新電改方案確立的“三放開一獨立三強化”重點和路徑，將使高耗能企業直接降低成本，而與能源互聯網+相關的企業、區域性電力平臺將迎來萬億市場機遇。 “新電力改革方案出爐，業界普遍預期未來電價將有明顯下調空間。”無論是電力還是化工行業人士一致判斷，對于電解鋁、化工等用電大戶來說，受益明顯。 云南某冶金企業人士告訴記者，生產電解鋁過程中，電力成本占到生產成本40%-50%。化工行業研究員則透露，化工行業整體用電量占比較大，占全社會用電量8%左右。他們預期，電價市場化改革未來將提高用電量較大企業的議價能力。 此前，已有試水大用戶直購電交易的企業因此扭虧為盈的案例。 申萬宏源研究報告認為，隨著電改的推進，未來直供電如能夠大規模普及，化工龍頭企業將享受規模效應帶來的優惠電價，擴大成本領先優勢，提升行業集中度，進而帶來更好的競爭格局。黃磷和氯堿產品等少數典型化工品種，因電力成本占到總成本45%-60%，未來的競爭優勢將更明顯，產品的出口競爭力也因此加強。 新電改將給方興未艾的能源互聯網企業帶來福音。“體制性變革將開啟能源互聯網。”國泰君安電力新能源行業分析師認為，新電改放開配售電側，強調定價市場化及交易系統獨立，將為能源互聯網的推進打下堅實基礎。 申萬宏源環保公用分析師劉曉寧認為，從德國電改經驗來看，售電市場完全放開將帶來大量的多樣的用戶服務需求，以及分布式能源、電動汽車、智能家居、儲能設備等大量的智能終端的接入需求，進而倒逼售電公司同互聯網公司展開合作。擁有配網資源的區域電網公司具備大量用戶數據資源，將坐擁能源互聯網最佳入口，將從需求爆發的能源互聯網中受益。 此外，還有觀點認為區域性電網公司因具有先天的網絡優勢，下一步還有望率先享受到電改“配售分開”帶來的紅利。 新電改方案也給部分行業帶來挑戰。 安迅思煤炭行業分析師鄧舜告訴記者，在火電開始過剩的前提下，新電改對火電企業最大的影響或在于缺少了計劃調度后，火電企業將形成區域性低價惡性競爭。而火電企業在被逼降低電價的情況下，對成本的要求也會提高，最終將施壓煤炭價格。中長期來看，對火電和煤炭市場是不利的。 但也有觀點認為，放開計劃發電，打破了原有的平均分配模式，將更有利于高參數、成本低的火電、水電機組。發電成本較低的上市公司仍將從中受益。 新電改政策明確看好能源互聯網公司 事件： 多家媒體報道，中共中央、國務院《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》已經內部印發，不久將正式發布。文件明確電力體制改革的重點和路徑是“三放開”、“一加強”、“一獨立”，指的是有序放開輸配以外的競爭性環節電價，有序放開配售電業務，有序放開公益性和調節性以外的發用電計劃，推進交易機構相對獨立，加強政府監管，強化電力統籌規劃，強化電力安全高效運行和可靠性供應。 主要觀點： 1、電力體制改革的重點任務包括7大部分、28條，其核心內容如下。 1)更改電價形成機制：明確單獨核定輸配電價，公益性以外的發售電價格由市場形成；2)配售電業務放開：售電業務放開，允許多主體作為售電主體，符合準入標準的發電企業、售電企業、用戶(參與直接企業的單位能耗、環保排放均應達到國家標準)可自由選擇交易方；政府保留公益性發電計劃，市場從需求側和供應側兩方面入手搞好電力電量整體平衡。放開增量配電業務。3)支持分布式電源建設與并網：開放電網公平對接，建立分布式能源發展新機制，積極發展融合先進儲能技術、信息技術的微電網和智能電網技術，認真落實可再生能源保證性收購制度。放開用戶側分布式電源建設，支持企業、機構、社區和家庭根據各自條件，因地制宜投資建設太陽能、風能、生物質能發電以及燃氣“熱電冷”聯產等各類分布式電源。 