每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

◎每經(jīng)記者 宋雙

在3月18日推出《揭秘郵幣卡電子盤超級牛市》系列報道后，不少讀者來電咨詢郵幣卡電子盤的操作方式，今日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者特別梳理了目前各大郵幣卡電子盤交易平臺的相關(guān)信息、開戶流程以及應(yīng)注意的投資風(fēng)險，供投資者參考。若投資者需閱讀該系列報道全部文章，請關(guān)注《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財部官方微信公眾號“huoshan5188”（火山財富）查詢歷史信息獲取。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然郵幣卡電子盤興起不過一年半，但各交易平臺已經(jīng)出現(xiàn)分化。其中，上市藏品作為核心競爭力，各平臺均有自身的特色。而各平臺自身的優(yōu)劣勢也慢慢顯現(xiàn)，結(jié)合其最新發(fā)展動向，或許能夠清楚了解現(xiàn)階段各平臺的風(fēng)格全貌。

南京文交所：“投機(jī)”氛圍最濃厚

南京文交所郵幣卡電子盤市場是開盤最早、目前市值最大、品種最多、成交最活躍、投機(jī)氛圍最濃厚的一家。截至3月17日，其上市品種共115種，總市值約為139.63億元。與現(xiàn)貨市場基準(zhǔn)價相比，該市場整體溢價水平在2~3倍。

產(chǎn)品特色：南京文交所最引人注目的是郵資封片、部分郵票，以及部分金銀幣的炒作。郵資封片本是收藏界的小眾產(chǎn)品，但該交易所目前上市的郵資封片數(shù)量已多達(dá)40種，電子盤交易價格從幾十元至數(shù)萬元一枚不等，其總市值占據(jù)南京文交所總市值的三分之一。其他品種還有34種郵票，8種電話卡和33種錢幣。

優(yōu)、劣勢：“投機(jī)”是把雙刃劍。南京文交所目前熱度第一，很大程度上歸功于郵資封片的高溢價炒作帶來的市場人氣，這也使得打新市場十分活躍，新品上市收益頗高，兩者互為循環(huán)。成立之初，南京文交所僅設(shè)置綜合指數(shù)一項(xiàng)指數(shù)，各分類指數(shù)均是后來逐步設(shè)立，即是為分離出市值最大的郵資封片指數(shù)對綜合指數(shù)的影響，以便更好的觀察其他品種的交易表現(xiàn)。而其余品種，尤其是錢幣與封片和郵票相比，活躍度相去甚遠(yuǎn)。“投機(jī)”雖然炒熱了市場，但也只是局部行情，并不是每一種交易品種都能有高成交、高活躍的表現(xiàn)，不能被郵資封片“一葉障目”。

最新動向：2015年以來，南京文交所不斷引進(jìn)戰(zhàn)略合作人入場，擴(kuò)大影響力。江蘇省各級領(lǐng)導(dǎo)的視察和調(diào)研也體現(xiàn)了管理層的重視程度。同時，成立了南京文交所錢幣郵票交易中心投資人協(xié)會，意在向更規(guī)范的市場邁進(jìn)。此外，南京文交所還引入P2P融資；而在3月17日，南京文交所會員融資項(xiàng)目已獲平安銀行批準(zhǔn)，未來通過平安銀行綁定南京文交所錢幣郵票交易中心的客戶可以通過平安銀行實(shí)現(xiàn)在線融資。

南方文交所：主打錢幣品種

目前南方文交所郵幣卡電子盤市值排名第二位，截至3月17日，總市值為30.72億元，上市品種共68種，其中連體鈔紀(jì)念鈔10種、流通紀(jì)念幣17種、紀(jì)念郵票15種、金銀幣29種。與現(xiàn)貨基準(zhǔn)價格相比，該市場平均溢價率為1.22倍，其中折價品種34個。

產(chǎn)品特色：該交易所主打錢幣交易，托管上市品種90%都是錢幣類。如三鈔（建國鈔、千禧龍鈔、奧運(yùn)鈔），絕大部分已發(fā)行的連體鈔和絕大部分流通紀(jì)念幣、生肖幣、珍稀動物幣，部分金銀幣、三版人民幣的絕大部分品種、二版人民幣部分品種，以及部分郵票版票和小型張。而南京文交所炒得如火如荼的郵資封片在這里則不見蹤影。

優(yōu)、劣勢：該電子盤活躍程度一般，投機(jī)氣氛不濃，這是由于其主打的錢幣交易歷年來深受大眾投資者喜愛，參與人數(shù)較多，造成上市后主力控盤程度低，難以拉抬交易價格。截至3月17日，接近20個品種破發(fā)，有的甚至跌至發(fā)行價的一半。而市場人氣有限，使得新品上市后交易價格逐步走低，再加上控盤度不高，市值申購新品已無多少利潤可言，主力套現(xiàn)欲望強(qiáng)烈，無心做大市值，故很多品種交易價格一直低于現(xiàn)貨真實(shí)成交價格的5%至20%（三鈔部分流通紀(jì)念幣、三版紙幣尤其明顯）。甚至部分品種已被投資人多次提貨，拿到現(xiàn)貨市場變現(xiàn)，或者去其他文交所托管上市。但低廉的交易價格正是其優(yōu)勢之一，從中長期來看，尤其是買入折價率極高的紀(jì)念幣將是不錯的投資。

