每經編輯 每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

繼1月29日華泰證券（601688，收盤價21.09元）將南北車相繼調整出兩融標的證券后，2月1日，華泰證券再放“大招”推出上浮兩融保證金比例的舉措，稱自今日（2月2日）起將調整標的證券融資融券保證金比例，其中ETF統一調整為60%，股票統一調整為70%。《每日經濟新聞》記者了解到，就在2014年9月22日，華泰證券對于ETF和股票的保證金比例分別設定為50%和60%。由此不難看出，華泰證券近期兩融政策呈逐步趨緊態勢。

華泰證券上調兩融保證金/

兩融的新舉措牽動著投資者的心，尤其消息是來自最近動靜不斷的華泰證券。

日前，記者在華泰證券官方網站上看到，該券商2月1日所發的《關于保證金比例調整的公告》顯示，“公司將自2015年2月2日起調整標的證券融資融券保證金比例，其中ETF統一調整為60%，股票統一調整為70%。”

記者翻閱華泰證券此前的公開信息發現，其有關保證金比例調整的公告，最近的一次要追溯到2014年12月7日。華泰證券當日在公告中表示，“為控制融資融券業務風險，保護投資者利益，經公司研究決定，自2014年12月8日起，將融資融券業務標的證券范圍中非滬深300成分股票的融資保證金比例和融券保證金比例統一由60%上調至65%，其余標的證券的保證金比例保持不變。”

而再往前追溯，2014年9月22日~12月8日，華泰證券要求融資融券業務的股票保證金比例為60%，而ETF保證金比例為50%（華泰證券2014年9月18日公告）。

實際上，上述華泰證券的兩融政策趨于嚴格在其他方面也有體現，2015年1月29日，華泰證券才將中國南車（601766，收盤價12.56元）和中國北車（601299，收盤價12.89元）剔出了標的證券的范疇，并要求融券負債的客戶自行了結融券負債，逾期未了結的會被券商執行強制平倉等措施。對此《每日經濟新聞》還第一時間做了報道。

雖然華泰證券事后一再表示，將兩只股票踢出標的證券的范疇，是考慮到中國南北車的合并事宜，且融資買入者不需要平倉，融券者才需要及時還券，但此舉仍然引起市場的高度關注，上周五（1月27日）中國南車和中國北車分別下挫7.92%和7.86%。

對調整中的市場構成壓力/

記者了解到，之所以華泰證券有關兩融的舉措能引起市場的高度關注，主要還是“去杠桿”這個大背景的存在。

同花順iFind的數據顯示，自2014年下半年開始，兩市融資余額數據啟動了 “暴走程序”，2014年7月底還僅為4000億元左右，而如今數據已然超過了1.1萬億元大關，雖然兩融并不能體現市場的全貌，但融資融券交易占A股成交比例達到20%，令“杠桿牛市”這一說法深入投資者的心。

也正因為如此，1月16日證監會對45家證券公司的融資類業務現場檢查結束及對相關公司進行了處理，并且中信證券（600030，收盤價27.86元）、海通證券（600837，收盤價19.87元）、國泰君安等因兩融業務違規被暫停新開戶三個月這一消息出爐，就導演了“1·19”的暴跌，這與之前的收緊傘形信托可控制資金量的思路一脈相承。雖然之后高層一再表示，收緊并非為了打擊股市，市場不宜做過度解讀，但“去杠桿”就意味著抽水，抽水進而影響股市的邏輯，卻始終左右著投資者。那么，華泰證券這一次的舉措會有何影響？

南方基金首席策略分析師楊德龍告訴記者，華泰證券這一舉措，響應了高層“去杠桿”的要求，因為在杠桿較高情況下，伴隨風險也會被放大。對于華泰證券來說，由于保證金比例提高，會影響到發展新客戶，以及對新業務產生影響，所以算是利空；對整個市場來說，也會有利空效果，只不過影響不算大，因為目前來看還只是個案，當然也不排除后期會有其他券商跟進響應高層要求。“目前市場本身就處在調整階段，該消息可能會加大調整壓力”。

上海一家兩融券商的分析師對記者表示，華泰證券將保證金比例提高，對增量客戶來說意味著同樣擔保品對應能借的錢比之前減少；對存量客戶來說，可能仍然如之前明確門檻時一樣新老劃斷，畢竟通知中沒有提到有對存量客戶的其他要求說明。

日前，《每日經濟新聞》記者就此聯系上華泰證券相關人士。后者回應稱，為進一步促進融資融券業務長期健康發展，保護投資者利益，公司對融資融券業務做了常規調整，其他細節暫不方便透露。