針對以上核心內容，我們看好四大投資機會。1)發售電一體化的區域性電網公司；2)低成本水電企業；3)光伏運營公司；4)配網自動化、能源互聯網相關公司。 2、看好發售電一體化、具有資產整合優勢的區域性電網公司廣安愛眾、桂東電力 由于歷史問題，在部分地區仍然有發售電一體公司，這些公司因為已經具有售電網資產，將最直接受益電改，不再被國網統購統銷，售電資產利潤有望大幅提升。同時由于過去具有售電網運營經驗，未來可能逐步發展成為售電側平臺。推薦廣安愛眾、桂東電力。 廣安愛眾在廣安地區擁有完整的發電、供電和配電網絡，配電地區為廣安市(新區也是由公司建)和岳池區。其中廣安地區施行自發自用，余量上網。但岳池區需全上國網。隨著輸配電價的執行，廣安愛眾生產的電力不需繳納大額的買賣差價，只需交納相對小額的“過路費”即可，原本由電網通過“統購包銷”賺取的價差將大部分回歸到發電企業，公司電力業績將有較大的提高。公司二股東是四川省水電投資經營集團有限公司，旗下擁有發電、地方配網，總資產200多億元。近年來，公司二股東陸續對公司進行增持，2014年底其股份所占比例已達20.29%，接近大股東四川愛眾發展集團的22.58%。我們認為在電改的背景下，二股東持續增持具有看點。 看好配網自動化、能源互聯網領先的四方股份、科陸電子 文件明確，積極開展電力側需求和能效管理，通過運用現代信息技術、培育電能服務、實現需求響應，積極發展融合先進儲能技術、信息技術的微電網和智能電網技術。我們認為，部分智能電網龍頭、電力電子龍頭將充分利用自身技術優勢，結合電力控制、保護、調度、檢修，結合儲能技術、充電技術，打造智能電網和微電網，為發電側、售電側服務，實現智能化的電力服務，實現發電、儲能、用電一體化的微電網服務。看好四方股份、科陸電子。（證券時報網） 新電改點亮能源互聯網六維度掘金萬億蛋糕 編者按： 市場期盼已久的《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》已經內部下發。此輪電改明確“三放開、一獨立、一研究、三強化”的改革基本主線，定位電網職能，放開售電側，促進分布式電源發展。分析認為，在新電改下，除了電力股的價值洼地突顯外，能源互聯網也是亮點之一，投資者可從六維度掘金萬億電改蛋糕。 新電改：三放開、一獨立、三加強 《中共中央、國務院關于進一步深化電力體制改革的若干意見》3月15日已經內部印發，雖還未正式對外發布，但新電改即將開啟的萬億售電市場、能源互聯網等新興生產力下的電力新業態，已被市場翹首企盼。 電改文件共分七大條28小條，主要內容可以概括為“三放開、一獨立、三加強”。放開新增配售電市場，放開輸配以外的經營性電價，公益性調節性以外的發電計劃放開，交易機構相對獨立，加強政府監管，強化電力統籌規劃，強化和提升電力安全高效運行和可靠性供應水平。 對于行業熱議的電網拆分和輸配分開等破除壟斷問題，文件表述為“深化對區域電網建設和適合我國國情的輸配體制研究”，并沒有更多細節。 對于電改方案，中信證券預計在三大方面將會出現變化。首先是發電側，供求形勢除反映在利用小時外還將影響上網電價，目前供求偏寬松環境并不利于發電企業尤其是火電企業；同時企業間差異化也將拉大，低電價及低成本公司有望占據優勢(通過電價提高及利用小時上升)。其次是電網側，從統購統銷賺取兩端價差向公用事業轉變，盈利穩定性增強，同時政府管制力度加大。最后是售電側，準入門檻放開，電力產品及定價由同質化走向差異化，為行業帶來增量利潤來源；售電主體增多后，新需求及盈利模式或出現，電力后市場將逐步形成。 新電改改了什么？ 