■閻岳 一邊是疲弱的外貿數據，一邊是上躥下跳的人民幣匯率，業界人士據此判斷，人民幣對美元匯率波幅擴大的春季攻勢或再度來臨。 2月8日，海關總署公布的數據顯示，今年1月份，我國進出口總值為2.09萬億元，比去年同期下降10.8%。其中，出口為1.23萬億元，下降3.2%；進口為0.86萬億元，下降19.7%；貿易順差為3669億元，擴大87.5%。 這組數據說明，進口持續不振反映出的是內需疲弱，順差續增則進一步推升人民幣實際有效匯率，從而反過來抑制出口的增長。歸根結底就是外貿形勢嚴峻。 與去年前兩個月相比，今年1月份的進出口數據更顯遜色。2014年3月8日，海關總署發布的2014年前兩個月外貿數據顯示，進出口總值為3.87萬億元，同比增長0.9%。其中，出口為1.96萬億元，下降4.3%；進口為1.91萬億元，增長7%；貿易順差為550.6億元，收窄79.5%。 在這組外貿數據公布后不久，自2014年3月17日起，央行決定將銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元的交易價可在中國外匯交易中心對外公布的當日人民幣對美元中間價上下2%的幅度內浮動。外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差不得超過當日匯率中間價的幅度由2%擴大至3%。 2012年4月16日，央行將銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度翻倍擴至1%。 從最近兩次人民幣匯率波幅調整的時間看，春季是一個重要的時間窗口。 在去年人民幣對美元匯率波幅擴大的同時，央行宣稱，下一步將根據外匯市場發育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。進一步發揮市場匯率的作用，央行基本退出常態式外匯干預，建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。 基于嚴峻的外貿形勢，進出口企業迫切希望增強人民幣匯率雙向浮動彈性以規避風險。業界普遍預計，今年3月份后，人民幣匯率貶值壓力或將大幅減輕，屆時將為匯率改革和貨幣政策框架完善創造條件，適度擴大人民幣對美元匯率波幅有望成行，預計央行會將這一波幅擴至3%。 在此時擴大人民幣對美元匯率波幅可以實現三個目的：一是增強貨幣政策的自主性調控。如去年11月份和今年2月份央行采取的不對稱降息和普降存款準備金率，即是從經濟自身需要出發，對金融機構外匯占款形勢變化做出的主動調整；二是有效抑制短期資本持續大規模的流動，割裂境外資本套利套匯預期；三是強化外向型企業防范匯率風險的能力，有效緩解工業經濟實際利率運行偏高的壓力、降低工業融資成本。 近期，央行對人民幣匯率中間價的調整幅度增加，更多傳達的是一種市場化預期的引導意圖，并不代表短期內匯率政策的轉向，但卻可以看作是人民幣匯率波幅承受力增強的信號。 商務部提出的今年外貿重點工作包括加強貿易與投資、貿易與經濟技術合作的協調，加快推進與“一帶一路”沿線國家貿易發展，努力推進國際市場布局、國內區域布局、外貿商品結構、外貿經營主體和貿易方式等“五個優化”。這些工作目標的實現也需要進一步完善人民幣匯率形成機制。 最后，如果在今年第一季度或稍晚一些，人民幣對美元匯率波幅再度擴大，相信不會有太多人會感到意外。