每經編輯 每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

意料之中！立春降準并不能帶來股市的春天。

2月4日夜間，當朋友圈全是關于降準“喜大普奔”的消息時，《每日經濟新聞》微信公眾號推送的《立春降準 從歷史和現實看股市難言立春》，對亢奮的市場情緒潑了一瓢冷水。

而昨日，A股走勢印證了 《每日經濟新聞》的判斷，高開低走，權重股砸盤，股指疲弱一覽無遺。

權重股的自我救贖/

這是一輪權重股自我演繹的救贖，周三滬指補上缺口后的跳水，周四降準高開后的低走，權重股都任性地走著自己的路子，有氣無力的路子。

本周一，在民生銀行原行長被調查，以及華泰證券提高融資融券擔保金等消息的影響下，權重板塊遭遇大幅低開，并導致滬指低開逾2%。雖然，周一午后滬指曾出現一波拉升，但最終留下了35.18點的缺口。

而為了補上這個跳空向下的缺口，周二和周三，權重股出現了明顯的拉升。

周二，在中國人壽（601628，收盤價35.24元）盤中漲停，中國石油（601857，收盤價11.15元）、中國平安（601318，收盤價65.94元）上漲逾4%的情況下，滬指在午后出現了一波持續拉升，但距離補上缺口還剩微小的空間。

周三，滬指以小幅跳空高開的形式補上了缺口，10點鐘之后，隨著分時圖中白線越過黃線，指數又亢奮起來，中信證券（600030，收盤價28.08元）、中國人壽的漲幅一度超過3%。

然而，由于量能嚴重不足，如周三中信證券成交額僅152億元，遠不及1月20日352億元，這使得權重股無法引領指數繼續上漲。當日11點04分左右，隨著股指期貨主力合約IF1502的價格觸碰到10日線，期指空單涌出，權重股再次應聲下跌，并導致大盤一路下挫，至收盤下跌近1%，全天振幅超過2%。

當市場憂慮情緒愈發濃郁時，周三晚間，央行祭出存款準備金的“普降+定降”，重燃市場信心，并使股指期貨在周四早盤沖高逾3%，金融、地產股早盤大幅高開。

然而，一則降準消息已難以讓市場走出當前的盤整格局，周四的股市在高開后一路走低，并最終收出了一根幾乎光頭光腳的中陰線，滬指振幅超過3%，期指的振幅超過4%。

顯然，無論是補缺口還是借降準拉高，權重股都是在進行勉為其難的自我救贖，但救贖不是逆轉，救贖對市場的刺激力度也十分有限。

指數恐回歸跌勢/

股市中有“見光死”的說法，昨日降準后的走勢便詮釋了這一點。而股指也有“缺口必補”的說法，但多久補上缺口決定了行情的性質。

《每日經濟新聞》記者注意到，進入2015年后，滬指曾出現過三個向下跳空缺口。其中，1月19日的跳空缺口在三個交易日后 （1月22日）得以補上，并在隨后滬指創出新高；1月29日的跳空缺口雖然不大，但至今未能補上；2月2日的跳空缺口在兩個交易日后得以補上，但補完缺口后，滬指便快速下跌。

“股指在短期內以震蕩為主，向下尋求支撐的可能性很大。”有以技術見長的私募基金經理告訴《每日經濟新聞》記者，即使是牛市行情，由于前期漲幅較大，市場目前橫盤整理的時間和空間都是不夠的。

該私募指出，以2006年牛市為例，在2005年底至2006年5月間出現股指50%的漲幅后，2006年6月~9月，出現了長達4個月的橫盤行情，其中波段最大跌幅達到8%。而在此后的2007年1月~3月，股指橫盤三個月，區間最大跌幅超過10%；著名的“5·30”行情后，實際上也橫盤了2個月，最大跌幅近12%。目前，股指在高位橫盤剛剛超過1個月，最大跌幅不到7%。

“由此可見，股指還有進一步橫盤的可能，而60日線即3000點附近，或許才是本輪調整的極限位置。”該私募如是說。

實際上，股指下跌主要受到權重股拖累，市場的普遍看法是，前期的權重股行情得益于融資融券的井噴，但隨著證監會嚴管杠桿化的操作，融資融券對權重股的推動效應已大不如前。

國泰君安最新的研報指出，隨著一周以前兩融數據首現下降，上周兩融市場所呈現的特征為：融資融券整體規模增長速度有所放緩，融資買入金額相比融資余額在持續下降，預示增量資金通過融資進入市場的步驟有所放緩。

個股活躍好賺錢/

相比去年11月、12月是“賺了指數不賺錢”，2015年以來，雖然股指未能繼續大漲，但市場的賺錢效應卻慢慢出現，特別是1月20日之后，隨著創業板指數再創歷史新高，以及中小板指數創出2011年9月份以來的新高，個股開始出現與滬指相背離的走勢。

《每日經濟新聞》記者注意到，進入2015年后，市場先后涌現的體育概念，如貴人鳥（603555，收盤價24.40元）、探路者（300005，收盤價24.55元）等；醫藥電商概念，如嘉事堂（002462，收盤價29.80元）、九州通（600998，收盤價20.06元）；而曾經被熱炒的軍工主題、國產軟件主題、3D打印概念、藍寶石概念也再次顯現，不時攪熱市場。

統計顯示，在2月4日指數下跌近1%的情況下，漲停的股票仍多達52只。其中，中小板股票有10只，創業板股票多達18只；而從總市值的角度看，市值超過100億元的股票僅有18只，市值小于50億元的股票多達20只。

在2月5日指數下跌逾1%的情況下，漲停的股票同樣是52只。這其中，中小板指數有12只，創業板指數多達20只；市值超過100億元的僅有16只，市值小于50億元的多達18只。

由此可見，小盤股正接力權重股，成為春節前最容易賺錢的一類品種。

值得注意的是，在小盤股的賺錢效應顯現后，券商分析師也開始逐步關注風格轉換以及成長股的投資機會。

國信證券策略分析師閆莉指出，主板連續數月的上漲，累積了較大風險，目前調整尚未結束，當前的回升是暫時的，高度有限……創業板指創歷史新高，上方沒有阻力位……創業板、中小板波動中反復推升，風險較低，階段性機會增多。