萬達信息：完成醫療信息化產業鏈布局，迎發展機會

類別：公司 研究機構：東北證券股份有限公司 研究員：許祥 日期：2015-01-13

報告摘要：

公司是城市信息化服務領先企業，具有業內一流經營資質及豐富的業務經驗，在社會保障、醫療衛生、民航交通、工商管理等多個城市信息化領域已經建立了競爭優勢。

2014年公司收購上海復高100%股權、寧波金唐100%股權，將業務拓展至醫院信息以及社區衛生化領域，進一步鞏固公司在醫療衛生信息服務領域的行業地位。公司擬定向增發收購四川浩特49%股份實現100%持股，使公司智慧城市產業鏈進一步完善，而四川浩特在得到公司資金支持后，業務發展較為迅速。

公司業績持續較快增長，2010-2014年前三季，營業收入分別增長20.74%、40.89%、27.33%、37.11%、34.89%，歸屬母公司股東凈利潤分別增長33.14%、53.88%、36.21%、31.66%、31.26%。

目前醫改進入深水區，醫療衛生信息化市場空間巨大，公司作為醫療衛生信息化服務的領先企業，已完成了醫療信息化全產業鏈的布局，未來業務發展具有較大想象空間。

基于公司在行業經驗、成功案例、經營資質方面建立的綜合競爭優勢，我們預計2014-2016年公司收入分別增長46.65%、22.82%、20%，歸屬母公司股東凈利潤分別增長24.90%、19.77%、25.28%，對應EPS0.75元、0.90元、1.13元(不考慮定向增發實施影響).

公司擁有較強的業務競爭優勢及良好發展前景，業績有望保持增長勢頭，給予增持的投資評級。考慮到公司股價漲幅較大，目前估值較高，建議待股價回調后再擇機介入。

風險提示：高估值風險、業務擴展速度及業績增長不達預期等。