每經編輯 每經實習記者 董同艦 發自北京    

◎每經實習記者 董同艦 發自北京

在醫藥行業低速穩定的增長逐漸成為新常態的格局下，許多藥企紛紛成立投資并購基金，謀求主營業務與資本平臺內外兼修的發展戰略。

4月8日，河南太龍藥業股份有限公司（600222，SH）發布公告稱，其參股子公司與江蘇金茂創業投資管理有限公司，就設立醫藥產業投資基金簽訂戰略合作框架協議，共同募集設立一支產業投資基金。

太龍藥業董秘羅劍超昨日對《每日經濟新聞》記者表示，目前簽訂的戰略合作框架協議只是意向性的，實質性的投資項目規劃并沒有展開，具體青睞哪一類醫藥產業公司目前無法一概而論，只能針對未來具體的投資項目再進一步明確落實。

有分析人士對此表示，藥企跟風搭建外延資本運作平臺，其實質是由于自身資金面緊張，而資金缺口讓藥企投資基金的短期前景并不明朗。

欲借投資擴大收益

根據太龍藥業公告顯示，公司參股子公司太龍健康產業投資有限公司與江蘇金茂創業投資管理有限公司擬通過優勢互補，優化相關產業資源，提升競爭優勢，共同募集設立一支產業投資基金，暫定名為南京太龍金茂醫藥產業投資企業。

公告中提到的參股子公司太龍健康產業投資有限公司，是太龍藥業今年年初與山東信托、眾生集團共同出資2億元成立的，其中太龍藥業股權占比40%。有券商分析認為太龍藥業設立投資公司將有利于公司對外進行項目投資和股權收購，并擇機對其進行資本化運作，幫助公司拓展新的利潤增長點，加速公司平臺化戰略的落實。

據公告顯示，江蘇金茂旗下管理的基金規模近40億元，管理的基金全部在發改委備案，所有管理公司在中國證券投資基金業協會登記，基金全部投資于新興產業，已先后投資企業近40家，投資額近20億元人民幣，直接參與或推動10多家企業境內外上市。

針對此次合作，太龍醫藥在公告中解釋稱，成立投資基金將有助于發揮太龍健康與江蘇金茂各自的優勢，借助江蘇金茂的投資資源及專業能力、經驗，通過扶持和投資更多的優質醫療醫藥企業的形式，實現本投資基金的收益最大化。

藥企與風投牽手的積極性似乎越來越高，記者梳理發現，昌紅科技在今年3月2日曾發布公告稱，與其他機構共同合作設立專門以醫療健康相關細分產業鏈投資整合為目的的并購投資基金，出資總額不超過6億元；今年1月29日，萊美藥業發布公告稱，公司全資子公司萊美（香港）有限公司擬出資不超過5000萬美元投資中國生物醫藥基金I期。據Wind數據統計，截至去年底，A股市場上，參與設立投資并購基金的上市醫藥企業包括北大醫藥、愛爾眼科、一心堂、達安基因等12家醫藥企業，并購基金規模已經超過120億元。

實為填補資金缺口？

西南證券醫藥組分析師朱國廣對《每日經濟新聞》記者表示，目前來看，很多醫藥公司設立投資并購基金，更多反映了藥企資金不夠充裕，通過投資平臺“搭橋”只為前期的項目做準備，從將來的固定收益和風投定增來帶動業績增長。

太龍藥業2014年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤1357.88萬元，同比下降2.35%。同期經營活動產生的現金流量凈額為2298.96萬元，比上一年減少46.76％，這意味著公司用于擴大再生產的現金大幅減少。

德邦證券一位不愿具名的研究員表示，藥企并購會選擇已經成熟且利潤穩定的企業，但由于大量的資金缺口，藥企搭建基金直接投資扶持其他藥企的模式，目前不一定能夠成型。

“如果覺得標的企業有前景的話，前期投資基金可能會選擇入股，或者扶持企業重點提升銷售以及上市”，該研究員認為，研發性良好的標的企業應該會是理想的選擇。

德邦證券分析人士對記者表示，包括新三板在內，上市藥企尋求外延資本發展是一大熱門。德邦證券認為，中國醫療健康行業增長率有望在2015年達到11%至12%，超出美國醫療健康行業增長速度約9個百分點，醫療健康行業對風險投資機構的吸引力正逐漸增強。