◎每經記者 謝振宇 黃麗 實習記者 周恒發自成都、遂寧

3月16日晚上，在掛牌轉讓連續兩次延期無人應之后，沱牌舍得集團的改制被當地政府叫停。

3月17日的四川省遂寧市射洪縣沱牌鎮，一片嫻靜的生態園中，酒香四溢，沱牌舍得集團數千名員工在這里照常上下班。“近年來公司情況不是很好，我們工資也較低，大家都希望改制成功，能增加薪水。”原本期望集團掛牌轉讓成功的沱牌舍得集團基層員工，獲知集團轉讓失敗后言語里透露些許惋惜，“挺遺憾的”。

對此感到遺憾的還有射洪縣國資辦主任張博。對于緣何無人報名接盤，他表示，或“與當前整個經濟形勢有關”。《每日經濟新聞》記者從射洪縣國資辦了解到，實際上，今年1月掛牌之后，前來實地考察的意向方包括復星、綠地、平安等知名企業。

至于外界認為轉讓價格不低以及對接盤方提出了諸多苛刻要求，射洪縣國資辦副主任陳偉（音）則回應稱，目前的12.19億元轉讓總價“已經是底線，不能再低”；而掛牌的議案，也是當地政府多方評估之后認定最優的。

不過，到目前，射洪縣政府不惜出讓控制權的“大尺度”轉讓，并未被市場所接受。（搜索并關注微信公眾號“煮酒網”，獲取三大驚喜：1、成都春季糖酒會7天50場會議指南；2、與中信證券金牌研究員面對面聊牛股；3、20張圖告訴你酒業發展新趨勢。）

3家公司實地考察過

距離成都160多公里的沱牌鎮，位置稍顯偏遠，這里的沱牌酒廠一直是當地的納稅大戶。在近年白酒產業深化調整之后，射洪縣政府重啟引入外部投資者，希冀進而發展壯大公司。

3月17日，《每日經濟新聞》記者獨家從射洪縣國資辦主任張博處證實到，包括復星、綠地、平安等企業均來考察過沱牌舍得集團。

這些知名企業的到來，主要目的是為了遂寧國資持有的沱牌舍得集團的股權。不過，對于一直“待嫁”的沱牌舍得集團，這些企業大佬們卻還沒有出手。

3月16日晚，沱牌舍得（600702，SH）公告稱，公司控股股東沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股事宜第二次延期公告期滿，仍未征集到意向受讓方。射洪縣人民政府決定終止此次四川沱牌舍得集團有限公司38.78%股權轉讓及增資擴股掛牌信息公告。

沱牌舍得作為川酒“六朵金花”之一，射洪縣政府持有沱牌舍得集團100%股權。去年9月，當地政府宣布，將為沱牌舍得集團引進戰略投資者。

今年1月15日，沱牌舍得集團的股權轉讓方案在西南聯合產權交易所掛牌。具體方式是：擬向意向投資方受讓其中38.78%的股權，價格是33099萬元。同時，投資方通過增資的方式再出資88830萬元，合計12.19億元。最終，投資方將持有沱牌舍得集團70%股權，從而控股。

3月17日，記者還從西南聯合產權交易所相關人士處了解到，加上延期兩次，前后2個月內，只有四五家企業曾打電話詢問，目前無人報名。

到底是什么原因導致沱牌舍得集團此次改制流產？張博稱，或許與整個經濟形勢有關，當前白酒的市場形勢也不明朗。

對于此次改制落空，張博也表示很無奈，“掛牌之后，又延期了兩次，但一直都沒有人報名，再繼續掛下去有什么意思呢？”

對于此前外界傳言的接盤方早已內定，射洪縣國資辦人士及沱牌舍得董秘馬力軍都向《每日經濟新聞》記者回應稱，復星等企業是在掛牌信息出來之后，才來射洪縣考察的。“按正常程序，先掛牌，信息出來后，他們（欲接盤企業）才報名，再等政府認定是合格的受讓方，若符合條件，下一步才涉及談判，按程序只能是這樣。”馬力軍強調說。

總價12.19億是底線

“沒辦法，有人來問有什么用，最終還是沒人接。”射洪縣國資辦一位人士表示，對于為何沒人接盤，“我們也不知道”。“目前這個價格(12.19億元)已經是底線了，不能再低。”射洪縣國資辦副主任陳偉（音）稱。

在外界看來，沱牌舍得集團掛牌無人接招，背后還緣于其較高的轉讓總價和對于接盤方提出的較高的條件要求。

白酒營銷專家晉育鋒認為，12.19億元的價格不算太高，但也沒有太大優惠，在合理區間內。

目前沱牌舍得集團持有沱牌舍得29.85%股權，意向投資方控股沱牌舍得集團70%股權后，將成為沱牌舍得實際控制人。

曾有券商分析師認為，從沱牌舍得市值即可做一些判定。在掛牌方案未出爐之前，沱牌舍得1月12日停牌前收盤價是20.49元，據此測算，投資方將持有的沱牌舍得市值超過14億元。

陳偉（音）向《每日經濟新聞》記者表示，“這一方案是我們聘請專門的評估機構，作出評估之后再多方推敲最后商定的。”

當初掛牌公告顯示，根據相關資產評估的情況，截至2014年8月31日，沱牌舍得集團的資產評估總價為26.2億元，其賬面價值為14.22億元。

沱牌舍得集團的資產狀況到底如何？實際上，行業內不乏觀點認為，基酒資產是其一大筆潛在資產。《每日經濟新聞》記者注意到，《沱牌舍得集團2012年中期募集說明書》提及，企業存貨中約9萬噸價值約11億元的優質基酒庫存可隨時變現。

重啟改制暫無時間表

“大家（沱牌員工）都希望改制成功，未來能增加薪水。”在《每日經濟新聞》記者的實地采訪中，數位沱牌舍得集團基層員工都表達了希冀改制成功，改善自身待遇的愿望。

但現實并未能遂他們愿，沱牌一走就是10余年的改制路，命途多舛，如今再陷困頓。

2003年10月，射洪縣政府有意將所持沱牌舍得集團100%股權轉讓給江蘇興澄集團有限公司、廣州市索芙特有限公司、德隆國際和北大未名，后因德隆系崩盤而告吹。之后較長時間里，射洪縣政府并沒有開展改制計劃。

業內分析認為，受德隆事件影響，沱牌一時沒有選到合適的受讓對象，加之從2004年開始，白酒行業進入“黃金十年”，政府這個時候或不愿意轉讓。

行業陷入調整以來，由于增長乏力，沱牌遂希望以改制來尋求發展壯大。自2013年以來，不斷有中信、中糧，乃至最新的復星等公司與其傳出“緋聞”。

今年初，復星集團相關負責人向《每日經濟新聞》記者稱，對于這種市場傳言，復星“不予回應”。

射洪國資辦主任張博亦直言，“現在還能有什么辦法呢，只能再等等看了。我們以去年8月31日為評估基準日，等這一年的評估日期過了之后，又再說。”

從目前看來，射洪縣政府短期內或將不會重啟改制計劃。

（實習記者黃宗彥對本文亦有貢獻）