每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A股受降準刺激跳空高開，但最終收光頭光腳中陰。上證綜指收跌1.18%至3136.5點，深證綜指跌0.19%至1526.1點，跌勢中成交有所放大。

A股每逢利好通常總會有一些人與消息反做，這原本不稀奇，只是這回這么干的人似乎多了些，故多少有些令人意外。大盤如此之弱，應部分與新股發行相關。就半年來新股發行情況看，在發行前拋售者在多數情況下能夠占得便宜，即發行期間其拋出籌碼多半會有更低價。有些投資者未必不看好手中籌碼，可既然申購期間下跌是大概率事件，故暫時松松手也很不錯，下周低位接回時也能降些成本。

昨筆者稱：“降準應能扭轉頹勢，但暫難支撐股指大漲”。當時之所以謹慎，部分原因就是忌憚新股壓力。不過從事后看，前半句說錯了，因光頭光腳的中陰線顯然還是頹勢。

市場對寬松政策預期過久可能侵蝕了部分利好，因當市場幾乎完全可肯定將有寬松政策時，部分投資者就會陸續提前地買入，或至少是惜售。由于預期時期過久，這種買入或惜售就很可能達到極限，而當消息明朗時，一時間后續買盤就顯得相對匱乏。

市場擔心“期權推出或重蹈當年期指助跌的老路”可能也是壓力之一，不過筆者認為，這么想雖不無道理，但有可能夸大了。期權市場規模很可能極小，尤其在早期。當年推期指時，門檻要較現在的期權低得多，考試通過也不難，故期指幾乎一開始就吸走了大量資金。

參與期指的資金多數應來自股市，資金原本只能是多頭力量，可當其移師期指時，往往一半去開空單，一半開多單，這些錢便不再是單邊的多頭力量。

本報披露的中信席位在降準前精準做多一事，或許對市場人氣也有些壓制。在分紅有限、近乎零和的市場中，如部分投資者“水平高”了，其他投資者贏面顯然會降。記得前期查兩融時中信也精準操作，也許是碰巧，也許是水平高，總之投資者情緒仍會受影響。

不過就下周走勢看，筆者認為應很難避免新股申購沖擊，故投資者仍應以觀望為主。對倉輕者來說，筆者仍認為下周是低吸良機。就一般的股理來說，機會與風險常常是并存的，若沒有風險又何來相對低價？

由新股“排片表”看，下周二發行壓力顯然最大，故下周二或周三應為低吸的較好時點。當然，這得放棄新股申購機會。在低吸品種方面，筆者認為應以小票優先，因接下來將面臨長假，許多融資盤會傾向于拋股還債，而這一般以權重股、大票為多，長假前還債畢竟能省下高達8.6%的年化利息，而且從一般的人性來看，當有大量負債并且重倉時，一般很少有人能夠坦然地過好長假。