每經(jīng)網(wǎng) 2015-05-11 01:27:31
分析人士指出,盡管對于二季度降息市場有一定的預(yù)期,但是降息窗口的打開,央行年內(nèi)的二次降息,疊加效應(yīng)的顯現(xiàn),這將對A股市場資產(chǎn)負債率較高的重資產(chǎn)行業(yè)形成持續(xù)利好。
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊
◎每經(jīng)記者 張昊
降息!昨日(5月10日),央行繼3月1日降息后,年內(nèi)再次降息!
分析人士指出,盡管對于二季度降息市場有一定的預(yù)期,但是降息窗口的打開,央行年內(nèi)的二次降息,疊加效應(yīng)的顯現(xiàn),這將對A股市場資產(chǎn)負債率較高的重資產(chǎn)行業(yè)形成持續(xù)利好。
保險板塊:一觸即發(fā)
本次降息,對整個大金融的行業(yè)的影響更具有積極的意義。
首先對于銀行板塊,由于降息降準(zhǔn)交叉進行,對銀行利潤的負面影響由于疊加效應(yīng)將會有所緩解,畢竟對利潤的預(yù)期,已經(jīng)不是驅(qū)動銀行估值的核心要素。降息緩解的是宏觀經(jīng)濟的風(fēng)險,利好的是銀行資產(chǎn)質(zhì)量,有助于降低企業(yè)實際負債成本,進而帶動無風(fēng)險利率下行,進而提升銀行估值水平。“降息對銀行利潤負面影響有限,但推動的是銀行資產(chǎn)價值重組,混業(yè)經(jīng)營提升銀行估值。”有業(yè)內(nèi)人士對此分析稱。
與此同時,《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到,在今年3月1日央行實施年內(nèi)首次降息后,A股市場銀行板塊儼然自此打開了單邊上升的態(tài)勢,一個月時間不少銀行類上市公司均創(chuàng)下了本輪牛市新高,甚至是歷史高點。
另外在非銀業(yè)務(wù)方面,降息對他們的影響同樣是顯而易見。“由于疊加效應(yīng)的存在,前期滯脹的保險股或許在本次降息后更將一觸即發(fā),相關(guān)的標(biāo)的包括了中國人壽(601628,SH)、新華保險(601336,SH)以及中國平安(601318,SH)等。”上述券商分析師補充稱。
地產(chǎn)板塊:降息必配
降息對地產(chǎn)行業(yè)的刺激是顯而易見的。首先是開發(fā)商層面,2014年行業(yè)進入調(diào)整周期,下半年行業(yè)投資明顯縮減,盡管開發(fā)商資金面未持續(xù)惡化,但整體緊張格局并未明顯緩解,本次年內(nèi)二次降息有助于進一步緩解開發(fā)商資金端壓力;其次,連續(xù)的降息,有助于進一步激發(fā)市場的需求。
與此同時,從資本市場的表現(xiàn)看,海通證券統(tǒng)計顯示,歷史規(guī)律看,首次降息對板塊指數(shù)刺激作用最大。通常降息后1個月和第3個月到6個月間,板塊對A股超額收益能力最強。從公司類型角度考慮,以較近2012年降息后大小市值公司表現(xiàn)角度看,大市值公司(總市值150億元以上)在降息后第1個月和3個月后表現(xiàn),跑贏中型和小市值企業(yè)(總市值150億元以下)。
與此同時,《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,3月1日實施的年內(nèi)第一次降息,基于同樣是在預(yù)期之中的效益,不少業(yè)內(nèi)人士也看淡對地產(chǎn)股的作用力,但是從二級市場表現(xiàn)情況看,不僅是“招保金”等一類地產(chǎn)商呈現(xiàn)單邊上漲外,以中天城投(000540,SZ)、金科股份(000656,SZ)、藍光發(fā)展(600466,SH)為首的區(qū)域性地產(chǎn)上市公司股價走勢更為凌厲。
而近期地產(chǎn)股尤其是區(qū)域性地產(chǎn)商在經(jīng)過大幅度的調(diào)整后,本次降息時點或許又是這些地產(chǎn)股重配之時!
建筑板塊:降低財費
在證監(jiān)會15個一級板塊中,建筑板塊資產(chǎn)負債率僅次于金融行業(yè)。因此央行的持續(xù)降息,對建筑板塊的影響也是顯而易見,尤其是負債率較高子行業(yè),這是帶來“分母”的改善。
有機構(gòu)的測算認為,降息對板塊直接的好處是降低財務(wù)費用,而利率每下降0.27個百分點,可帶來板塊約0.1個百分點的財務(wù)費用率下降,由于板塊整體利潤率僅3.3%左右,0.1個百分點的凈利潤提升可貢獻3%的額外增長。因此具體看,資產(chǎn)負債率較高的基建行業(yè)以及對資金高度敏感的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找孀蠲黠@。
在本次的降息下,對于建筑板塊的篩選可以關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的裝飾類個股比如廣田股份(002482,SZ)、亞夏股份(002375,SZ)以及金螳螂(002081,SZ)等。
資源板塊:成本下降
降息對資源類個股也將是持續(xù)利好,作為重資產(chǎn)行業(yè),企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高,降息減少的是行業(yè)和公司的資金成本和利息支出,進而影響到公司的利潤水平。此外,降息也有對下游的需求形成提振,從而行業(yè)形成利好。可關(guān)注盛達礦業(yè)(000603,SZ)、中金嶺南(000060,SZ)和金鉬股份(601958,SH)等。
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股市動向
歷次降息首個交易日漲多跌少
每經(jīng)記者 趙陽戈
從歷次A股降息消息公布后的首個交易日漲多跌少的走勢來看,降息對于A股來說算是利好,那么今日的A股會如何走呢?
雖然如央行所說,降息是為了支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展,是對目下偏弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的輔助,但這對于A股的股民來說,無疑算是利好,因為從歷史數(shù)據(jù)的總結(jié)來看,每逢央行降息,對A股都有較大影響,消息公布后首個交易日上漲的概率也更大。也因此,降息消息傳開后,股民于網(wǎng)絡(luò)上,紛紛親切地向“央媽”表示母親節(jié)快樂。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,由于近年內(nèi)有多次降息,消息公布后對應(yīng)的首個交易日指數(shù)表現(xiàn),已經(jīng)無數(shù)次被市場總結(jié)并傳摘引用。最近一次降息是在2015年3月1日,3月2日滬指上漲0.78%,深成指上漲1.07%;更遠一些的2014年11月22日降息后,11月24日滬指上漲1.85%,深成指大漲2.95%,而此次降息,也開啟了降息通道。2008年來的最近9次降息中,在首個交易日里,滬指共有5次上漲,4次下跌。
實際上,降息能引起股市上漲的邏輯非常好理解,最重要的一個原因就在于去銀行存錢收益更低,從而導(dǎo)致存款搬家令資金流入到其他的投資領(lǐng)域,股市就是其中一個。另外,降息也意味著企業(yè)貸款壓力減少,這對于資金型企業(yè)有利好。與此同時,降低的貸款成本,也可令創(chuàng)業(yè)更加積極,對創(chuàng)投概念標(biāo)的有正面影響。
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