每經編輯 葉檀    

◎每經評論員 葉檀

一帶一路、亞投行以及東亞經濟共同體，讓世界看到中國和亞洲在經濟一體化上的決心。這是中國從陸路、海洋與空中，全方位主動與世界接軌的行為，前所未有。

在以往中國與外界交往的歷史中，民間通過陸路或者海上絲綢之路進行的經濟貿易展現了強大的活力。就在鄭和率領龐大船隊七下西洋的同時，中國東部沿海地區民眾則是為了謀生活，帶著絲綢、瓷器九死一生下南洋，走出了非凡的路子。

與古代絲綢之路一樣，現代版的絲綢之路要獲得巨大成功，同樣要突出其商業屬性。先有市場，其后才有戰略，這是合理的邏輯順序。

在現代版絲綢之路面臨的幾大考驗當中，融資是最重要的之一。根據相關部委負責人就“一帶一路”建設問題答記者問時所顯示的頂層設計，資金來源于亞洲國際貨幣體系，深化各國金融合作，充分發揮絲路基金以及各國主權基金作用，引導商業性股權投資基金和社會資金共同參與“一帶一路”重點項目建設。

吸納國際資金包括與外國政府的合作。目前作為亞洲基礎設施投資銀行的亞投行的設想獲得廣泛支持，截至3月29日，隨著丹麥、澳大利亞等國家宣布申請加入創始成員國，亞投行意向創始成員國已增至42個，這是個了不起的成就。圍繞亞投行各國的訴求更務實，中國吸納各國進入亞投行的方式更國際化。同時也說明亞太世紀并非空穴來風，各國都意識到拋棄亞太等于拋棄未來。

亞投行定位為一個商業化多邊銀行，而不是純粹的發展援助機構，這使得亞投行有更多的商業運作空間。目前，亞投行法定資本規模為1000億美元，參考世界銀行和歐洲投資銀行的資本與借貸比，亞投行可為基建貸款的資金規模大約為法定資本的100%~175%，約1000億到1750億美元（每年約300億美元）。

據預測，從2010到2020年的十年間，亞太地區的基礎設施建設投資預料將需要約8萬億美元。這樣的規模如果僅靠亞投行一家機構，是不敷所用的。未來假如基建融資通過公私合作（PPP）募資，亞洲基建貸款的總額將超過上述數值，亞投行的法定資本規模未來也可能再提升。

對此中國政府將鼎力支持。中新社3月28日電，中國國開行董事長胡懷邦當天在海南博鰲論壇上表示，國開行針對“一帶一路”已建立項目庫，涉及64個國家約900個項目、投資金額逾8000億美元。這是個雄心勃勃的計劃，8000億美元相當于去年全國一般財政收入的1/3左右。另據統計，截至2014年底，國開行國際業務貸款3198億美元，其中表內貸款余額2762億美元，按照人民銀行統計口徑，國開行外匯貸款余額占全國金融機構外匯貸款余額的29%。不過，即使這樣，國開行的貸款余額依然難以支撐8000億美元的貸款需求。

去年11月，中國政府正式宣布出資400億美元成立“絲路基金”，這是目前唯一配套“一帶一路”建設的專項基金，該基金需要民間基金的大力支持。另據《證券時報》3月29日報道，各地方政府“一帶一路”擬建、在建基礎設施規模已經達到1.04萬億元，跨國投資規模約524億美元。

僅靠政府力量不足以支撐巨大的資金需求，也難以提高效率。中國需要更多國際支持與商業化運作，同時也需要更明確的游戲規則和更明確的盈利模式，以吸納民間資金。

投資都會有風險，葛劍雄先生在《一帶一路的歷史被誤讀》中提到，歷史上的絲綢之路只能運送絲綢等奢侈品以覆蓋高風險，目前風險仍存，如地緣政治、沿線國家政治穩定、法律、產業周期等等，更需要微觀市場主體做明確的判斷進行投資。

有了戰略規劃，建立游戲規則，讓市場獲得主動權——由此將更有利于讓現代版絲綢之路兼顧激情與理性，也更有利于讓這一宏大構想從空中平穩著陸到地面。