每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

隨著兩大股東對(duì)資產(chǎn)的陸續(xù)分割，曾經(jīng)叱咤江湖的銀泰系隱隱出現(xiàn)衰退之勢。

今日，京投銀泰（600683，收盤價(jià)8.08元）公告表示，公司第二大股東中國銀泰以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向公司副董事長、總裁程少良轉(zhuǎn)讓其持有的公司7500萬股股份，占公司總股本的10.124%。表面上看，這只是上市公司股東與高管之間的股權(quán)買賣行為。實(shí)際上，從去年發(fā)生在銀泰資源身上的情況來看，此事可歸于銀泰系兩大股東沈國軍與程少良對(duì)銀泰系資產(chǎn)的分割。而這種資產(chǎn)分割的直接影響便是：銀泰系對(duì)旗下資產(chǎn)控制力的大幅削弱。

京投銀泰總裁成第三大股東

截至去年三季度末，北京市國資委旗下的北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資持有京投銀泰2.21億股（占比29.81%），為公司控股股東；中國銀泰持有京投銀泰1.84億股，占公司總股本的24.829%，為公司第二大股東。在股份轉(zhuǎn)讓完成后，中國銀泰仍然持有上市公司股份1.09億股,占公司總股本的14.705%，仍為第二大股東；而程少良則憑借此次交易，一躍成為第三大股東。

據(jù)京投銀泰公告所述，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓以《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署之日（2月25日）前60個(gè)交易日上市公司股票收盤價(jià)均價(jià)的50%為基礎(chǔ)，交易雙方確定目標(biāo)股份的交易價(jià)格為2.7750億元。以此估算，交易價(jià)格約為3.7元/股。而截至昨日收盤，京投銀泰股價(jià)為8.08元/股。也就是說，股票一到手，程少良便可能實(shí)現(xiàn)逾50%的賬面浮盈。

事實(shí)上，程少良之所以能得此餡餅，或許是源于銀泰系對(duì)自身資產(chǎn)的分割行為。

資料顯示，中國銀泰的最終股東為兩位自然人，其一為創(chuàng)始人沈國軍，其持有中國銀泰75%的股份；另一位即是程少良，其持有中國銀泰剩余25%的股權(quán)。去年12月，中國銀泰控股的銀泰資源（000975，收盤價(jià)17.58元）便公告稱，經(jīng)沈國軍與程少良協(xié)商，中國銀泰將其持有的銀泰資源25%的股份，即6617.99萬股轉(zhuǎn)讓給程少良。轉(zhuǎn)讓價(jià)格約7.59元/股，為銀泰資源股票當(dāng)時(shí)市價(jià)的50%左右。

據(jù)中國銀泰當(dāng)時(shí)發(fā)布的權(quán)益變動(dòng)書透露，此次股權(quán)交易源于兩位自然人股東逐步理清關(guān)系，最終程少良將退出中國銀泰，從而與中國銀泰將不構(gòu)成一致行動(dòng)人。據(jù)此分析，前后兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)該是一脈相承的。

銀泰系江湖地位減弱

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為銀泰系的主要載體，中國銀泰在中國資本及實(shí)業(yè)市場可謂是聲名赫赫。

據(jù)公司官方網(wǎng)站介紹，中國銀泰擁有多家上市公司和100多家全資或控股公司，全資及參股企業(yè)包括銀泰商業(yè)（01833，HK）、銀泰置地、銀泰資源、北京銀泰置業(yè)、菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技、京投銀泰、鄂武商A（000501，收盤價(jià)16.84元）、北京燕莎友誼商城等。從資產(chǎn)情況分析，此次對(duì)京投銀泰股權(quán)的處置，似乎并不意味著沈國軍與程少良的“分家”行動(dòng)就此完結(jié)。

需要指出的是，雖然兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓均未涉及上市公司控股股東及實(shí)際控制人的變更，但對(duì)銀泰系而言，其對(duì)這些資產(chǎn)的控制力無疑已經(jīng)大幅降低。

以銀泰資源為例，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，中國銀泰持有2.65億股，持股比例為24.39%；第二、三大股東王水、侯仁鋒均分別持有公司1.98億股，持股比例均為18.24%。中國銀泰的領(lǐng)先地位十分明顯。在程少良分走6.096%的股權(quán)后，中國銀泰尚持有銀泰資源1.99億股，占比18.289%，仍為公司控股股東，但控股地位岌岌可危。

此外，在與武商聯(lián)對(duì)鄂武商A的股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，銀泰系也落于下風(fēng)。根據(jù)鄂武商A 1月份發(fā)布的定增方案，公司將發(fā)行不超過1.52億股募集資金。武商聯(lián)及銀泰系均未出現(xiàn)在認(rèn)購對(duì)象之列。發(fā)行完成后，銀泰系的持股比例會(huì)大幅攤薄至20%以下，武商聯(lián)方面持股比例雖也將攤薄至24%左右，但卻可能引入新的盟友來擴(kuò)大優(yōu)勢。