一是電價改革。第一步，單獨核定輸配電價；第二步，分步實現公益性以外的發售電價格由市場形成；第三步，妥善處理電價交叉補貼。 二是電力交易體制改革。按照接入電壓等級，能耗水平、排放水平、產業政策以及區域差別化政策等確定并公布可參與直接交易的發電企業、售電主體和用戶準入標準。按電壓等級分期分批放開用戶參與直接交易，參與直接交易企業的單位能耗、環保排放均應達到國家標準，不符合國家產業政策以及產品和工藝屬于淘汰類的企業不得參與直接交易。 三是建立相對獨立的電力交易機構，繼續完善主輔分離。電網企業主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，負責電網系統安全，保障電網公平無歧視開放，按國家規定履行電力普遍服務義務。 四是推進發用電計劃改革。直接交易的電量和容量不再納入發用電計劃。鼓勵新增工業用戶和新核準的發電機組積極參與電力市場交易，其電量盡快實現以市場交易為主。 五是推進售電側改革，有序向社會資本放開售電業務。允許符合條件的高新產業園區或經濟技術開發區，組建售電主體直接購電；鼓勵社會資本投資成立售電主體，允許其從發電企業購買電量向用戶銷售；允許擁有分布式電源的用戶或微網系統參與電力交易；鼓勵供水、供氣、供熱等公共服務行業和節能服務公司從事售電業務；允許符合條件的發電企業投資和組建售電主體進入售電市場，從事售電業務。 六是建立分布式電源發展新機制。全面放開用戶側分布式電源市場，支持企業、機構、社區和家庭根據各自條件，因地制宜投資建設太陽能、風能、生物質能發電以及燃氣“熱電冷”聯產等各類分布式電源。 售電側放開給出紅利 除了重新定位了電網職能外，新電改方案還有放開發電市場、售電市場，鼓勵社會資本參與售電及增量配電業務，促進分布式電源發展等多個亮點。 此次改革之后，電價將劃分為發電價格、輸配電價、售電價格，其中輸配電價由政府單獨核定，逐步過渡到“準許成本加合理收益”原則，分電壓等級核定。分步實現發售電價格由市場形成，居民、農業、重要公用事業和公益性服務等用電繼續執行政府定價。因此，此輪電改的變量主要是競爭性環節的發售電價格。 分析認為，售電側改革有望成為本輪改革的最大紅利。售電側市場化改革將允許5類企業成為新的售電主體，包括高新產業園區和經濟開發區成立售電主體、社會資本投資組建售電主體、供水供氣供熱等公共事業公司、節能服務公司以及發電企業都可以投資組建售電主體。 同時，方案明確，鼓勵社會資本投資配電業務。探索社會資本投資配電業務的有效途徑，逐步向符合條件的市場主體放開增量配電投資業務，鼓勵以混合所有制方式發展配電業務。 售電市場放開將倒逼售電公司同互聯網公司展開合作。售電市場放開后，六類競爭性企業都將分食萬億市場，伴隨著大量多樣的用戶需求以及大量的智能終端的接入需求，信息和數據的經營將成為售電公司的核心競爭力之一。數據挖掘和分析能力至關重要，基于大數據分析，能源電力企業可以做到對消費者的深入洞察、提供精準的服務和營銷、獲得科學的管理決策能力、最大化資產效能、最小化污染和溫室氣體排放開。 申萬宏源預計，售電公司觸網是大勢所趨，拒絕觸網大概率會被市場淘汰。售電業務上游承載發電、輸配電、分布式等多維供給，下游承接工商業、居民、園區等多維度客戶，無疑將成為未來整個能源交易體系中的數據中心，所以電改放開售電市場是能源互聯網的必要條件，打開了互聯網應用的大門，真正實現能源流、信息流、業務流的融合。 可以預見，在電改后市場能源互聯網體系下，用戶的多樣性服務需求未來有望呈幾何式爆發。具備配網資源的區域電網公司具備大量用戶數據資源坐擁能源互聯網最佳入口，受益能源互聯網超萬億需求的爆發。 