據(jù)其官網(wǎng)信息，南方文交所由南方報業(yè)傳媒集團(tuán)、南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心、廣東新金基投資公司、南方廣播影視傳媒集團(tuán)、廣東省出版集團(tuán)、廣東中凱文化傳媒公司聯(lián)合投資創(chuàng)立，股東實(shí)力較強(qiáng)。

與此同時，南方文交所首先實(shí)行“四分離”政策，即合作綁定銀行提供交易端口，并對該特定端口的資金進(jìn)行監(jiān)管；委托獨(dú)立第三方專業(yè)鑒定公司（廣州國標(biāo)錢幣收藏品鑒定評估有限公司）進(jìn)行入庫鑒定，該鑒定公司為鑒定結(jié)果負(fù)責(zé)，并全額賠付；委托獨(dú)立的第三方專業(yè)金庫（北京中工美國際貨物運(yùn)輸代理有限責(zé)任公司）進(jìn)行倉儲交收管理，即便是不可抗力因素導(dǎo)致的藏品損壞，該第三方金庫均可全額賠付；入庫、交易等所有的登記、結(jié)算業(yè)務(wù)則由南方文交所登記結(jié)算部完成，這樣確保錢、貨、賬分開，最大限度保證交易藏品的安全性。

最新動向：今年1月份，南方文交所引入第一批戰(zhàn)略投資人。2月份引入P2P投資，與融資易平臺正式簽署戰(zhàn)略協(xié)議，該平臺向南方文交所會員授信10億元；同時首個實(shí)體展示區(qū)正式投入運(yùn)營；其指定倉庫機(jī)構(gòu)中工美公司與中國平安、中國人保簽訂金庫保險協(xié)議，進(jìn)一步保障藏品安全。

北交所福麗特：背靠馬甸郵幣卡現(xiàn)貨市場

北交所福麗特目前托管上市的藏品一共49種，其中錢幣11種、郵票38種。截至3月17日，北交所福麗特上市藏品平均溢價水平為1.28倍，其中14個品種折價。

產(chǎn)品特色：目前北交所福麗特上市藏品種類有限，主要是郵票和錢幣，覆蓋郵票、郵資封片、錢幣、港澳郵票等。福麗特亮點(diǎn)在于部分文革時期郵票，如文8和文11，截至3月17日的收盤價分別為522元和1445.4元；以及一輪生肖票，如一輪生肖馬票、羊票、蛇票、龍票、兔票、虎票和牛票。

優(yōu)、劣勢：北交所福麗特是由北京福麗特玩家收藏品交易市場有限公司與北京產(chǎn)權(quán)交易所共同發(fā)起成立，立足于馬甸郵幣卡實(shí)體交易市場的文化創(chuàng)新服務(wù)平臺，后者曾是亞洲最大的郵幣卡市場，這是其主要優(yōu)勢之一。不過由于電子盤成立時間晚于南京文交所和南方文交所，因此目前市場人氣一般，交投活躍度還有提升空間。

最新動向：近期北交所福麗特著重于逐步擴(kuò)張上市品種，其他動向上較為平靜。

中南郵票交易中心：起步晚但后勁十足

由于起步時間晚，中南郵票交易中心目前上市品種僅有7個，上市時間為今年2月14日，分別屬于郵票和錢幣兩大類，不過當(dāng)時申購資金達(dá)到38.12億元。截至3月17日其總市值為4.97億元，與現(xiàn)貨基準(zhǔn)價相比，電子盤價格平均溢價率為54.26%。

產(chǎn)品特色：目前中南郵票交易中心托管上市的7個品種分別是澳門奧運(yùn)鈔、世博雙連型張、紅樓夢型張、傳統(tǒng)服飾型張、為中國喝彩雙連、三輪龍大版、湖南民居版票。其中澳門奧運(yùn)鈔為唯一的錢幣品種，其余都是郵票品種。截至3月17日，溢價率最高的是湖南民居版票，電子盤價格為現(xiàn)貨基準(zhǔn)價格的1.68倍。

優(yōu)、劣勢：上市托管藏品數(shù)量有限是目前制約中南郵票交易中心成交進(jìn)一步活躍的主要因素。根據(jù)其官網(wǎng)信息，中南郵票交易中心是由湖南日報報業(yè)集團(tuán)旗下聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所投資控股的專業(yè)郵幣卡藏品交易平臺，由湖南省政府金融辦監(jiān)管，股東對于發(fā)展郵幣卡電子盤交易平臺十分積極。與此同時，該中心與南京文交所也頻頻攜手，緊密交流。

最新動向：3月9日，中南郵票交易中心全國首家實(shí)體店開業(yè)。3月15日，與南京文交所聯(lián)合舉辦全國經(jīng)紀(jì)會員培訓(xùn)會。該中心也在引入戰(zhàn)略投資人，3月18日已與恒天創(chuàng)業(yè)投資有限公司簽署深層次戰(zhàn)略合作協(xié)議。

