每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

◎每經(jīng)記者 宋雙

比起踏空萬人膜拜的“神創(chuàng)板”，或許踏空郵幣卡電子盤更會讓人捶胸頓足——如果你不會，顯然是因為你還不知道它最近到底漲了多少。“神創(chuàng)板”一季度上漲58.66%，二季度以來截至5月22日漲幅為50.59%。而南方文交所錢郵電子交易平臺上的錢幣指數(shù)，一季度上漲63.75%，二季度以來同期漲幅已經(jīng)達(dá)到105.15%，僅僅是指數(shù)就暴力翻倍。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》于3月中旬、錢幣品種暴漲前夜推出大型研究報道，著重介紹了這一價值洼地；短短2個月，所推品種漲幅基本在3至5倍之間。如您想回顧該系列報道，請關(guān)注微信公眾號“火山財富huoshan5188”，查閱歷史消息獲取。

暴漲之后，投資者也需時刻保持警惕：這場吹向錢幣價值洼地的旋風(fēng)，還能持續(xù)多久？

價值洼地起飛

近期錢幣品種暴漲，賺錢效應(yīng)爆棚，放眼整個資本市場，難有敵手。

當(dāng)然，也是經(jīng)歷了前期的暴跌和低位調(diào)整，錢幣指數(shù)才迎來如今的瘋狂上漲。當(dāng)整個社會資金都在急切尋覓價值洼地之際，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》3月18日曾重磅推出《揭秘郵幣卡電子盤超級牛市系列報道》，詳解郵幣卡電子盤之前世今生，各大文交所平臺的特征和風(fēng)險，以及如何玩轉(zhuǎn)電子盤，并明確提出：看好南方所低估值的錢幣品種。

對于托管上市的錢幣品種來說，所謂低估值的理論其實很簡單，即是盤上交易價格低于現(xiàn)貨市場價格，而這對于貨真價實、品相出色的上市品種來說顯然是不合理的，尤其是錢幣收藏的受眾面不容小覷，這一價值洼地被發(fā)現(xiàn)只是時間問題。從3月18日報道至今，錢幣指數(shù)從549.07點一路漲至1577.35點，漲幅高達(dá)187.27%，洼地價值完全釋放。

伴隨錢幣行情啟動，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從3月底開始推出每周一期的《郵幣卡觀察哨》欄目，盤點電子盤動向和走勢，由于看好錢幣品種的反彈潛力，并結(jié)合業(yè)內(nèi)專家的判斷，欄目于3月底、4月初、5月上旬連推“錢幣四杰”，即三版伍角、蛇年紀(jì)念幣、53年壹分紙幣和單龍鈔（百連）四個品種，分別具備超低價、破發(fā)、高折價率等特征。

從推薦之日起截至5月23日，三版伍角從34.87元一路漲至164.21元，漲幅為370.92%；蛇年紀(jì)念幣從13.99元飆升至66.89元，漲幅為378.12%；53年壹分紙幣從1.08元漲至6.42元，漲幅高達(dá)494.44%；單龍鈔（百連）為5月推薦的避險補(bǔ)漲品種，從2821元最高漲至4799元，僅13個交易日漲幅也達(dá)到70.11%。

目前看來，南方所錢幣品種的強(qiáng)勢表現(xiàn)已遠(yuǎn)超預(yù)期，價值洼地正被逐漸填平。

暴漲之謎

那么，究竟南方所的錢幣品種為何崛起？未來行情又會如何演繹呢？

2014年“918”暴跌之前，南方所錢幣指數(shù)最高點為814.9點，隨后歷經(jīng)長時間的下跌和調(diào)整，直到今年3月底行情才正式啟動，并于5月初重返這一前期高點，然后一路強(qiáng)勢突破上攻。

南方所錢幣行情重新啟動至今，一些資深大戶認(rèn)為這已是超預(yù)期的表現(xiàn)，至少已體現(xiàn)為個別品種的暴漲，但整體上漲的邏輯卻很清晰。

專業(yè)投資人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“價值洼地和新品種上市帶來的保證金效應(yīng)，是這次南方所牛市的主要成因。”

如上所述，價值洼地主要是由于線上線下價差導(dǎo)致的。3月底南方所盤上品種尚有半數(shù)屬于折價狀態(tài)，即線上價格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨市場價格，這些品種成為率先被“填平”的對象。經(jīng)過這輪上漲，截至5月22日折價品種只剩下6個。由于錢郵電子化交易平臺可以選擇賣出提貨，因此即使是在盤上折價買入產(chǎn)品后賣出，提貨之后拿到現(xiàn)貨市場交易，也有利可套。

其次是南方所的一系列“護(hù)盤”舉措，引入了大量資金。專業(yè)投資人士指出，“因為南方所規(guī)定新品種上市時，主力至少要有發(fā)行市值百分之50至百分百的護(hù)盤資金，且資金要鎖定一年；與此同時，招募的戰(zhàn)略投資人也要求與發(fā)行主力同比例的護(hù)盤資金并鎖定半年，而這些資金在鎖定期內(nèi)不能出金，僅限于盤上流動，為了不讓資金閑置，只有買入盤上品種。就目前點位來看，新品種上市帶來的保證金在5億元左右；而按照現(xiàn)在的發(fā)行速度，到5月底僅新品種保證金就能超過7億元。”

