“3·15”臨近，A股或再度上演“黑天鵝”驚魂記。

3月15日為國際消費者權益保護日，每逢此日，央視均會舉辦“3·15”晚會，被晚會曝光的上市公司往往股價大跌、形象受損，相關投資者心驚膽戰、相互踩踏出貨，這已成為每年“3·15”的一道獨特景觀。

如今，2015年“3·15”近在眼前，《每日經濟新聞》記者一方面梳理出往年最容易受傷的行業和個股，并從今年央視“3·15”晚會所透露的風聲中，幫助投資者規避可能出現的黑天鵝；另一方面，記者也梳理出一些短線下跌但之后走上逆襲之路的個股，以助投資者在防風險的同時抓機會。

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風險回避

“3·15”臨近 哪些上市公司“心慌慌”？

◎每經記者 牟璇

3月15日是國際消費者權益日，這個日子對于A股市場的投資者而言，往往聞之色變。曾經央視“3·15”晚會所點名的上市公司迅速跌停，且讓基金單日巨額浮虧。由此，每年“3·15”也成為資本市場一年一度“黑天鵝”滿天飛的時間，讓人“心慌慌”。

今年3月15日再度臨近，哪些上市公司可能遭遇“不測”呢？

互聯網移動端成“特別關注”

據媒體報道，今年央視“3·15”晚會，互聯網行業或將受到“特別關注”。

3月10日，《法制晚報》報道稱，2015年央視“3·15”晚會的主題為“消費在陽光下”，晚會總導演史亞東表示，2015年“3·15”晚會的調查熱點“比較關注互聯網、傳統服務領域、日用消費品類。尤其是互聯網。”他進一步表示：“在互動環節中的隱私情況調查，可能會讓觀眾感覺毛骨悚然。我可以透露的是，這個調查是與移動端有關的。”

從今年晚會的熱點投訴來看，多名來自山東、河南、福建等地的消費者反映低價無限量套餐的問題，這使相關移動通信運營商成為焦點。分析人士認為，此前市場對于移動通信運營商流量資費不透明、擅自更改消費套餐等不時出現反對之聲。《每日經濟新聞》記者注意到，由于近年移動互聯時代不斷深化，互聯網和每個人生活更緊密相關，個人信息泄露、互聯網金融等一直是用戶關心的問題，由此產生的侵害消費者權益的情況也成為焦點。2013年，央視就曝光了網易郵箱涉嫌偷窺用戶信息一事，導致網易美股股價急速大跌。

值得注意的是，涉及互聯網產業的A股上市公司也越來越多，領域從互聯網軟硬件衍生到互聯網金融、互聯網彩票、互聯網醫療、移動互聯網等。近段時間以來，市場對互聯網炒作也極為火爆，東方財富、大智慧、衛寧軟件等已經屢創新高，在互聯網行業估值整體處于高位的背景下，也應警惕曝出“黑天鵝”。

消費類關注食品、汽車

央視“3·15”晚會導演透露出的信息，今年晚會日用消費品類也是關注重點之一。

從對食品類公司的影響來看，近年來我國食品安全事件頻出，先后曝出地溝油、瘦肉精、三聚氰胺牛奶等問題，嚴重威脅公眾身體健康。今年全國“兩會”中，食品安全問題也被高度關注。在A股市場中，以前遭遇舌尖上“黑天鵝”的公司不在少數，因此，盡管食品飲料行業一直被譽為“穿越周期”的防御性品種，并且被大多數基金進行了標配，但在“3·15”晚會中，相關上市公司是否能安全度過，仍是未知數。

一位私募人士對《每日經濟新聞》記者表示，之前大眾、江淮等汽車廠家都曾被曝質量問題，且汽車廠商每年都有一些批次產品或進行全球召回、或在部分地區召回，因此對汽車行業也需留意。

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機構動態

基金經理化身狗仔隊 打探“3·15”曝光名單

◎每經記者 牟璇

臨近“3·15”，哪些上市公司會曝出“黑天鵝”？這成為機構投資者們最為關心的話題。

據《每日經濟新聞》記者了解，不少基金經理為防火防盜防“黑天鵝”，各出奇招，有的四處托關系，找央視節目組要曝光企業名單，以防自己手中持股遭殃；有的干脆提前減倉可能成為“重災區”的消費股；有的索性把手中持股的上市公司高管都聯系上，向公司高管打聽最近有沒有可疑的媒體人員出沒。總之大家各尋出路，避免躺雷。