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警惕郵幣卡電子盤四大風(fēng)險

◎每經(jīng)記者 宋雙

盡管郵幣卡電子盤牛市讓人垂涎，但高風(fēng)險對應(yīng)高收益，尤其是在該平臺興起初期，各項(xiàng)監(jiān)管措施尚未完全跟上。為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者總結(jié)了目前郵幣卡電子盤的四大風(fēng)險，請投資者做好風(fēng)控，理性投資。

風(fēng)險一：現(xiàn)貨市場價格下跌

郵幣卡電子盤的本質(zhì)是把文化藝術(shù)產(chǎn)品的買賣通過平臺構(gòu)建網(wǎng)上市場，形成更為開放透明的交易環(huán)境。收藏者不但可通過網(wǎng)站查詢到相關(guān)收藏品的價值，也可通過簡便的方式托管、出售自己的藏品，形成文化產(chǎn)品和金融資本價值的轉(zhuǎn)化。因此，除了個別漲幅驚人、“純投機(jī)”的藏品之外，多數(shù)上市藏品的現(xiàn)貨價格與電子盤交易價格有一定的連動作用，即跟漲或跟跌。

這對于郵票來說尤其明顯。郵票現(xiàn)貨價格的波動彈性天生比較大，每隔三到五年就有一波大的行情，或跌破面值，或漲幅超前期均價10倍以上。這部分藏品上市之后，基于收藏愛好者之間的買賣流轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場價格走向勢必會對電子盤價格造成影響。因此投資者在選擇品種時，要考慮其現(xiàn)貨價格目前處于哪一階段，不要剛好買在下跌之前。

風(fēng)險二：交易平臺風(fēng)險

盡管郵幣卡電子盤起步才一年半時間，但各地文交所已如雨后春筍般速度上線，背后股東背景也參差不齊。

就市值來看，目前僅南京文交所郵幣卡電子盤總市值過百億元，其余都在幾十億元甚至幾億元上下徘徊，市值差距代表了上市品種數(shù)量和人氣的差距，投資者應(yīng)選擇上市藏品達(dá)一定數(shù)量、交易制度健全可靠的平臺交易，成交比較活躍，買賣也更容易。

從股東方的重視程度來看，各交易平臺也不一致。例如，南京和南方文交所，不論是尋找戰(zhàn)略合作人還是P2P融資，或經(jīng)紀(jì)會員培訓(xùn)、投資者教育等，股東方都較為積極主動；而今年首批藏品才剛剛掛牌上市的中南郵票交易中心，其股東方也動作頻頻。

風(fēng)險三：交易制度和政策變化風(fēng)險

令首批投資者記憶猶新的“9·18”暴跌，正是由于南京文交所有意放開托管所致。盡管政策還未正式實(shí)行，市場卻已應(yīng)聲暴跌，直到該交易所出臺四大“救市”政策，指數(shù)才止跌反彈。但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市籌碼不可能永遠(yuǎn)封閉不受沖擊，如果開放半托管或全面放開托管再次啟動，屆時該市場或?qū)⒃俅问芾巯碌?，因此要密切關(guān)注交易所政策。

此外，盡管目前郵幣卡電子盤交易向A股學(xué)習(xí)，很多制度已“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”，例如已實(shí)現(xiàn)T+0，每手低至1枚就能買賣等。但A股市場的監(jiān)管政策，該市場卻并未照搬到位：如上市公司的信披制度，定期公布流通股東持倉信息，活躍品種日成交席位披露等。如果該平臺也推出信披制度，那么有多少“大戶”會“聞風(fēng)而退”呢？

風(fēng)險四：高溢價回歸風(fēng)險

目前部分藏品電子盤交易價格與現(xiàn)貨基準(zhǔn)價格相比，高溢價程度令投資者側(cè)目。

當(dāng)然，高溢價與投機(jī)客炒作密切相關(guān)，當(dāng)溢價水平達(dá)到一定程度，基本就是脫離基本面、純投機(jī)的炒作了。而這與新品申購制度密切相關(guān)，該制度幾乎毫不掩飾的向大戶傾斜：市值申購和現(xiàn)金申購的比例為7：3甚至8：2，使得部分大戶做市值熱情越來越高漲，部分藏品電子盤價格越漲越離譜。

合理的溢價是市場人氣的表現(xiàn)，但脫離現(xiàn)貨基準(zhǔn)價格、脫離基準(zhǔn)面的溢價就毫無理性可言，正所謂高處不勝寒，如果將來新品申購制度改革，市值申購占比優(yōu)勢消失；又或者新品上市數(shù)量逐步減慢，上市漲幅逐步縮小，資金失去拼命做大市值的動力，屆時其溢價水平或逐步回歸。

對于投資者來說，應(yīng)該規(guī)避高溢價品種，選擇與現(xiàn)貨基準(zhǔn)價格相差不遠(yuǎn)的品種，甚至是折價品種進(jìn)行投資，更有利于資金安全。