每經編輯 牟璇 許自然    

 

每經記者 牟璇 許自然

3•15臨近，A股或上演“黑天鵝”驚魂記，歷年3•15的曝光涉及到上市公司都成為噩夢，公司股價暴跌形象受損、投資者相互踩踏心驚膽戰，成為了近年以來每逢3•15獨有的A股風光。而適逢3•15近在眼前，《每日經濟新聞》梳理往年最容易受傷的行業和個股，并從今年央視3•15晚會透露的風聲中，幫大家規避3•15黑天鵝。

 

                   （一）那些被3·15重炮轟倒的“壯士”

在A股市場中，有三種常見的“動物”，除了老生常談的“牛”、“熊”之外，就是讓股民們避之惟恐不及的“黑天鵝”。而央視的 3·15晚會，作為馳名資本市場已久的“大殺器”之一，在過往的數年已有多只“黑天鵝”從3·15晚會中飛出。

通過《每日經濟新聞》記者詳細梳理近5年央視3·15期間“上榜”企業的名單，發現大消費板塊一直是被央視“重點照顧”的對象，而同屬大消費板塊的食品飲料以及汽車板塊則成為重災區。

 

                        瘦肉精噩夢

提起央視3·15制造的上市公司“黑天鵝”事件，不少投資者印象最深恐怕多數是雙匯發展。經此一役，雙匯發展元氣大傷，直到2年以后公司股價才回到前期點位。

2011年3月15日，央視《每周質量報告 3·15特別行動》曝光了相關養豬場采用違禁動物藥品“瘦肉精”飼養，有毒豬肉流向了雙匯。

受此消息影響，雙匯發展股票當天下午突現跌停，新聞曝光次日被緊急停牌一個月，復牌后再遭遇連續兩日跌停。經歷了大幅殺跌后的雙匯發展，股價從曝光前的88.17元（后復權）重挫到一個半月后的最低價56.60元，足足下跌了34.68%。除了公司股價受挫之外，重倉雙匯發展的興業全球基金也遭到了近50億元的大額贖回，一時間令到雙匯發展和興業全球基金的投資者損失慘重。

一朝被蛇咬，十年怕井繩。再回想起2008年的三聚氰胺事件，此后數年，往往“3·15”晚會還沒開，食品飲料板塊就已經先開始“自亂陣腳”。

2013年3月14日，食品飲料板塊大跌0.97%，當中白酒指數大跌2.48%，相關個股中，金種子酒大跌8.15%，伊力特、山西汾酒等個股跌幅也均超過4%。

自當年3月初食品飲料板塊指數掉頭向下以來，克明面業、伊力特、張裕A等個股跌幅均超過10%，沱牌舍得、梅花集團、金種子酒、莫高股份、洋河股份、南方食品等41只食品股跌幅超過5%。一時間，食品飲料板塊風聲鶴唳。

 

                      那年的“車震”也很慘

有意思的是，2013年央視“3·15”晚會沒有將瞄準鏡對準食品飲料股，應聲倒下的是汽車股。

2013年央視“3·15”晚會首次將汽車整車企業作為曝光重點，晚會上曝光江淮品牌的同悅轎車采用價格相對便宜的普通鋼板代替防腐性能較好的鍍鋅板而造成鋼板生銹，給車主帶來極大的安全隱患。同時，大眾品牌汽車的DSG變速器被曝存在質量缺陷。

受此影響，江淮汽3月18日停牌一天，3月19日復牌后遭遇跌停。城門失火，殃及池魚，一汽夏利、一汽轎車兩日累計跌幅均超過3%。而汽車經銷商概念股亞夏汽車在3月18日重挫8.89%的情況下，3月19日再跌1.71%。

事件曝光后，江淮汽車隨即表示將對缺陷車輛進行召回處理。而對于召回所產生的費用，有券商研究員曾表示，“應該在去年公司凈利潤的20%左右。”

 

 

               （二）又是一個“3·15” 今年哪些公司“心慌慌”

3月15日，國際消費者權益日，這個日子對于A股市場來說似乎已經有些色變了，市場雖然有些健忘，但曾經央視3·15晚會對雙匯瘦肉精的報道，仍然讓投資者難以忘懷，事件曝出后雙匯發展當日跌停，買入雙匯發展的56只基金當日便浮虧近20億元……在之后，每年“3·15”也成為了資本市場一年一度頻飛“黑天鵝”的時間，讓人“心慌慌”。而今年，3月15日臨近，哪些上市公司可能會遭遇“血案”呢？

 

                   互聯網成為“特別關注”

