每經記者陸慧婧 上周，上交所首批分級基金上市，特有的三類份額同時上市，備受市場關注。正由于上交所分級基金套利效率較高，導致分級基金套利空間較小,套利機會轉瞬即逝，程序化交易優勢明顯。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188） 此外，新的一批新股即將申購，市場資金面緊張也將給貨幣ETF折價套利帶來機會。 上交所分級套利空間縮小 4月27日，易方達上證50分級、西部利得中證500等權分級基金在上交所上市。上市首日，兩只基金A份額跌停，B份額漲停，母基金小幅上漲。 華寶證券研究所分析稱，首日上市后，500等權B在漲停后，場內母基金相對子份額溢價，B端投資者選擇買入500等權A合并后賣出的話能額外獲得溢價的收益，相比于直接賣出B端份額是更好的選擇。但在這種情況下B份額持續出現成交，顯示出投資者對于新的產品還需要進一步的適應。 4月30日，上證50分級尾盤場內母基金折價逐漸收斂但溢價可以維持，主要因為相對于折價套利而言溢價套利的效率相對較低（不能日內完成），因此場內母基金相對預估凈值的折溢價具有不對稱性。這種不對稱性在依然存在，場內母基金相對預估凈值大部分時間呈現出溢價，而折價控制在較小的幅度內。 除此之外，27日，銀華H股分級重新開放申購，當日母基金整體溢價率仍維持在7.254%，T+2個交易日之后（4月29日），第一波套利資金可在二級市場拆分賣出，受到套利盤打壓，銀華H股B份額下跌4.87%，A份額跌幅1.55%，標的指數恒生中國企業指數全天下跌不到1%，截止到收盤母基金整體溢價率僅有0.15%。分級基金規模變化也可側面看出參與套利資金熱情，僅29日當天，銀華H股分級基金A份額達11.31億，規模增長63%。 場內基金或現套利機會 華寶證券研究所分析指出，由于近期鵬華銀行分級上市，銀行分級上市可能會分流國聯安雙禧分級的需求，雙禧B規模持續萎縮，如果產生整體折價會間接拉升雙禧A，考慮到其A端目前隱含收益率較高，可以關注后續的機會，但是需要考慮短期內由于銀行板塊被追漲造成的打壓。 分級A的隱含收益率方面，活躍且隱含收益率較高的分級A有：新能車A為6.65%，有色A為6.69%，房地產A級為6.66%，食品A為6.61%。 整體折溢價方面，國泰房地產分級整體溢價2.61%，鵬華銀行分級整體溢價2.44%；鵬華傳媒整體折價1.28%，交銀新能源整體折價1.04%；套利要注意T+2的風險。 5月5日，將有一批新股開始申購，時間持續3日，新股申購期間市場資金面緊張，間接給貨幣ETF帶來折價套利機會。 受到投資者賣出貨幣ETF，將資金轉入打新市場影響，貨幣ETF價格被大幅打壓，一二級市場折價空間被拉大，3月及4月中旬，兩批新股申購，場內貨幣ETF均出現折價。此時，投資者可以在二級市場以低價買入,再隨即發起贖回，便可以100元的價格贖回該基金，賺取貨幣基金當日收益以及二級市場價差。 更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188），掃描下方的二維碼即可關注我們！