不僅如此，近期南方所還實行了一項入庫新政——搖號入庫。該政策放開了入庫資格，即是除某一藏品的原始發(fā)起人外，在申請時間內(nèi)，如果抽中入庫資格，凡是持有該藏品的用戶均可以提交入庫申請，該資格限定1000人。這一政策帶來新開戶數(shù)大增，據(jù)南方所向記者透露，目前日均開戶數(shù)在1000人左右。而開戶數(shù)的暴增多少都會帶來新增資金入場。

此外，各電子盤之間的互相影響也在所難免。南京所、中南所已經(jīng)漲到“高處不勝寒”，導(dǎo)致近期政策利空頻出，甚至一度傳出放開再托管的計劃，令整個市場都如臨大敵，部分資金為了安全起見也向南方所轉(zhuǎn)移。目前南京所和中南所已經(jīng)開始實行部分定向托管，這也助推了南方所牛市，打開部分品種想象空間，尤其是三版貳毛、三版伍毛、牛年紀(jì)念幣、劉少奇紀(jì)念幣等。

當(dāng)然，高位免不了震蕩。仔細(xì)比較盤面漲幅之后，專業(yè)投資人士仍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者建議，機(jī)會在漲幅相對較低的連體鈔紀(jì)念鈔板塊。原因在于，此次南方所暴漲行情中，該板塊嚴(yán)重滯漲。而上周，盤面迎來現(xiàn)代紀(jì)念鈔龍頭品種雙龍鈔上市，專業(yè)投資人士認(rèn)為這將拓展該板塊的上升空間，使得投資者對于該板塊進(jìn)行價值重估，或許補(bǔ)漲效應(yīng)顯著。

何去何從？

南方所錢幣品種反彈至今，究竟是行情的深化，還是接近尾聲？

首先要明確的是，目前市場風(fēng)險確實較反彈之前有所提升。曾有資深投資大戶向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，10億元的日均成交金額是判斷南方所盤面走勢的一條分水嶺，一旦突破10億元，風(fēng)險將會提升一個等級，投資時更應(yīng)注重風(fēng)險控制。當(dāng)時的盤面走勢也印證了，在日均成交金額突破10億元前后，市場確實陷入短暫調(diào)整。目前南方所日均成交金額在13億元左右，投資者需保持足夠警惕。

至于利空因素，目前郵幣卡電子盤最大的不確定因素依然來自于政策。近段時間為了抑制過分暴漲的市場，各地文交所都有一套“降溫”策略，如停牌一小時、部分定向托管、限制漲停幅度等，但收效尚不明顯。因此這是否會導(dǎo)致更嚴(yán)厲的打壓政策出臺尚不得而知。

因此，作為投資者，必須時刻關(guān)注各地文交所政策動向。如果抄底成功并持有至今者，可以適當(dāng)?shù)摹⒎峙@利了結(jié)，以免超預(yù)期的政策突然出臺，導(dǎo)致持有品種陷入暴跌。

如果政策面暫時悄無聲息，如何觀察所持有品種趨勢即將生變？與觀察股市盤面類似，成交量是有效的途徑之一。長期漲停或上漲的品種，如果某一交易日內(nèi)成交量陡然放大，就應(yīng)該引起足夠警惕，說明籌碼正在發(fā)生置換，或者大資金正在獲利了結(jié)。

此外，還有一大考驗，當(dāng)這批價值洼地被“填平”之后，以錢幣見長的南方文交所未來能否吸引到源源不斷的新增資金入場？這也是延續(xù)火爆行情的關(guān)鍵。目前看來情況并不悲觀。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者5月20日曾獨家報道了《陽光私募試水錢郵基金錢郵交易進(jìn)入機(jī)構(gòu)時代》，即是首批專門投資南方所錢郵電子交易平臺的私募基金已經(jīng)成立1只，還有兩只即將上線。首批3只產(chǎn)品，保守估計能為盤面帶來上億元資金增量。基金經(jīng)理高懷賓向記者表示，“機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入錢郵電子化交易平臺之后，對于平臺最大的影響就是抑制暴漲暴跌。機(jī)構(gòu)投資者最主要的作用是維護(hù)盤面，在瘋狂下跌時建倉，瘋狂上漲時出貨”。其對于錢郵平臺的前景也是堅定看好。

據(jù)記者了解，還有一批錢幣收藏市場的大戶玩家對于電子交易平臺仍持觀望態(tài)度，未來加入這一市場也是大概率事件。

增量資金的另一大來源就是散戶資金。理論上，目前中國上億股民都是郵幣卡電子盤的潛在客戶，一旦賺錢效應(yīng)出現(xiàn)，加上陽光私募已經(jīng)入場，傳播勢必更加廣泛，僅僅流入上百萬戶都相當(dāng)可觀。目前全國郵幣卡電子盤總市值僅300億元左右，南方所日均成交金額13億元左右，而A股市場日成交金額已逼近2萬億元，假設(shè)股市資金稍微分流一部分，都可以把郵幣卡電子盤市場推升到極度不理性的地步。

或許我們還將見證這一變化：當(dāng)郵幣卡電子盤發(fā)展壯大到一定程度，線上價格充分影響線下價格，兩者價差逐漸消失，對于錢郵收藏的定價體系將是一次重大革新——或許主導(dǎo)價格走勢的將是藏品的線上價格，而非僅靠玩家喜好。