今年央視3·15晚會，互聯網行業將受到“特別關注”。

根據《法制晚報》報道，央視3·15晚會的主題為“消費在陽光下”，晚會總導演史亞東表示：“我們比較關注互聯網、傳統服務領域、日用消費品類。”其中，史亞東還強調：“尤其是互聯網，在互動環節中的隱私情況調查，可能會讓觀眾感覺毛骨悚然。我可以透露的是，這個調查是與移動端有關的。”

從今年晚會的熱點投訴來看，多名來自山東、河南、福建等地的消費者反映低價無限量套餐的問題，這使相關移動通信運營商成為焦點。此前市場對于移動通信運營商流量資費不透明、擅自更改消費套餐等就不時出現反對之聲。

此外，由于近年伴隨著移動互聯時代的不斷深化，互聯網和每個人的生活都息息相關，個人信息泄露、互聯網金融等一直是用戶關心的問題，當然由此存在的侵害消費者的情況也成為焦點。同時，2013年央視就曝光了網易郵箱涉嫌偷窺用戶信息一事，導致股價急速大跌，并且近年以來對于網絡安全問題屢出不窮，網絡安全也成為了公眾最為關注的問題。

從A股上市公司來看，A股上市公司涉及互聯網產業的也越來越多，領域從互聯網軟硬件等傳統服務衍生到互聯網金融、互聯網彩票、互聯網醫療、移動互聯網等等眾多方面。與此同時，近期以來市場對互聯網的炒作也極為火爆，東方財富、大智慧、衛寧軟件等已經屢創新高，在互聯網行業估值整體處于高位的背景下，若曝出“黑天鵝”是否會遭遇踩踏？

 

                    消費類關注食品和汽車

除此之外，不僅是3·15期間，即使是平時對消費類公司也是最多人關注的，而今年也提到了日用消費品類成為重點。

一方面是食品類，近年來我國食品安全事件層出不窮，地溝油、瘦肉精、三聚氰胺牛奶等問題屢屢爆出，嚴重威脅大家身體健康。今年的全國兩會中，食品安全問題也放在了重中之重，作為最急需解決的重大民生問題，這也勢必成為3·15期間的關注點。在A股市場中，遭遇舌尖上的“黑天鵝”的公司也不在少數，因此，盡管食品飲料行業一直被譽為“穿越周期”的防御性品種，并且被大多數基金都標準配置，但在3·15曝光事件中，是否能夠安然度過尚屬未知數。

一位私募人士向《每日經濟新聞》表示，汽車行業也需要留意，之前大眾、江淮等汽車廠家都被曝出過質量問題，并且汽車廠商每年都有一些批次產品或是全球召回，或是部分地區召回，不過在A股市場中，汽車曝出的“黑天鵝”事件似乎對上市公司影響不會很大，所以也要具體來看。

值得注意多少，近年來，中藥材市場的不規范也被屢屢曝光。以次充好，以假當真的情況致使中藥藥效無法保證。3·15是否會關注這個新的領域也值得期待。

當然，如果食品安全、中藥假冒事件又被曝出，A股那些涉及食品安全監測、中藥溯源的個股反而迎來了機會。相關個股有天瑞儀器（300165）（氣相色譜儀可檢測塑化劑）、華測檢測（300012）（瘦肉精、塑化劑檢測），九州通（600998）（與中國中醫科學院中藥研究所在九州通總部簽訂中藥DNA條形碼戰略合作協議）、康美藥業（600518）（推出了中藥溯源系統）。

 

                   

               （三）3·15地雷很可怕 基金經理化身“狗仔隊”

臨近3·15，哪些上市公司會曝出“黑天鵝”事件成為了機構投資者們最關心的話題。據記者了解，不少基金經理為防火防盜防“黑天鵝”各出奇招，有的四處托關系找央視節目組要曝光企業名單，以防自己手中持股“遭殃”，有的干脆提前減倉可能成為“重災區”的消費股，有的索性把手中持股的上市公司高管都聯系上，向公司高管打聽最近有沒有可疑的疑似媒體出沒，大家各尋出路，避免躺雷。

一位大型基金經理向記者表示，不少基金經理最近都減倉了消費類股票，3·15快到了，消費股一直都是比較容易出現“黑天鵝”的領域，而且每年都有不少消費類公司被曝光，所以在搞不清楚究竟哪些公司可能會“中槍”的背景下，只能整體減持。該人士表示：“怎么說呢，大家都說消費股是弱周期的可以持續成長的股票，我不否認，但是A股資本市場上幾次非常嚴重的基金踩踏事件，都是發生在消費股，比如重慶啤酒，雙匯發展，所以這也是讓人很矛盾。在我看來，消費行業由于非常貼近人們生活，特別是食品類，所以關注度很高，影響力也很大，并且調查起來比化工類、醫藥類等都要容易，所以曝光頻率也是比較高的。臨近3·15重倉消費股的人還是比較緊張的，‘黑天鵝’事件或多或少會波及整個行業，所以我們就干脆減持一些。“

