每經編輯 張喜威    

每經記者 張喜威 發自北京

“終于降準了！”今日（2月4日）正值立春，央行降準的消息一出，整個金融市場立即炸了鍋，市場人士“喜大普奔”，分析人士也針對不同領域做出各種分析。

自然，人民幣匯率是一個不能忽略的方面——在央行降準之前，即期價格連續多日逼近跌停早已讓人民幣匯率置身高光之下。

興業銀行首席經濟學家、市場研究總監魯政委表示，“這（降準）是對此前PMI跌破50的反應，與我們呼吁的‘以降準驅動貶值’一致，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助于穩定金融機構預期，引導融資成本下降。這也意味著中國對全球競相的寬松做出反應，意味著人民幣匯率也將進入貶值通道，否則，降準就僅僅只有脈沖效果而無助于中國經濟的企穩。”

近日來，人民幣對美元即期（詢價）相對中間價逼近跌停已經成為一種常態。即便是隔夜美元指數大跌的今天（2月4日），人民幣盤中最低亦再次逼近跌停位，達到6.2506。

實際上，今日央行調高人民幣對美元匯率中間價51個基點，至6.1318。與此同時，人民幣對美元即期（詢價）則高開了101個基點，并在盤中一度逼近跌停，最終升值104個基點，報6.2477。

不過，對于“人民幣匯率將進入貶值通道”觀點，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮劉東亮提出了不同的看法。“我覺得這個說法有點夸張了。還是那句話，人民幣‘會不會貶值’和‘應不應該貶值’不是一回事。”劉東亮告訴記者。

劉東亮表示，他的看法應該是指會有一個長期的貶值，但我并不這么認為，應該還是以穩定為主，而且隨著美元展開回調的話，短期人民幣升值的概率還會更大一些。“對即期匯率的影響尚不明朗，關鍵看后續央行中間價的制定，仍維持區間波動的判斷，但考慮到境內人民幣與美元利差有望收窄，境內美元遠期升水有望出現一定幅度回落。”

此前就有分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，在2014年底之前，NDF與即期匯率之間保持著一個正常偏小的價差。此后，NDF與即期匯率的價差轉負，體現升值預期上升。

“在沒有升值或貶值預期的情形下，人民幣3月期NDF報價會比即期匯率高0.06～0.07（600個～700個基點），這反映的是美元無風險利率與人民幣無風險利率之間的差距。在有升值預期的情況下，這個價差會變小，甚至變成負數；而在有貶值預期的情況下，價差會擴大。”前述分析人士認為。