繼2013年5年期國債期貨上市后，國債期貨市場將再次迎來重大發展，3份10年期國債期貨合約將于今天掛牌上市。與5年期國債期貨相比，10年期國債期貨的波幅更大，但保證金比例也更高。

國債期貨是國際上歷史悠久、運作成熟、風險可控、使用廣泛的基礎金融衍生品和利率風險管理工具。國債期貨的上市解決了我國不同債券市場間的定價效率問題。目前，我國僅有5年期一個點還無法實現對整條國債收益率曲線的完整刻畫，10年期國債期貨上市將有效增強長期國債的定價效率，實現對長端收益率曲線的精準刻畫，進一步提升國債收益率曲線反映市場供求關系的有效性。

國債收益率曲線反映的是無風險資產的利率水平和市場狀況，為金融體系提供了基礎性的市場化定價參考，金融債、企業債、證券化資產等金融資產定價都是在無風險資產價格的基礎上加上不同風險溢價來確定的。

今年兩會期間，全國政協委員廖岷就表示，去年有個省份發行的地方債，發行價格比國債還便宜。按市場原則，地方政府的風險要高于國家，價格也應含有一定風險補償，要高一些才合理。地方債利率持平甚至低于國債無疑是扭曲的，非市場化的，導致這樣的結果有地方政府干預的原因，另一方面也跟缺少公允的定價基礎有關。

而隨著我國利率市場化的加快推進，存貸款基準利率的作用逐漸弱化，市場迫切需要反映真實供求關系的國債收益率曲線作為定價基準。由市場供需決定的國債收益率曲線才是市場利率的基準。

不過，要進一步完善我國國債收益率曲線，目前還有兩大問題需要解決：一是投資者結構的多元化；二是產品體系的豐富。

目前，我國可參與國債期貨交易的投資者包括證券、基金、私募、個人；商業銀行及保險資金暫不能參與，合格的境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外投資者（RQFII）也未放行。

商業銀行作為我國國債的持有和交易主體，截至2014年底，持有國債規模占比70%，商業銀行的入市有利于豐富商業銀行利率風險管理手段，增強經營穩定性及服務實體經濟能力。此外，國外主權基金、銀行以及QFII/RQFII持有我國國債規模也持續擴大，讓它們參與國債期貨交易，也是推動人民幣國際化的重要渠道。

業內人士表示，在推出5年期、10年期國債期貨后，我國的國債收益率曲線依然不夠完善。仍需繼續推出1年期、3年期的短期國債期貨以及短期利率期貨品種。