另一方面，除了上述基金經理般整體減持的，也有另辟蹊徑希望能夠拿到央視3·15晚會曝光名單而甘愿化身狗仔隊的。一位私募基金經理就正在多方打聽，他托了不少媒體圈的朋友，也跟一些跟央視合作過的工作伙伴積極聯系，試圖打聽到央視3·15晚會的曝光名單。他還每天都百度一下3·15這個話題有哪些新聞，有哪些熱門的話題可能會得到關注，再對應選擇合適的標的持股。

與此同時，一位基金經理說，最近他與上市公司的聯系特別緊密，一來是跟蹤公司的發展和經營情況，二來是提醒他們做好安保工作，如果有疑似記者的人在附近出沒要特別留意。他還提醒上市公司高管，一定要在生產經營上嚴格規范運作，不要貪圖小的利益、節省小的資源。

 

 

 

               （四）黑天鵝變大黑馬  3·15后不少個股竟逆襲

雖然部分公司被央視曝光后，短期股價遭遇暴跌。但如果把時間軸拉長，不少被涉及的公司均完成逆襲，其中如新大陸，證通電子等甚至成為了此后一段時期的大牛股。這種現象在2014年表現的尤為明顯。

《每日經濟新聞》記者統計，2014年央視3.15曝光的假冒偽劣分別是：1、過期食品流入面包房；2、澳妙可嬰幼兒配方奶粉篡改產品保質期；3、涂改液甲苯超標4、尼康“黑斑門”；5、現貨白銀交易所在后臺改數據；6、行貨手機惡意扣費預裝軟件；7、激光筆輻射危害；8、魚肝油違規生產成嬰幼兒食品；9、代步車安全隱患。

這其中，不僅包含傳統食品飲料以及汽車等重災區，還首次關注到了IT領域集中爆發的問題。具體來看，央視曝光高鴻股份被曝制作手機預裝惡意程序，大唐電信、高鴻股份被曝光預裝手機軟件。同時爆出網銀支付被存漏洞，受影響的包括新大陸等二維碼概念股。

二級市場上，高鴻股份雖然第一時間發布澄清公告，表示就中央電視臺“3.15晚會”中與公司移動應用（APP）推廣業務有關的報道進行說明。公告確認公司子公司高鴻通信確有APP推廣業務，但否認傳播惡意軟件及侵犯用于隱私等行為，但其股價在3月20日復牌后同樣暴跌6.60%。而新大陸以及證通電子在3月14日就已雙雙跌停。

此外，其他“中槍”的上市公司中，交大昂立、鴻博股份、大唐電信等三家公司也齊發公告，否認媒體相關報道。

雖然上市公司直接被央視3·15晚會點名，其短期股價走勢難言樂觀。但《每日經濟新聞》記者注意到，如果把時間軸拉長，不少在2014年被點名的公司均完成逆襲，其中如新大陸，證通電子等甚至成為了此后一段時期的大牛股。

對此，有券商人士對《每日經濟新聞》記者表示“黑天鵝”盡管從短期來看會對相關股票造成嚴重打壓，但如果從長期投資角度來看，這種市場避險所造成的股價下跌，實際上往往會“矯枉過正”，為價值投資者提供了一個比較好的投資機會。

具體來看，如新大陸，受3·15晚會影響，其股價一路下挫20%，并在5月16日觸及年度低點14.51元/股。但此后，公司開啟逆襲之路，截止至去年年末，公司較低點上漲近90%。

對于如何抄底，資深人士給出了自己的建議，一是分析該“黑天鵝”事件對公司的具體影響程度，究竟是釜底抽薪還是曇花一現？當事公司有無拿出切實行動來解決問題？另外，可以關注公司在連續跌停后有無放出巨量，一般來說，投資者可以在放出巨量后適時采取分步建倉法，以小量逐漸介入方式建立倉位。

 

 

 

              （五）股民不如消費者？ 3·15維權不應撇開股市

近年來，A股上市公司中因違規而被處罰的事件屢見不鮮，但股民拿起法律武器維護自身權利的情況卻不多見。3·15即將到來，股市也不應忽視維權索賠。

 