新電改政策出臺后，全國5.5萬億度售電對應的萬億元級別售電市場即將放開，電力股的價值洼地將受到投資者重視。誰能在新電改中獲得機會？《投資快報》記者根據各大券商研究報告梳理出以下六個方面： 【拿到售電牌照的電力企業】 首先受益的是具有競爭力的發電企業以及第一批售電牌照獲得者，方正證券預計第一批牌照將發放給試點區域內擁有國資背景的發電公司，比如深圳能源(000027)、深南電A(000037)、粵電力A(000539)等龍頭發電企業。 【低電價、低成本的發電公司】 發電計劃放開之后，競爭將造成市場分化，尤其是擁有優質水電、坑口煤電、核電等成本較低的發電資產企業，以及形成規模效應的發電集團將在市場競爭中占有優勢地位，比如長江電力(600900)、國投電力(600886)、桂冠電力(600236)等。中信證券則從電價及成本角度推薦長江電力、內蒙華電(600863)、川投能源(600674)及國投電力，關注桂冠電力、黔源電力(002039). 【發、售一體的地方能源綜合供應商】 售電側放開后，地方電企有望率先獲得售電牌照，部分兼具燃氣分銷業務協同優勢，有望轉型區域綜合能源服務商，中信證券看好申能股份及廣州發展，建議關注皖能電力(000543)、深圳能源(000027)、京能電力(600578)、云南鹽化(002053)、甘肅電投(000791)及粵電力等。 【能源互聯網】 “配售電體制放開，自發自用、余電就近直銷的盈利模式或帶來分布式能源大發展，從而推進能源互聯網建設。”中信證券表示，投資者可建議關注彩虹精化(002256)、隆基股份(601012)及智光電氣(002169). 申萬宏源證券則推薦廣安愛眾、郴電國際、樂山電力、文山電力、通寶能源、天富能源。 【光伏行業】 有業內人士認為，電改是能源互聯網的最強催化劑，2015年，光伏分布式啟動，2016年儲能市場啟動，2017年售電開始鋪開，2018年電動汽車將接棒領跑。“能源互聯網”時代，無疑為光伏應用創造了更多創新發展的空間和機遇。 【高耗能企業】 此外，高耗能企業的成本對電價敏感，受益上游競爭加劇，電價下跌，如電解鋁、多晶硅等產業受益。 掘金點 遠光軟件(002063) 電改9號文提出“三放開、一獨立、”三加強，電改IT錦上添花，申萬宏源認為，競爭性環節電價放開和提高供應可靠的電力IT的意義，類似利率市場化和巴塞爾III對金融IT的意義，可能提高一個數量級，遠光軟件等公司需求大增。 最新公布的《投資者關系活動記錄表》中透露，目前SmartWork已經開始在國網省公司試點，未來公司將會根據試點情況，在國網集團進行全面推廣。據了解，SmartWork是遠光軟件基于移動應用推出的企業互聯網社區產品。 通寶能源(600780) 昨日，通寶能源以8.60元開盤，經過近半個小時的震蕩后股價快速拉高并迅速漲停，截至收盤時，仍有233萬股封在漲停板上。 電改新方案曝光，機構看好地方電網企業。通寶能源是市盈率最低的電網公司(對應2015年PE僅15倍)，遠低于同類型電網公司(平均已超過35倍)；大集團、小公司2015年有望演繹持續資產(燃氣、電力)注入；山西為潛在的電網改革區域，配售電擴張預期強烈。 郴電國際(600969) 分析認為，公司具備供電、供水、氣體綜合能源服務能力；同國網、南網兩網存在長期競爭合作關系，擁有較強市場化競爭意識；具備湖南、河北、內蒙、江蘇多省區業務優勢，未來存在較強互聯網基因。 郴電國際昨日收漲8.81%。繼定增募集近8億投向東江引水工程后，公司近期又宣布進軍污水處理與城市地下綜合管線建設，分別投資8000萬和5000萬在上述領域新設兩家全資子公司。