下半年啟動調試 迪士尼概念漸入黃金期

中國證券報

3月4日召開的上海市重大工程建設工作會議上透露，2015年全市將安排重大工程正式項目83個，預備項目24個，新開工項目9個，基本建成項目14個，全年計劃投資約1071億元。其中，上海迪士尼樂園的五大片區將于下半年進入調試，配套的地鐵專線段也將在年底前具備試運營條件。分析人士指出，迪士尼樂園是今年上海重大工程建設的重要看點，鑒于資本市場迪士尼概念炒作具備“持續性”特征，隨著上海迪士尼開園日期的臨近，A股迪士尼概念將再度進入炒作黃金期。

上海迪士尼下半年啟動調試

3月4日，2015年上海市重大工程建設工作會議召開。會上宣布，經市人大十四屆三次會議審議通過，全年共安排正式項目83個，預備項目24個，新開工項目9個，基本建成項目14個。全年計劃投資約1071億元。

會上還透露了上海迪士尼樂園建設的最新進展。目前，上海迪士尼樂園的工程建設仍在按計劃進行，今年上半年，探險島、明日世界、寶藏灣、幻想世界、主入口和幻想花園等五大片區將進行游樂設備及演出布景安裝，并在下半年進行調試。同時，精品購物村也將完成建設。

另外，按照工程計劃，軌交11號線迪士尼專線段（羅山路站—迪士尼樂園站）將于上半年基本完成信號調試和車站裝飾、安裝，并在年底前具備試運營條件。

作為大陸首家迪士尼樂園，上海迪士尼樂園自開建以來就備受關注。迪士尼公司首席執行官羅伯特·艾格透露，上海迪士尼樂園將在2016年春季開園，具體時間或在今年年中正式敲定。據悉，為了擴大規模、增加景點，迪士尼公司對上海迪士尼建設增加投入8億美元，約合50億元人民幣。

迪士尼將成A股重要主題

目前全球有5座迪士尼樂園，美國本土2座，法國1座，亞洲2座(東京、香港)。從過往經驗來看，迪士尼開園帶來的巨大客流給當地的商業、旅游和交通等領域都起到了極大的促進作用。

中國內地尤其是長三角地區人口眾多，收入水平較高，作為內地唯一的迪士尼樂園必將引發人流如織的盛況。據上海迪士尼官方預計，開園后年均將達到1000萬人次的游客規模。多家研究機構的預期更加樂觀，認為上海迪士尼開園后游客數量有望迅速躥升至3000萬人次。

國泰君安證券認為，上海迪士尼是2015年資本市場重要主題之一，迪士尼建設帶動的間接投資約為2100-3000億元左右，按400元門票/人和保守按照10倍杠桿測算，迪士尼開園每年將帶來480億以上經濟增量。

市場人士指出，迪士尼概念的炒作將是持續的，在項目的不同階段，受益的行業也各不相同。首先受益的是房地產行業和建筑行業，隨著一期項目收尾，二三期也在規劃中，承建迪士尼配套建設、周邊道路改擴建的上市公司將持續受益；而隨著迪士尼開園的臨近，受消費驅動的零售、酒店、餐飲、交通等行業也將愈來愈受到資金的關注。

從香港迪士尼概念股的炒作來看，其大致經歷了三個階段，時間跨度長達五年之久，具體分為迪士尼協議達成階段、開工建設期以及樂園開業前。特別是2003年3月香港迪士尼樂園開始動工修建，迪士尼概念股進入了長達兩年的“黃金時代”，商業、珠寶、百貨、旅游、酒店、基建、地產等行業均成為市場的熱點。

隨著上海迪士尼樂園逐步進入設備調試階段，A股迪士尼概念有望再迎新一輪炒作熱潮。海通證券認為，迪士尼主題投資可遵循兩條主線發掘機會：一是直接享有申迪股權的四大集團相關上市公司；二是與迪士尼建設與運營相關的投資、消費大類行業。