每經編輯 每經記者 曾子建    

◎每經記者 曾子建

進入5月之后，港股市場結束了4月行情的強勢上行趨勢，進入疲態。然而，隨著A股創業板指數近期大幅上行，港股科網股成為港股牛皮市中另一道風景線。

上周，港股科網股表現強勁，逆勢大漲，同時香港創業板指數也延續了4月的強勁態勢，一周累計漲幅超過6%，至今已連漲7周。究竟是什么因素，導致香港科網股逆勢爆發，未來“互聯網+”題材能否繼續高歌猛進？

恒指乏力 科網股大漲

香港股市，向來有“SELLINMAY”的魔咒，也就是說，一旦進入5月，市場將難有作為，不少投資者都會選擇在5月賣出股票兌現利潤，而今年的5月也同樣不例外。

4月27日，恒生指數最高漲至28588.52點之后，就開始持續調整。進入5月之后，更是連續回落。截至上周五，恒生指數已回落至27400點附近，且連續收出陰線，4月行情的氣勢如虹再也難以見到。

不過，就在港股大市疲軟乏力的局面下，科網股卻領漲大盤，“互聯網+”概念股引來資金的持續熱炒。例如，網龍（00777，HK）本周最大漲幅超過50%，中國軟件國際（00354，HK）周漲幅超過21%；金蝶國際（00268，HK）本周最大漲幅超過15%；天鴿互動（01980，HK）本周最大漲幅也超過25%。

此外，金山軟件（03888，HK）、博雅互動（00434，HK）、神州數碼（00861，HK）股價也有不俗表現；科網股龍頭騰訊控股（00700，HK）在上周公布業績之后，股價也有不錯表現。

再看創業板，受益于A股創業板暴漲的情緒推動，港股創業板近期延續4月大漲行情，本周港交所創業板指數（GEM，HK）漲幅超過6%，已連續第7周上漲。科網股表現搶眼，很重要的原因是受資金的推動。

以港股通資金為例，上周明顯開始青睞科網股了。如上周四，港股通四大成交活躍股票中，就有多只科網股上榜，如金山軟件、神州數碼和騰訊科技均在其中。

市盈率不及A股一半

業內人士認為，在內地創業板股票大幅飆升的背景下，港股科網股進一步顯示出其估值洼地的優勢。目前，深圳創業板450家公司的平均市盈率已高達113.64倍，同期恒指平均市盈率僅為10.53倍；港股相對創業板顯得太過便宜，在港股中，“互聯網+”概念股整體屬于低估值，市盈率不及A股同行業的一半，自然會導致資金流入。

廣發證券研報顯示，港股科網股平均市盈率約為30倍，盡管部分網游股市盈率超過60倍，但相對A股科技股而言，估值優勢非常明顯。

對于科網股的估值優勢，華富嘉洛證券投資部業務總裁陳倪麟向《每日經濟新聞》記者表示，先不論估值是否合理，對比A股來說，港股科網股的估值明顯是較低的，同樣的情況亦出現在其他板塊上。至于高市盈率是否合理，這個要取決于市場氣氛和公司自身的盈利能力，不能一概而論。

陳倪麟同時表示，從科技發展來看，互聯網仍將持續改變人們的日常生活及帶動各個行業的商業革新，但現時科網股的市值一般都處于較高水平，盈利能力值得深究。作為本輪牛市的核心板塊，只要牛市不死，科網股再升幾十個百分點都沒有什么好驚訝的。

建議投資者關注龍頭

進入5月后，深港通啟動時間漸行漸近。港交所行政總裁李小加5月12日表示，目前深港通相關準備工作仍在進行中，下一步將等待兩地監管機構公布具體推行時間。預計7月下旬所有的系統工作、市場IT準備工作將全部完成，屆時深港通將處于待啟動狀態，但具體是否會在7月底啟動，還需等待監管機構的決定。

李小加同時強調，一旦深港通有任何實質性進展，會立即向市場公布。那么，深港通的預期增強，是否會繼續刺激港股科網股上行？

市場普遍預期，深港通的啟動，有望將港股投資標的中納入更多小股票，科網股自然也將迎來新的投資機會。顯然，港股投資人士對科網股未來仍然滿懷信心。 陳倪麟認為，作為發展中國家，國內科網行業還有很大發展空間，加上國家政策在背后支持，科網股現時還是值得看好，至于深港通帶來的額外資金，正常來說有一部分會投資于有關板塊上，對股價應該能有一定支持。

他同時表示，科網行業一向都是奉行“winnertakeal”（贏家通吃）的原則，所以如果打算投資在科網股上，較為穩健的選擇都是有一定市值和盈利能力的股票為佳，投資者可考慮騰訊和金山軟件。