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◎每經記者 李智

面對早已暴漲的各大指數，面對動輒翻番的個股價格，面對曾經的強勢股逐漸陷入調整，面對滯漲股受到資金追捧，面對調整將至的風險警示，投資者在感嘆“幸福來得太突然”的同時，也面臨一個艱難的選擇：追還是不追？

20股今年沒漲

在黑夜的星空中，人們的目光總是匯集在最亮的那一刻星上。A股市場也是如此，不管是傳媒、散戶，還是專業市場人士，總是不自覺地將注意力聚焦股價大漲的公司身上。

因為，當各路牛股不斷吸引人們眼球之時，很少有人發現，在上證指數已經飆升32%的今年，竟然還有一群個股沒有上漲。

據《每日經濟新聞》記者統計，2015年以來A股市場可謂是賺錢效應驚人，滬深兩市漲幅超過32%的個股接近1900只，其中漲幅超過100%的約310只，除了中文在線（300364，收盤價71.84元）、埃斯頓（002747，收盤價52.92）等新股外，中國南車（601766，收盤價35.88元）和中國北車（601299，收盤價38.46元）以非新股的身份和超過4倍的漲幅，成為今年“含金量”最高的大牛股。

毫不夸張地說，相對于去年下半年以金融股為代表的藍籌股一枝獨秀，今年則是皆大歡喜的普漲行情。但是不容忽視的是，依舊有20只個股“任性”地走在不漲反跌的另類道路上。其中，*ST博元（600656，收盤價5.20元）、威華股份（002240，收盤價17.72元）、合金投資（000633，前收盤價8.10元）今年以來區間跌幅都超過10%，不難想象，對于持有這些個股的投資者來說，內心是什么滋味。

股價反常走勢的背后，往往有著合理的解釋，比如跌幅最大的*ST博元就是因為涉嫌重大違法啟動退市程序；威華股份則遭遇了贛州稀土借殼被否的意外；合金投資陷入控制權易主風波。

除了這些比較極端的例子外，很多今年以來漲幅偏小的個股，還是受到諸如行業景氣度低（如電力、釀酒），或者是去年已經暴漲（如券商）等因素的影響。

機構尋找“便宜好貨”

“今年大盤（上證指數）漲了大概32%，但是有400多只個股的漲幅沒有達到這個水平。漲得少必然有原因，不過從另一個角度來看，伴隨著A股估值中樞的上移，以及在牛市背景下出現的震蕩，漲得少本身就是一個亮點”。一位券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，當制約股價上漲的因素消除之后，滯漲股就可能迎來一波酣暢淋漓的補漲行情，上周以銀行股為代表的滯漲股啟動，就值得投資者的關注。

實際上，梳理近期機構觀點不難發現，在市場上調整聲音此起彼伏之時，今年以來漲幅偏小的個股被越來越多地提及。如國聯證券研報指出，上證指數已經越過4000點，可是有那么一類股票，它們的股價卻還停留在大盤2000多點時的位置。國聯證券因此提出了“滯漲+低估值”的選股思路，并將這一策略稱之為“市場欠它們兩千點”。

無獨有偶，國信證券策略周報也提出，“波動加劇或迎調整，低估藍籌重獲青睞”的觀點，并將近期買方、賣方的主要觀點分別歸納為行情波動將加大，價值洼地受青睞。該券商提出的關注階段性調整，看好低估值藍籌的觀點，在上周的行情中也得到了印征。

一位資深市場人士指出，個股滯漲原因多種多樣，并不容易把握，因此從滯漲的板塊行業中優選具有估值優勢的個股，就成了一條捷徑。這位人士還指出，當在整個板塊顯現出估值優勢之時，更容易吸引主流資金的持續關注。

華泰證券指出，金融股（銀行、券商、保險）今年以來持續處于滯漲狀態，目前進入年報披露密集期，高分紅主線有望受到追捧，金融股最為受益。

根據同花順iFinD數據，按照申萬一級行業計算，今年以來，銀行、非銀金融（證券、保險）、食品飲料、采掘漲幅明顯靠后。如果從去年7月行情啟動算起，食品飲料、采掘、有色金屬以及家用電器等行業，同樣屬于滯漲的行業。當然，漲幅偏小與估值優勢并不能畫上等號，銀河證券首席策略分析師孫建波在4月14日發布的研究報告中指出，絕大多數行業估值水平高于均值，食品飲料、銀行、非銀金融、房地產、家電相對被低估。