一家大型基金的基金經理對記者表示，最近不少基金經理都減倉消費類股票，“3·15”快到了，消費股一直被認為在這段時間是容易出現“黑天鵝”的領域，且每年都有不少消費類公司被曝光。在搞不清楚究竟哪些公司、哪家公司將“中槍”的背景下，只能整體減持。

上述基金經理表示：“大家都說消費股是弱周期具備持續成長的個股，這我不否認。但是，A股市場上幾次非常嚴重的基金踩踏事件都發生在消費股上，比如重慶啤酒等。所以，這也讓人在具體操作時很矛盾。”他進一步表示，消費行業由于非常貼近公眾生活，特別是食品行業，所以受關注度很高，相關事件的影響力也很大，并且事件和問題調查起來的難度比化工類、醫藥類個股都要低，所以曝光頻率也比較高。他說：“臨近‘3·15’，重倉消費股的投資和還是比較緊張的，‘黑天鵝’事件或多或少會波及行業，所以干脆減持了一些。”

記者注意到，除上述采取整體減持的基金經理外，也有另辟蹊徑者，希望能拿到央視“3·15”晚會曝光名單，甚至甘愿化身“狗仔隊”。

一位私募基金經理告訴記者，他正多方打聽，還托了不少媒體圈的朋友，也跟一些與央視合作過的工作伙伴積極聯系，試圖打聽到央視“3·15晚會”曝光名單。他還每天都在網上搜索有關“3·15”話題的新聞，并由此預期哪些熱門話題可能得到關注，進而在持股上作出避險決策。

此外，還有一位基金經理表示，最近他與上市公司聯系特別緊密，一是密切跟蹤公司的發展和經營情況；二是提醒上市公司做好安保工作，如果有疑似記者的人在附近出沒，必須特別留意。他還提醒上市公司高管，一定要在生產經營上嚴格規范運作，不要因貪圖小利而吃大虧。

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歷史回顧

盤點“3·15”被炮轟板塊 食品飲料易先亂陣腳

◎每經記者 許自然

在A股市場中，有三種常見“動物”：除了老生常談的“牛”、“熊”，就是讓投資者們避之惟恐不及的“黑天鵝”。央視的“3·15”晚會，作為馳名資本市場的“大殺器”之一，在過往數年中已放出多只“黑天鵝”。《每日經濟新聞》記者梳理了近5年來央視“3·15”晚會期間“上榜”名單，發現大消費板塊一直是被“重點照顧”的對象，而屬于大消費板塊的食品飲料、汽車板塊則成為重災區。

食品飲料板塊提前下跌

“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。2008年發生了三聚氰胺事件，之后一家著名上市公司曾在“3·15”晚會被點名，股價迅速暴挫，持股基金也遭受重創。此后數年，往往“3·15”晚會還沒開，食品飲料板塊就已先“自亂陣腳”。

《每日經濟新聞》記者注意到，2013年3月14日，食品飲料板塊跌0.97%，其中白酒指數大跌2.48%。相關個股中，金種子酒大跌8.15%，伊力特、山西汾酒等個股跌幅也均超過4%。

自當年3月初食品飲料板塊指數掉頭向下以來，克明面業、伊力特、張裕A等個股跌幅均超過10%，沱牌舍得、梅花集團（現名梅花生物）、金種子酒、莫高股份、洋河股份、南方食品（現名黑芝麻）等41只食品股跌幅超過5%。一時間，食品飲料板塊風聲鶴唳。

汽車板塊應聲倒地

然而，世界上有太多事情出人意料。先亂陣腳者未必倒。最終，2013年央視“3·15”晚會沒有將炮口對準食品飲料股，應聲倒下的是汽車股。

2013年央視“3·15”晚會首次將汽車整車企業作為曝光重點，晚會上曝光江淮品牌的同悅轎車采用價格相對便宜的普通鋼板代替防腐性能較好的鍍鋅板，造成鋼板生銹，給車主帶來極大的安全隱患。同時，大眾品牌汽車的DSG變速器被曝存在質量缺陷。

