每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

6年一輪回，3月17日上證指數一舉突破3500點，創出自2009年8月4日以來的新高，經歷漫漫熊市，此次滬指突破3500點后，投資人士普遍對后市的預期非常樂觀。《每日經濟新聞》邀請到幾位私募界頂尖投資人士，包括中域投資總經理袁鵬濤、海潤達資本總裁仇天嫡以及玖逸投資總經理戰軍濤，為大家解讀后市的機遇。

改革推動經濟發展

NBD：3月17日滬指沖破3500點，相較2009年的市場，今年的市場與2009年有哪些不同之處？

袁鵬濤：此次股市上漲并不是特別寬松的貨幣政策所推動，只是適度寬松，并且現在的寬松是結構性的，是鼓勵制度變革、鼓勵創新的，因此宏觀環境跟2009年是完全不同的。雖然現在經濟比較低迷，但政府的改革措施讓大家對市場都有著向上的預期。

仇天嫡：2009年和現在的歷史背景不一樣、經濟情況不一樣、股票整體的結構不一樣，因此投資的風格也不一樣。現在的情況主要是GDP在從數量的增長向質量增長轉換，經過6年多的熊市后，藍籌股估值已經相當低了，因此我們重點看好中央的改革措施，這對整個經濟的釋放將起到很大推動作用。

戰軍濤：2009年那一波上漲的主線和現在不一樣，這次牛市是由于市場本來有上漲的內在動力，改革的預期、實體經濟資金流向虛擬經濟，地產、信托也流到資本市場，因此我認為居民資產向金融資產、尤其是股票類資產轉移可能是中長期過程。

把握震蕩機會加倉

NBD：站在3500點的A股市場上看，未來會是怎樣的走勢？

袁鵬濤：從短期來看，指數還會繼續往上走，當然從結構性講，有些股票漲得比較多，需要休息，可能會出現一些調整，但還是有很多傳統行業龍頭企業或者一些周期性股票，基于國企改革制度紅利，還有比較大的機會。總體來說，市場是熱度是很高的，整體沒有太大風險。中期來看，可能在今年4月~6月出現一些震蕩，我們倒是希望能夠在結構性震蕩中加倉。

仇天嫡：降準、降息一定程度上保證了經濟穩定增長，再加上政府放權、多項金融改革年內開花，政策始終推動著市場良性發展。比如券商改革為該板塊帶來了高額收益，市場也已經作出了反應。尤其要關注金融改革，將會徹底且全面地釋放金融業的生產力水平。

戰軍濤：今年的走勢總體會是慢牛行情，3500點應該不是頂部。不過，從短期來看，市場漲得有一點過快了，不排除會有震蕩調整。

看好新興行業和藍籌

NBD：在市場站上3500點后，哪些板塊和行業仍然有較明顯的投資機會？

袁鵬濤：我們主要關心的是國企改革、新能源板塊，軍工也會繼續關注，但軍工會出現比較明顯的分化行情。

仇天嫡：新興行業是目前國家戰略性的規劃，在政策方面和投資方面都會加大，不過互聯網產業現在市場已經進行了爆炒，估值回落后還會有機會，這是長期的波段性機會。我們依然看好藍籌股，主要是金融股。

總之，股市整體走勢是非常好的，市場也非常活躍。無論是政策刺激的板塊，還是估值修復的板塊，都體現出大家對中國的未來充滿信心。

戰軍濤：市場目前的上漲基本是漲估值，因為上市公司業績上漲并不明顯，估值上漲的階段給大家的感覺就是市盈率不斷拉高，股價泡沫很大。但在整個經濟轉型過程中，這個特征會持續較長時間。在行業和個股選擇上，著眼于經濟轉型，投資主線放在新興產業，包括互聯網、科技股、節能環保、傳媒等。年初到現在創業板指數漲幅好于主板，創業板又基本是新興產業集中的領域，從今后一段時間看，市場還會體現這種特征。當然，也不排除一些板塊，比如和油價相關的行業，海運、航空板塊會有階段性表現。

中期來看，代表新興產業的公司在上漲一段時間后會出現劇烈震蕩調整，但長期來看會不斷走強。