每經編輯 每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

本周三A股各類股指齊漲，漲幅相似，其中滬綜指漲2.13%至3577.3點，成交則繼續放大。盤面看，銀行、地產、保險、券商多數上漲，但漲幅一般。權重股中鋼鐵股漲幅最大，而前期強勢的多只航空股沖高回落。

鋼鐵股大幅上漲暗含了“場外新增資金正陸續進場”的信號，也展現出市場“既不愿踏空又同時恐高”這一矛盾心態。通常當這種狀況發生后，市場的調整往往容易發生。當然也不能一概而論，因A股十分依賴政策面信號。假如未來政策面有大手筆利好，那么股指縱然已十分超漲，依然還會有向上拓展的空間。

這兩周政策層面支持股市走牛的跡象還是比較明顯的。個人認為，此后政策面是鼓勵做多，還是進行適度點剎，將成為一個問題，因政策本身也是個動態過程。由去年12月時管理層態度看，當時政策面似乎是擔憂資金脫實就虛，但由最近周小川的言論來看，顯然態度大為轉變。

如果指望股市上漲為實體經濟服務，要么指的是融資功能因牛市而得到發揮，要么指的是股市上漲帶動消費。由以往經驗看，指望股市上漲帶動消費顯然不太現實。

目前注冊制一時半會也推不出來，現在就將行情做完，不見得有助于融資功能發揮，所以不排除當股市瘋狂過度時，無形之手略微調速的可能。

這兩天政策層面的情況有些撲朔迷離，既有人民日報發文高看4000點，亦有證監會限制券商的股票質押所占凈資本比例上限的消息。對于這么復雜的信號，個人是覺得難以索解的，希望后續政策消息能夠釋疑。

在場外資金推動下，大盤整體上仍維持了強勢，但缺乏必要調整的股市反而走不太遠，故投資者對連陽之后的大幅震蕩理應警惕。

其實盤面強勢中已經有些調整跡象，除鋼鐵股大漲、航空股滯漲外，還有期指殺尾表現。昨收盤后的15分鐘，期指快速跌去40個點，暗示多頭不敢留倉隔夜。