受此影響，江淮汽車3月18日停牌一天，3月19日復牌后遭遇跌停。“城門失火，殃及池魚”，一汽夏利、一汽轎車兩日累計跌逾3%；汽車經銷商概念股亞夏汽車在3月18日重挫8.89%的背景下，3月19日再跌1.71%。

事件曝光后，江淮汽車隨即表示將對缺陷車輛進行召回處理。而對于召回所產生的費用，有券商研究員曾表示，“應該在2012年公司凈利潤的20%左右。”

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機會提示

“黑天鵝”股也有春天騎牛還分兩步走

◎每經記者 許自然

在央視“3·15”晚會上，除食品飲料、汽車板塊這種傳統重災區外，《每日經濟新聞》記者注意到，2014年央視“3·15”晚會還特別關注到手機預裝惡意程序和網銀支付安全等IT領域的問題。

但有時事情也可能往“否極泰來”方向發展。《每日經濟新聞》記者注意到，雖然部分公司被“3·15”晚會曝光后短期股價暴跌，但如果把時間軸拉長，不少被涉及的公司均完成逆襲，其中如新大陸，證通電子等甚至成為此后一段時期的大牛股。這種現象在2014年表現得尤為明顯。

2014“3·15”聚焦IT股

據《每日經濟新聞》記者統計，2014年被央視“3·15”曝光的現象分別是：1、過期食品流入面包房；2、澳妙可嬰幼兒配方奶粉篡改產品保質期；3、涂改液甲苯超標；4、尼康“黑斑門”；5、現貨白銀交易所在后臺改數據；6、行貨手機惡意扣費預裝軟件；7、激光筆輻射危害；8、魚肝油違規生產成嬰幼兒食品；9、代步車安全隱患。

上述問題不僅包含傳統食品飲料以及汽車等重災區，IT領域也首次中槍。具體看，央視稱高鴻股份制作手機預裝惡意程序；大唐電信、高鴻股份被曝光預裝手機軟件；同時還曝出網銀支付存在漏洞，受影響的包括新大陸等二維碼概念股。

在被央視曝光后，二級市場上高鴻股份第一時間發布澄清公告，確認公司子公司高鴻通信確有APP推廣業務，但否認傳播惡意軟件及侵犯用于隱私等行為。雖然如此，高鴻股份股價在3月20日復牌后暴跌6.60%；新大陸及證通電子在3月14日就提前雙雙跌停。

此外，其他“中槍”的上市公司中，交大昂立、鴻博股份、大唐電信等三家公司也齊發公告，否認媒體相關報道。

新大陸逆襲成牛股

雖然有部分上市公司被央視“3·15”晚會點名后短期股價走勢很不樂觀，但《每日經濟新聞》記者注意到，如果把時間軸拉長，不少在2014年被點名的公司均完成逆襲，其中如新大陸、證通電子等甚至成為此后一段時期的大牛股。

對此有券商人士對記者表示，盡管“黑天鵝”事件從短期看會對相關股票造成嚴重打壓，但如果從長期投資角度來看，這種市場避險所造成的股價下跌實際上往往會“矯枉過正”，為價值投資者提供一個比較好的投資機會。

具體來看，如新大陸受2014年“3·15”晚會影響，股價一路下跌20%，并在5月16日觸及年度低點14.51元。但此后股價開啟逆襲之路，截至2014年末，新大陸股價較低點上漲近90%。

那么，應該怎樣進行這種特殊的抄底呢？資深投資人士給出了建議：一是要分析“黑天鵝”事件對相關公司的具體影響程度，只是曇花一現還是釜底抽薪？當事公司有無切實證據來澄清？有無得力行動來解決問題？第二，可關注公司在連續跌停后是否放出巨量。一般而言，如果投資者覺得“黑天鵝”事件對某一只個股影響有限，那么可以在相關個股大跌放出巨量后，適時采取分步建倉法，以逐漸少量介入的方式建倉。