每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州    

◎每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

當(dāng)所有房企仍在為探索轉(zhuǎn)型之路一籌莫展之際，恒大地產(chǎn)已經(jīng)在多元化道路上跑得很遠(yuǎn)了。

從2010年投資中國(guó)足球，到各地超市貨架上隨處可見(jiàn)的恒大冰泉，乃至攜手韓國(guó)原辰打造整容醫(yī)院……至今，恒大的多元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健康等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。許家印攜地產(chǎn)資本的力量快速攻入新產(chǎn)業(yè)，意圖將恒大從一家龍頭房企打造成“長(zhǎng)和系”般的多元化商業(yè)巨頭，并躋身世界500強(qiáng)之列。

然而，恒大高調(diào)擴(kuò)張的行動(dòng)也引來(lái)了質(zhì)疑的聲音。易居中國(guó)執(zhí)行總裁丁祖昱曾直言對(duì)恒大的多元化“看不懂”，因?yàn)檫@些新產(chǎn)業(yè)與地產(chǎn)主業(yè)之間缺乏協(xié)同效應(yīng)和聯(lián)動(dòng)性。資本市場(chǎng)也持有相同的看法，上市5年多來(lái)，恒大地產(chǎn)股價(jià)始終在低位徘徊。

出身貧寒、白手興家的許家印，長(zhǎng)相斯文，內(nèi)里卻具有超出常人的冒險(xiǎn)精神。由他掌舵的恒大地產(chǎn)在2008年金融風(fēng)暴中一度瀕臨死亡，后來(lái)不僅“起死回生”，還成為千億級(jí)房企之一。擅長(zhǎng)在看空聲中逆襲的許家印，這次還能否在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型潮中，再次帶領(lǐng)恒大邁上更高的臺(tái)階？

以地產(chǎn)資本哺育新產(chǎn)業(yè)

由恒大地產(chǎn)控股的新傳媒（00708，HK）于日前發(fā)布公告，公司將收購(gòu)天津恒大原辰醫(yī)學(xué)美容醫(yī)院有限公司96.25%股權(quán)，韓國(guó)最大的美容機(jī)構(gòu)之一原辰醫(yī)學(xué)美容醫(yī)院持有恒大原辰其余3.75%股權(quán)。據(jù)悉，新傳媒將更名為恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，公司將在天津與海南開(kāi)設(shè)兩所高端國(guó)際美容整形醫(yī)院。這意味著恒大正式敲開(kāi)美容健康產(chǎn)業(yè)的大門(mén)。

健康產(chǎn)業(yè)，不過(guò)是恒大多元化擴(kuò)張中的其中一個(gè)獵物。自2010年斥資約1億元買(mǎi)下由中超降級(jí)為中甲的廣州足球俱樂(lè)部，并更名為廣州恒大足球俱樂(lè)部后，許家印連續(xù)三年砸下重金，并在2013年11月9日歷史性地奪得亞冠聯(lián)賽冠軍。在恒大足球強(qiáng)勁的品牌效應(yīng)下，恒大接連推出恒大冰泉、恒大糧油、咔哇熊嬰幼兒奶粉，全力切入快速消費(fèi)品市場(chǎng)。“我們研究過(guò)很多世界500強(qiáng)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)它們?cè)诎l(fā)展到一定程度的時(shí)候都會(huì)走多元化的道路。如今的恒大已經(jīng)擁有規(guī)模、團(tuán)隊(duì)、品牌優(yōu)勢(shì)，如果不走多元化戰(zhàn)略，未來(lái)將失去很多的發(fā)展機(jī)會(huì)。”許家印清楚地意識(shí)到，盡管房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展依然強(qiáng)勁，但市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)期已經(jīng)結(jié)束，恒大需要尋找更多擁有廣闊市場(chǎng)空間的新產(chǎn)業(yè)。

正因如此，當(dāng)王石在去年8月的亞布力峰會(huì)上透露萬(wàn)科仍在為沒(méi)有找到轉(zhuǎn)型方向惆悵之際，許家印向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，恒大從2013年起先后派出1000多人的團(tuán)隊(duì)對(duì)各個(gè)行業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研，最終決定將新產(chǎn)業(yè)的拓展方向，瞄準(zhǔn)與老百姓相關(guān)的生活與健康消費(fèi)。

在許家印的棋盤(pán)上，不久的將來(lái)，在恒大商業(yè)帝國(guó)里，地產(chǎn)將成為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，礦泉水、糧油、乳業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)則是四大新興產(chǎn)業(yè)，這五塊業(yè)務(wù)都擁有各自的上市平臺(tái)，到時(shí)候，“恒大”將不再只是一塊地產(chǎn)品牌，而將進(jìn)化為一個(gè)圍繞老百姓衣食住行消費(fèi)升級(jí)的全新品牌。

爭(zhēng)議聲中的多元化

許家印正在將他的恒大打造為一座“冒險(xiǎn)家的樂(lè)園”，雄心壯志難以掩飾。但多元化一直是把“雙刃劍”，國(guó)內(nèi)企業(yè)多元化轉(zhuǎn)型失敗的案例不計(jì)其數(shù)，在不少人看來(lái)，恒大的多元化之路過(guò)分激進(jìn)。

丁祖昱直言，恒大布局的新產(chǎn)業(yè)相互間的協(xié)同效應(yīng)并不明顯，和房地產(chǎn)主業(yè)之間也缺乏協(xié)同效應(yīng)，更像是地產(chǎn)賺錢(qián)困難了才被迫進(jìn)入其他行業(yè)。

