新開普14年報(bào)及收購點(diǎn)評:收購迪科遠(yuǎn)望鞏固校園龍頭地位,校園O2O加快

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：民生證券股份有限公司 研究員：尹沿技 日期：2015-02-16 

一、事件概述.

1、公司公布2014 年年報(bào),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.15 億元,同比增長42.59%,凈利潤3776萬元,同比增長52.89%;2、公司擬以3.2 億元價(jià)格通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式購買迪科遠(yuǎn)望100%股權(quán),收購市盈率為16 倍;3、公司公告2015 年一季度業(yè)績預(yù)告。

二、分析與判斷.

業(yè)績符合預(yù)期,主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長.

公司營收同比增長42.59%,主要來自校園和企事業(yè)領(lǐng)域增長,其中,校園領(lǐng)域收入1.55 億元,同比增長42.19%,企事業(yè)領(lǐng)域收入5912 萬元,同比增長63.3%。同時(shí),2014年,公司持續(xù)引入互聯(lián)網(wǎng)人才,優(yōu)化產(chǎn)品研發(fā)隊(duì)伍。我們認(rèn)為,15 年依托產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新和經(jīng)營模式改善,公司主營業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長。

收購迪科遠(yuǎn)望,鞏固校園一卡通龍頭地位,大股東參與增強(qiáng)信心.

迪科遠(yuǎn)望是重點(diǎn)覆蓋北京高校的校園一卡通企業(yè),服務(wù)本科院校達(dá)66 所,其中覆蓋北京地區(qū)32 所高校。我們認(rèn)為,收購?fù)瓿珊?公司在國內(nèi)校園一卡通領(lǐng)域的龍頭地位將得到鞏固,為公司校園移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的拓展和商業(yè)模式的探索奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。本次交易配套融資70%由公司10 名創(chuàng)始人高管參與,彰顯公司對發(fā)展前景的信心。

校園O2O 社區(qū)平臺“玩校”推進(jìn)順利,未來將整合更多資源.

報(bào)告期內(nèi),公司校園O2O 社區(qū)平臺“玩校”推進(jìn)順利,已完成30 所高校上線。目前已在北京交通大學(xué)、北京郵電大學(xué)、華東師范大學(xué)、鄭州大學(xué)、長春工業(yè)大學(xué)、上海中醫(yī)藥大學(xué)、東北林業(yè)大學(xué)、四川師范大學(xué)、成都理工大學(xué)、西南石油大學(xué)、河南工業(yè)大學(xué)、河南師范大學(xué)、江西農(nóng)業(yè)大學(xué)等近30 所高校上線推廣。后續(xù)公司將通過自主經(jīng)營或與運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等擁有企業(yè)資源和服務(wù)渠道的企業(yè)合作,長期來看,通過整合線下資源,校園O2O 平臺將實(shí)現(xiàn)學(xué)校、學(xué)生和服務(wù)商共贏。

一季度虧損為季節(jié)性因素,經(jīng)營平穩(wěn)進(jìn)行.

公司一季度業(yè)績預(yù)告預(yù)虧0-500 萬元,主要是季節(jié)性因素導(dǎo)致。公司目前經(jīng)營平穩(wěn),主營業(yè)務(wù)收入較上年同期持續(xù)保持穩(wěn)定增長,無須擔(dān)心。

三、盈利預(yù)測與投資建議.

預(yù)計(jì)公司15-17 年的EPS 分別為0.32、0.48 和0.64 元,我們?nèi)钥春霉拘@O2O 社區(qū)成長性預(yù)期,維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示:1、組織架構(gòu)的挑戰(zhàn);2、用戶增長不及預(yù)期。