每經編輯 每經記者 黃霞    

◎每經記者 黃霞

相信有一個問題一定縈繞在無數A股股民的心頭，那就是：價值投資能廣泛適用于所有的市場嗎？放眼A股市場，近期全通教育（300359，收盤價370.52元）股價再次刷新成為創業板龍頭；而格力電器（000651，收盤價57.00元）則穩扎穩打，被視為A股的價值標桿。《每日經濟新聞》記者注意到，這兩家上市公司的股東名單相當有意思，全通教育前十大流通股東布滿了公募基金，而格力電器前十大股東滿眼都是QFII。

誰在價值投資？誰在價格投機？

兩份迥異的流通股東名單

經過了接連兩日的漲停后，全通教育已將兩市最高價標桿立于370.52元，再次問鼎創業板龍頭。Wind數據顯示，年初至今，全通教育的漲幅已超過320%，在兩市近2700只個股中排名第25位。

是誰在撬動全通教育的股價？

《每日經濟新聞》記者翻看其2015年一季報發現，全通教育前十大流通股東全被公募基金包攬。資料顯示，截至3月31日，公司十大流通股東有6只證券投資基金，包括易方達價值成長混合型、中歐明睿新起點混合型、易方達新興成長靈活配置混合型等。此外，社保基金全國社保基金六零一組合也現身其中。

與全通教育不一樣，有“中國好大媽”之稱的格力電器頗受QFII喜愛。截至3月31日，其前十大股東中除了珠海格力集團和河北京海擔保投資外，有8家流通B股性質的股本，其中包括YALE UNIVERSITY、MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO. INTERNATIONAL PLC.、易方達資產管理（香港）、中國光大資產管理、UBS AG、高華－匯豐－GOLDMAN,SACHS&CO、CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED。

而其前十大流通股東中，就有5家QFII現身，分別是MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.、易方達資產管理（香港）、UBS AG和CITIGROUP GLOBAL MARKE TS LIMITED。

價值投資OR價格投機

一個是創業板龍頭，一個是A股價值標桿，誰在價值投資，誰在價格投機？

在價值投資是否廣泛適用于所有市場的問題上，巴菲特說：“投資原則不會在國境線上止步”。事實是否如此？《每日經濟新聞》記者注意到，4月10日，全通教育披露了2014年年報，去年全年實現營業收入1.93億元，同比增長11.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4487.74萬元，同比增長6.87%。同時，公司還對2015年首季的業績進行了預告：營收約4900萬元，同比增長30%，盈利預計為515.94~663.35萬元，比去年同期下降10%到30%。上市一年多來，全通教育股價翻了十倍，但公司業績卻平平。

我們再來看看格力電器的表現。4月28日，格力電器公布2014年年報：公司營業總收入為1400.05億元，較上年同期增長16.63%；利潤總額167.52億元，較上年同期增長29.95%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤141.55億元，較上年同期增長30.22%。

與此同時，格力電器擬每10股轉增10股派30元，這也是目前A股上市公司中最慷慨的分紅方案。根據格力電器的分紅方案，派發現金達90.24億元，占全年凈利潤的63.75%。

而全通教育公布的2014年度利潤分配預案顯示：以公司股本總數為基數，向全體股東每10股派發現金股利0.67元(含稅)，合計派發現金股利651.24萬元；同時以資本公積金向全體股東每10股轉增12股，轉增股份后，公司總股本將增加至21384萬股。

此外，全通教育總共3673萬股流通盤，前十大流通股東合計1545.42萬股，剩余的2127.58萬股占總股本9720萬股的21%。而全通教育在前24個交易日，日均換手率4.39%，以此測算，有15%小股東選擇捂股。因此可推測，只要基金們不沖動，全通教育出現新高的幾率還是很大的。那格力電器多年的高送轉，還會贏得QFII芳心嗎？

南方基金首席分析師楊德龍對《每日經濟新聞》記者表示，全通教育是創業板公司，營收才幾億元，利潤數千萬元，對比兩三百億元的市值，估值泡沫比較大；而格力電器市盈率較低，屬于傳統行業，利潤率比較高。“相對來說，我認為格力電器更具投資價值。”