國民技術:RCC移動支付立項穩步推進,彰顯國家力推決心

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：張騄 日期：2014-11-04 

投資要點:

RCC移動支付技術標準立項穩步推進。10月29日,工信部網站上對《手機支付基于2.45GHzRCC(限域通信)技術的非接觸射頻接口技術要求》等9項通信行業標準進行了報批公示,其中主要包括了RCC技術的非接觸射頻接口、智能卡、讀寫器終端、可信服務管理平臺等技術要求和測試方法,公示截止日期為11月13日。這是繼工信部8月26日對2.45G/13.56MHz雙頻POS技術的兩項國家標準計劃征求意見之后,對RCC移動支付技術標準立項的再一次推進。

RCC技術立項彰顯國家力推國有自主知識產權技術決心。RCC技術是由國民技術所主導的研發的技術,我國擁有完全自主知識產權,對RCC技術與產業鏈具備主導能力;而NFC作為國際主流移動支付標準,Nokia、SONY、NXP、VISA等海外廠商幾乎完全壟斷了核心技術專利。國家現在把信息安全放到了國家戰略高度,RCC技術標準立項的逐步推進彰顯國家力推國有自主知識產權技術的決心。

RCC一旦放開成為移動支付標準之一,公司受益彈性巨大。RCC采用的是全卡方案,其對于沒有NFC功能存量手機優勢明顯,如iPhone5/5s、小米4等。

目前國內只有公司與廈門盛華(港股精英國際子公司)具有技術和專利儲備。

目前在規模不夠大的情況下,2.45GSim卡價格在70-80元,POS機模組價格大約為50元。未來隨著量產擴大,價格與成本可望大幅下降。RCC一旦成為移動支付標準之一,我們按照15%的滲透率進行測算,該業務有望給公司帶來4.5億凈利潤,受益彈性巨大。

維持盈利預測,維持買入評級。我們維持公司14-16年EPS分別為0.09元,0.43元,0.69元的盈利預測,目前股價對應市盈率為316X、65X、40X。考慮到公司主導的RCC技術如果能夠實現突破,那么公司的總市值空間將有望達到198億,維持買入評級。