                      僅有1%股民向佛山照明索賠

佛山照明證券虛假陳述責任糾紛案的訴訟時效已經在2015年3月6日到期，屆時即便有投資者還想索賠，也將徹底失去維權的權利。在此前的一審判決中，已經有929名小股東獲得共計5931萬元的賠償，平均每人獲賠6.38萬元。然而，不少股民卻放棄了索賠的機會。

2013年3月6日，佛山照明收到證監會廣東監管局下發的行政處罰決定書(〔2013〕1號)，對公司信息披露違法違規行為的相關當事人作出了行政處罰。從那時起，佛山照明的小股東獲得了為時兩年的索賠權利。那些在2010年7月15日至2012年7月6日之間買入佛山照明，并在2012年7月6日之后賣出或繼續持有股票的投資者，都可以要求佛山照明賠償損失。

但兩年來，參與索賠的小股東并不多，根據佛山照明2015年1月19日的公告，目前只有1760人參與了對佛山照明的索賠，索賠總額為2.65億元。而根據佛山照明2012年半年報，公司的股東總數為160494戶，如今參與起訴的這1760人僅占百分之一。

已經起訴的1760名投資者中，已經有一半以上獲得賠償，剩下的那一半只是還沒宣判，還沒發現有人敗訴。11月14日，廣州市中級人民法院對首批股民訴佛山照明證券虛假陳述責任糾紛系列案件作出一審判決，佛山照明共賠償929名股民5931萬元。記者研究了判決書后發現，參與該次訴訟的股民全都獲得了賠償。

例如，在2010年9月28日與2010年11月10日兩次買入佛山照明的D姓女士，其手持的3000股佛山照明一直到索賠基準日2013年1月17日仍未賣出，而買入均價為18.52元/股。律師以此計算，認為其損失額度為3.60萬元，最終法院判決其獲得1.75萬元賠償，同時承擔359元訴訟費，另有341元訴訟費由上市公司承擔。

針對多數投資者并不參與索賠的原因，記者調查發現，許多投資者對證券索賠主要存在兩大擔憂：一、認為官司很費事很耗時，怕麻煩；二、賠的那點錢還不夠付律師費，輸了就更慘。而實際上，索賠遠比想象的容易。第一，打證券賠償官司確實有較為冗長的過程，但這個過程是由律師來承受的，對于投資者來說，只要把必要的授權給了，把證據保存了，就沒什么事兒了。第二，目前國內證券索賠官司普遍采用風險代理模式，也就是投資者打輸官司后不用付律師費，打贏官司后律師會和投資者在賠償款中分成。（來源《大眾證券報》）

 

                 厲健:兩種情況下股民可維權

對于股民何時可以拿起法律武器向上市公司索賠維權，浙江裕豐律師事務所高級合伙人厲健律師表示，索賠案件前置條件是：上市公司因信息披露違法，被證監會或財政部等有權機關作出行政處罰，或者，被人民法院作出刑事判決。上市公司應當發布被處罰或判決公告，通常專業律師會通過接受媒體采訪或網站、微博等方式，向廣大股民提示初步索賠條件。

實際上，股民維權提交的材料并不復雜，前期初審只需向律師提供身份證復印件、股東卡復印件、加蓋證券公司營業部印章的股票交易對賬單原件(從第一次買入該股票打印到現在)、聯系電話手機及地址郵編等。在免費審核后，律師將對符合索賠條件、決定委托訴訟的投資者提供進一步法律文件。

此外，建議投資者盡量委托專業律師代理索賠。這類訴訟案情重大、疑難、復雜，專業性很強，訴訟周期比較長，投資者自己單獨起訴維權成本較高、訴訟風險較大。委托經驗豐富的專業律師代理，有利于投資者“抱團取暖”，獲賠概率會明顯加大，訴訟風險可以盡量降低。

近幾年投資者起訴獲賠情況和標志性案件有如下一些：

東方電子案(4.42億元)、銀廣夏案(約4.2億元)、萬福生科案(約1.79億元)、佛山照明(暫估3億元，訴訟中)華聞傳媒案(約1億元)、科龍電器(約3000萬元)、東盛科技(約2500萬元)、大慶聯誼案(約2000萬元)、五糧液案(約1900萬元)、九發股份案(約1400萬元)、生態農業案(約900萬元)、杭蕭鋼構案(約600萬元)等案。其中，杭州中院審結的股民訴杭蕭鋼構案，被最高法院評選為“全國法院十大調解案例”榜首；西安中院審結的股民訴東盛科技案，被《人民法院報》評選為2012年度人民法院十大典型案例。（來源新浪財經）