周二是50ETF期權(quán)上市的第二個(gè)交易日，期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，各檔期權(quán)定價(jià)合理，持倉(cāng)量較前一交易日大幅增長(zhǎng)65.5%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，伴隨著市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展及投資者對(duì)交易規(guī)則的熟悉，預(yù)計(jì)未來將有更多的投資者投身這一新興市場(chǎng)，持倉(cāng)量有望繼續(xù)提升。

持倉(cāng)量大增逾6成

昨日上交所加掛了8個(gè)期權(quán)合約，交易合約總數(shù)由昨天的40個(gè)增加到48個(gè)。全天共成交1.78萬(wàn)張，與首日相比，成交量萎縮5%左右。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)9820張，認(rèn)沽期權(quán)7985張。

期權(quán)走勢(shì)較好地反映了50ETF現(xiàn)貨的當(dāng)天行情表現(xiàn)。50ETF大漲1.63%，除50ETF購(gòu)6月2450微跌1.44%以外，其余23只看漲合約集體上漲，平均漲幅為7.49%；24只認(rèn)沽期權(quán)則全線飄綠，平均下跌19.16%。3月主力合約中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)平均上漲13%，認(rèn)沽期權(quán)平價(jià)下跌22%。分不同到期月份的合約看，近月合約最為活躍，3月到期的合約共成交1.06萬(wàn)張，占全市場(chǎng)成交總量的六成左右。

截至收盤，全市場(chǎng)持倉(cāng)量14401張，較前一個(gè)交易日大幅增長(zhǎng)65.5%，其中認(rèn)購(gòu)和認(rèn)購(gòu)分別持倉(cāng)7851張、6550張，環(huán)比分別增長(zhǎng)61.2%、78.4%。

海通證券金工與產(chǎn)品研究組分析師高道德認(rèn)為，總體來看，昨日期權(quán)市場(chǎng)成交平穩(wěn)，定價(jià)合理，做市商在提供市場(chǎng)流動(dòng)性和引導(dǎo)合理定價(jià)方面發(fā)揮了重要作用。持倉(cāng)量大增顯示期權(quán)在逐漸為投資者認(rèn)可，有不少新的投資者參與其中。

這樣的觀點(diǎn)也得到券商經(jīng)紀(jì)人士的認(rèn)可。“我們營(yíng)業(yè)部開通真實(shí)賬戶的投資者因不了解這個(gè)新興市場(chǎng)，上線首日沒有急于交易，都在觀望，周二不少客戶都輕倉(cāng)介入了。”

隱含波動(dòng)率呈收窄趨勢(shì)

10日，期權(quán)市場(chǎng)的隱含波動(dòng)率整體較前一交易日繼續(xù)下降。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率大多在25%-28%，認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率在35%-38%區(qū)間，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率比認(rèn)購(gòu)期權(quán)高出8%以上，期權(quán)上市兩日市場(chǎng)的隱含波動(dòng)率整體呈收窄趨勢(shì)。

國(guó)泰君安金融工程分析小組認(rèn)為，波動(dòng)率對(duì)于期權(quán)價(jià)值的影響在期權(quán)首日交易中獲得充分體現(xiàn)。目前，隱含波動(dòng)率已經(jīng)大幅下降，而且數(shù)值和50ETF長(zhǎng)期的波動(dòng)率情況相比，也維持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。同時(shí)，各合約的實(shí)際杠桿維持在一個(gè)適度的范圍內(nèi)，充分體現(xiàn)出了期權(quán)作為投資工具的優(yōu)良杠桿效用。

周二期權(quán)的認(rèn)沽/認(rèn)購(gòu)比為0.81，較前一個(gè)交易日的0.66有所上升，但仍低于1。認(rèn)沽期權(quán)和認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量比例是期權(quán)市場(chǎng)中常用的觀察指標(biāo)，在成熟市場(chǎng)中，該指標(biāo)通常與現(xiàn)貨走勢(shì)呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)性，通?？勺鳛橛^察市場(chǎng)情緒的一個(gè)指標(biāo)。低于1表示對(duì)市場(chǎng)看好，反映投資者對(duì)后市態(tài)度樂觀。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師丁一認(rèn)為，雖然這一指標(biāo)有所上升，但基于試點(diǎn)初期交易相對(duì)不活躍，指標(biāo)的有效性仍有待觀察。

某大型券商做市人士也認(rèn)為，目前尚無(wú)法通過這一成熟市場(chǎng)中的指標(biāo)來推演現(xiàn)貨后市。“畢竟每天都有新開倉(cāng)的投資者入市，而不少個(gè)人投資者都是一級(jí)投資者，只能買入認(rèn)沽期權(quán)或賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)”。