◎蔣光祥

上周三（4月15日），據(jù)《財(cái)新》報(bào)道，原華夏基金董事總經(jīng)理、零售業(yè)務(wù)總監(jiān)趙新宇已經(jīng)“奔私”，加盟邱國(guó)鷺的高毅資產(chǎn)。

眾所周知，公募基金業(yè)是典型的輕資產(chǎn)、人力資本密集型產(chǎn)業(yè)，投研團(tuán)隊(duì)尤其是優(yōu)秀基金經(jīng)理，是公司最寶貴的財(cái)富。但優(yōu)秀基金經(jīng)理流失情況也十分嚴(yán)重。

基金經(jīng)理的出走路徑基本可分為“兩步走”：第一步是行業(yè)內(nèi)的“人往高處走”，比如中小基金公司的優(yōu)秀基金經(jīng)理被大基金公司“挖角”；第二步則是由“公奔私”，或接受優(yōu)秀私募邀約，或單槍匹馬自創(chuàng)品牌。

不少人認(rèn)為，很多優(yōu)秀基金經(jīng)理能夠邁出第二步，是緣于A股這波牛市所給予的勇氣，牛市當(dāng)?shù)溃星楹茫腿菀籽杆俪晒Α５牵覀儾⒉荒芫痛说贸觯瑑?yōu)秀基金經(jīng)理在熊市就安于現(xiàn)狀。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，基金公司人員的頻繁流動(dòng)無(wú)論在牛市還是熊市都早已成為常態(tài)。在市場(chǎng)大幅下跌的2008年，基金經(jīng)理變動(dòng)大幅超越2007年牛市中基金經(jīng)理的變動(dòng)數(shù)量，創(chuàng)下歷史新高。

優(yōu)秀基金經(jīng)理“奔私”的背后，還有一個(gè)讓我們不安的新背景，那就是近年來(lái)監(jiān)管政策與業(yè)內(nèi)均為此作出了實(shí)實(shí)在在的創(chuàng)新變革。比如，在新的法律法規(guī)鼓勵(lì)下的事業(yè)部制改革、股權(quán)激勵(lì)等，雖然卓有成效，但依然頻見(jiàn)優(yōu)秀人才，特別是頂尖人才的流失，可見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)或事業(yè)部制也并非萬(wàn)全之策。

當(dāng)前，基金行業(yè)準(zhǔn)入限制方面已有突破性進(jìn)展，基金公司與基金產(chǎn)品牌照的壟斷價(jià)值正逐步減弱。基金經(jīng)理等核心團(tuán)隊(duì)的人力資源價(jià)值將愈加凸顯。

基金經(jīng)理屬于知識(shí)型員工，通常具有較高的精神需求，渴望自身工作成果被社會(huì)承認(rèn)與投資人接納，強(qiáng)調(diào)自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與自身知識(shí)的獲取與提高。如果將“錢(qián)”歸結(jié)于他們奔私的唯一原因，這并不公平。

客觀來(lái)看，以往公募基金經(jīng)理管理的資產(chǎn)、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)收益責(zé)任與他們所獲得的報(bào)酬嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的情況，近年來(lái)有大幅度改觀。不少基金公司拿出的激勵(lì)計(jì)劃相當(dāng)有誠(chéng)意，甚至加了杠桿：諸如鼓勵(lì)基金經(jīng)理購(gòu)買(mǎi)一定金額自己管理的基金份額，公司同時(shí)也以相當(dāng)大的比例來(lái)跟投，并將投資收益最終都?xì)w該基金經(jīng)理所有等。這不能不讓我們思考在“錢(qián)”之外，還有哪些因素在加速優(yōu)秀人才“奔私”的步伐。

公募面臨眾多的個(gè)人投資者，獨(dú)立的投資理念容易受影響。投資者選擇基金時(shí)，過(guò)度偏重于短期業(yè)績(jī)，關(guān)注收益率而忽視風(fēng)險(xiǎn)；少數(shù)“老鼠倉(cāng)”的行為，惡化了普通投資者在失意時(shí)的情緒體驗(yàn)，并容易將這種體驗(yàn)放大。

在這些不成熟的市場(chǎng)選擇機(jī)制和輿論壓力之下，基金經(jīng)理的激勵(lì)機(jī)制被異化，個(gè)人心態(tài)也容易被扭曲。

此外，公募基金經(jīng)理在資金的投資領(lǐng)域、投資比例上受到嚴(yán)格規(guī)定，影響個(gè)人才能施展。這些大環(huán)境的變革與改善，并非一時(shí)能改變，也非基金經(jīng)理個(gè)人、基金公司、乃至監(jiān)管層面的一己之力所能主導(dǎo)。

結(jié)合社會(huì)發(fā)展階段的背景，要留住優(yōu)秀人才，公募基金行業(yè)內(nèi)外還有很長(zhǎng)的路要走。（作者為鑫元基金業(yè)務(wù)規(guī)劃經(jīng)理）