恒大是否不務(wù)正業(yè)？來(lái)自業(yè)界和媒體的質(zhì)疑不斷。

許家印本人對(duì)此并不認(rèn)同。在他看來(lái)，恒大地產(chǎn)每年銷(xiāo)售額超1300億元，回款金額超過(guò)1100億元，核心凈利潤(rùn)也超過(guò)100億元。相對(duì)于規(guī)模如此龐大的企業(yè)而言，近兩年62億元的新產(chǎn)業(yè)投入成本是可以承受的。更重要的是，地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是恒大的根基，對(duì)新產(chǎn)業(yè)的投入則是恒大邁向更高臺(tái)階的戰(zhàn)略性決策。

對(duì)許家印的觀點(diǎn)，新鷗鵬集團(tuán)副總裁李戰(zhàn)洪表示同意。他說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)將面臨一波大浪淘沙，大量只具備房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)能力的企業(yè)將被淘汰，只有具備跨行業(yè)擴(kuò)張能力的房企，才能掘金下一個(gè)十年。“與房地產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的行業(yè)市場(chǎng)空間是相對(duì)有限的，而且周期性也一樣，既然要實(shí)行多元化，就應(yīng)該挑選與房地產(chǎn)非相關(guān)行業(yè)。”李戰(zhàn)洪對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，消費(fèi)品與老百姓的衣食住行息息相關(guān)，無(wú)論經(jīng)濟(jì)處于高潮還是低谷，市場(chǎng)需求變化不大，與房地產(chǎn)相比，周期性弱很多，這樣穩(wěn)定的行業(yè)，能對(duì)房企發(fā)展起到很好的互補(bǔ)作用。

隔行如隔山。盡管恒大具備資本優(yōu)勢(shì)，但對(duì)于習(xí)慣了暴利與粗放式發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)而言，要在高度市場(chǎng)化的傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)分一杯羹并不容易。財(cái)報(bào)顯示，2014年恒大的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)總虧損為31.3億元，其中礦泉水業(yè)務(wù)去年錄得虧損23.7億元。“礦泉水虧損了23億元，主要是由于第一年我們打了很多廣告，以及組建全國(guó)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)與全國(guó)鋪貨的需要，虧損是很正常的。”許家印表示，隨著恒大冰泉品牌的知名度打響，未來(lái)三年新產(chǎn)業(yè)投入將大幅減少，預(yù)計(jì)礦泉水、糧油以及乳業(yè)三大產(chǎn)業(yè)有望今年實(shí)現(xiàn)盈利，并在三年后分別在港股獨(dú)立上市。“試錯(cuò)是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)階段。”李戰(zhàn)洪認(rèn)為，與資本密集型的房地產(chǎn)行業(yè)相比，傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)的資本投入要小得多，房地產(chǎn)企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利依然豐厚的時(shí)候主動(dòng)探索新業(yè)務(wù)，即使失敗了，損失也有限、可控，比在主業(yè)日落西山之時(shí)被動(dòng)轉(zhuǎn)型更明智。

內(nèi)地版的李嘉誠(chéng)？

一位恒大地產(chǎn)小股東告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，他之所以投資恒大股票，最大的原因是在許家印身上看到了年輕時(shí)李嘉誠(chéng)的勇猛魄力，近年來(lái)人們只看到李嘉誠(chéng)的穩(wěn)健謹(jǐn)慎，殊不知在事業(yè)發(fā)展初期，如果李嘉誠(chéng)缺乏“蛇吞象”式的收購(gòu)和記黃埔的勇猛，便沒(méi)有如今華人首富的地位。

仔細(xì)研究不難發(fā)現(xiàn)，許家印的多元化布局思路與李嘉誠(chéng)有不少相似之處。在和記黃埔的發(fā)展路徑中，業(yè)務(wù)遍及港口、地產(chǎn)、能源、基建、電信等多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)配置關(guān)聯(lián)性較弱的多元化業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)互補(bǔ)對(duì)沖，這是李嘉誠(chéng)在歷經(jīng)多次金融風(fēng)暴后依然屹立不倒的重要秘訣。但與此同時(shí)，利用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)培育新業(yè)務(wù)，同樣是“李超人”多元化經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)重要手段。典型的例子是和記黃埔在2002年開(kāi)始啟動(dòng)的歐洲3G投資，投資累計(jì)超過(guò)2200億港元，但直至2011年才首次實(shí)現(xiàn)盈利，但這絲毫無(wú)礙李嘉誠(chéng)對(duì)3G業(yè)務(wù)的投入熱情。

不少投行對(duì)恒大的多元化戰(zhàn)略都不看好，但在許家印的生涯里，他從來(lái)都是與看空的聲音并肩而行，卻擅長(zhǎng)“逆襲”。一個(gè)有力的證據(jù)是，早在2006年，恒大的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在“華南五虎”中墊底，尚不足富力地產(chǎn)的20%，2008年的金融風(fēng)暴阻擾了恒大的上市計(jì)劃，更讓公司行至破產(chǎn)邊緣。危難關(guān)頭，許家印獲得香港富豪鄭裕彤的支持，并推動(dòng)恒大在2009年上市。到2014年，恒大的銷(xiāo)售額已經(jīng)在“華南五虎”中沖到榜首，除了碧桂園跟得上節(jié)奏，其余對(duì)手均被恒大遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在身后。

對(duì)于許家印而言，恒大的多元化之路算得上是他的二次創(chuàng)業(yè)，能否再次上演“逆襲”大戲，將決定他能否成為李嘉誠(chéng)那樣的華人綜合型商業(yè)巨頭。