每經編輯 鄢銀嬋    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

在大健康戰略框架下，恒康醫療在過去一年迎來業績豐收。4月29日，恒康醫療（002219，SZ）發布2014年年報，報告期實現營收6.86億元、凈利潤2.57億元，分別同比增長21.41%、51.53%。

近日，由于實際所得利潤未達承諾目標，恒康醫療不得不對邛崍醫院和德陽醫院進行返售，不過公司在醫療服務領域的野心卻絲毫未受到動搖。在闡述2015年經營計劃時，恒康醫療表示將持續加大對醫療服務領域的投入，擴大醫療服務規模。

恒康醫療重金打造的大健康夢也正經受著現實考驗。《每日經濟新聞》記者發現其于去年7月收購的萍鄉贛西醫院，其應收賬款增幅有所增長、利潤增速卻有放緩的趨勢；同時，曾與公司醫院并購事項有多次交集的王健忠也被披露尚欠款900余萬元。

分析人士認為，在“社會辦醫”浪潮下，藥企并購醫院已蔚然成風，而隨著新醫改的推進，醫療服務行業的發展趨勢也將上升，但同時藥企的醫療服務管理經營理念也要加強。

欲加碼“大健康”

公司2014年年報顯示，報告期內實現營收6.86億元、凈利潤2.57億元，不過上述靚麗業績與恒康醫療此前預計卻有一定出入。在2014年三季報中，公司曾預計2014年度實現凈利潤為2.8億至3.2億元，同比增63.43%至86.78%。

《每日經濟新聞》記者發現，恒康醫療之所以業績不及預期，原因在于其主業藥品經營拖了后腿。財報顯示，報告期內藥品收入3.49億元，同比下滑17.31%，毛利率也下滑了4.7個百分點。

對此，恒康醫療表示，2014年初公司由“甘肅獨一味生物制藥股份有限公司”變更為“恒康醫療集團股份有限公司”，在公司更名過程中，部分市場因更名導致藥品招標采購平臺無法匹配等問題，直接影響到產品銷售。

此外，全資子公司康縣獨一味生物制藥有限公司、控股子公司四川奇力制藥有限公司報告期內在進行新版GMP改造，造成產量降低。

不少市場觀點認為，公司在醫療服務領域的并購戰略是上述逆轉的關鍵。記者也注意到，在2014年年報中，公司醫療收入達1.30億元，比上年同期增加229.66%，可見其營收增長背后，醫療服務功不可沒。

資料顯示，恒康醫療旗下目前已有5家全資醫院，控股1家醫院并擁有平安醫院腫瘤中心85%收益權。

截至目前，恒康醫療已分別在上海、四川瀘州、重慶等地投資設立醫療投資公司，以專注于各地的醫療并購。

新購醫院利潤增速放緩

盡管恒康醫療在醫療服務領域野心頗大，但其重金打造的大健康夢也正經受著現實考驗。

近日，由于實際經營利潤與承諾目標存在較大差距，恒康醫療決定放棄邛崍醫院和德陽醫院，而為了說服原收購方回購，其不得不放棄了原本承諾的數百萬元業績補償。

《每日經濟新聞》記者在梳理公司2014年年報時發現，其新購入醫院同樣存在業績增速放緩的隱憂。

2014年6月，恒康醫療以1.2億元收購贛西醫院75%股權，并通過增資最終取得贛西醫院80%股權。公司2014年年報顯示，贛西醫院去年主營業務收入4140.03萬元，利潤總額738.62萬元；而2014年6月披露的贛西醫院審計報告顯示，該醫院在2014年1~4月的凈利潤為448.38萬元，照此測算，其利潤增速有所放緩。

此外，在上述審計報告中，截至2014年4月30日，贛西醫院的應收賬款為5410.8萬元，而截至2014年12月31日其應收賬款為9916.70萬元，增長了近1倍。

一位不愿具名的財稅專家表示，過多的應收賬款會直接影響醫院營運資金的周轉效率，也會加大壞賬可能性，進而拖累業績。

此外，在2014年年報“按欠款方歸集的期末余額前五名的其他應收款情況”中，曾與恒康醫療做過好幾次生意的王健忠出現在該表格中，金額達906.65萬元，款項性質為借款，賬齡在2年以內。

記者了解到，2013年年中恒康醫療曾通過子公司永道醫療收購資陽健順王體檢醫院、德陽美好明天醫院、蓬溪健順王中醫（骨科）醫院的股權；2014年初，永道醫療又收購了邛崍福利醫院，王健忠則為上述醫院的參股者、控股者。

《每日經濟新聞》記者4月29日致電恒康醫療董秘辦欲了解詳情，對方詳細記錄了記者所提的三個問題后表示會主動回復記者，并留下了記者手機號碼，不過截至發稿，尚未收到任何回復。