每經編輯 每經記者 李娜 發自成都    

◎每經記者 李娜 發自成都

A股市場中偏股型基金的“口味”，正在發生越來越明顯的變化：結構偏藍籌股勢頭更猛。

成交量再創新高

4月13日~17日為“一人多戶”開通的首周。根據中國證券登記結算有限公司發布的數據，兩市新增開戶數達325萬，再創歷史新高。此前已連續三周維持在150萬以上。而B股賬戶一周也暴增7倍。另外，截至2015年4月23日，兩市融資融券余額已達1.78萬億。其中，融資余額1.77萬億元，融券余額94億元。另一方面，政策面的動作頻頻：注冊制的推進、基礎設施和公用事業領域開展特許經營等。

受開戶數的猛增和政策面動作頻頻等影響，資金越來越多地涌入A股蓄水池，成交量因此創出歷史新高。4月20日兩市放量下跌，當日下午收盤前約半小時，滬市成交突破萬億元大關，交易軟件甚至因設置問題顯示至10000億時不再變動。收盤后上證所數據顯示，滬市成交達1.147萬億，兩市成交總計達1.8萬億。上周剩下的四個交易日里，滬市成交日均維持在8000億以上。“A股這樣高的成交量，顯示出市場現已很熱。投資者現在需要思考的是如何在合適的時機兌現手中的浮盈。”一位私募基金的經理坦言。

據記者了解，在上證50和中證500股指期貨上市前夕，該私募人士已然鎖定了部分盈利。

匯豐晉信認為，此前的統計顯示，牛市中放量大跌并不一定意味著市場會立即見頂，A股歷史上曾多次出現放量大跌后再縮量創出新高。

基金減倉調結構

在市場依然鐘愛中小板和創業板時，一些基金已悄然調整自身持倉結構。

德圣基金研究中心的監測數據顯示，截至4月23日，偏股方向基金的倉位呈整體主動減持狀態。可比主動股票基金加權平均倉位為90.54%，相比前周下降0.2個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為86.37%，相比前周下降0.14%；配置混合型基金加權平均倉位75.00%，相比前一周下降0.08個百分點。測算期間滬深300指數漲5.04%，倉位有明顯被動變化。扣除被動倉位變化后，偏股方向基金仍在主動減持。

上海一位公募基金投資經理表示，目前，其不會立刻大規模調整倉位，主要是考慮到市場對小盤股的“瘋狂追逐”還將持續，未來會在小盤股上漲過程中，持續調整倉位。

另據有關統計顯示，截至上周五（4月24日）收盤，上證綜指市盈率為19.20，相當于2006年初水平；滬深300為16.70，為2006年4月的水平，與2007年全年平均值40.57、40.65相去甚遠。鑒于銀行與石油石化權重在指數中占比過高，可分層次來看。上證主板0~35倍市盈率的個股占22%，55倍以上的占47%，僅以此來看，介于2007年2月與2007年3月之間，上證綜指在2007年達到高點時，0~35倍與55倍市盈率以上個股分別占8%與58%。因此，從風險收益角度來看，顯然低估藍籌目前相對更具吸引力，因此有較大的估值提升空間。