證券的范疇，并要求融券負債的客戶自行了結融券負債，逾期未了結的還會被券商執行強制平倉等措施，對此《每日經濟新聞》還第一時間做出了報道。雖然華泰證券事后一再通過表示是因為考慮到中國南北車的合并事宜，融資買入者不需要平倉，融券者才需要及時還券，但仍然引起了市場的高端關注并作出了選擇，上周五中國南車和北車分別下挫7.92%和7.86%。

對調整中的市場構成壓力

《每日經濟新聞》記者注意到，之所以華泰證券對兩融的舉措引人關注，主要還是“去杠桿”這個大背景巨大壓迫的存在。

據同花順ifind數據顯示，自去年下半年開始，兩市融資余額數據啟動了暴走程序，7月底還僅為4000億元左右，而如今數據已然超過了1.1萬億元大關，并且新高不斷，雖然兩融并非能體現市場的全貌，但融資融券交易占A股成交比例達到20%這個事實，令“杠桿牛市”這一說法深入投資者內心。

也正因為此，當1月16日證監會對45家證券公司的融資類業務現場檢查結束及對相關公司進行了處理，并且中信證券（600030，收盤價27.86元）、海通證券（600837，收盤價19.87元）、國泰君安等因兩融業務違規被暫停新開戶三個月這一消息出爐，才導演了“119”的暴跌，這與在之前的收緊傘形信托可控制資金量的思路一脈相承。雖然之后高層一再稱并非為了打擊股市，市場不宜做過度解讀，但“去杠桿”就意味著抽水，抽水進而影響股市的邏輯，卻始終左右著投資者。那么，華泰證券這一次的舉措會有何影響呢？

南方基金首席策略分析師楊德龍告訴《每日經濟新聞》記者，華泰證券這一舉措，是響應了高層“去杠桿”的要求，因為在杠桿較高的情況下，伴隨的風險也會被放大。對于華泰證券來說，由于保證金比例的提高，會影響到新進客戶的發展對新業務有影響，所以算是利空的；對整個市場來說，也會有利空效果，只不過影響不算大，因為目前來看還只是個案，當然也不排除后期會有其他券商跟進響應高層要求，“目前市場本身就處在調整階段，該消息可能會加大調整壓力”。

另一位上海某兩融券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，華泰證券將保證金比例提高，對增量客戶來說意味著同樣的擔保品對應能借的錢比之前會減少，這無疑增加了市場波動的概率，對存量來說，可能仍然如之前明確門檻時一樣新老劃斷，畢竟在通知中沒有看到有對存量客戶的其他要求說明。

《每日經濟新聞》記者再聯系到了華泰證券相關人士，回應稱“為進一步促進融資融券業務長期健康發展，保護投資者利益，公司對融資融券業務做了常規調整”，其他細節暫沒有提及。