每經編輯 每經實習記者 黃修眉    

每經實習記者 黃修眉

北京時間6月10日凌晨5時15分，MSCI明晟在其官網公布了年度市場分類審議結果，宣布只要中國市場自由準入問題得到解決，MSCI將把A股納入其全球市場指數中?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，MSCI官網表示，公司將與中國證監會組成工作組，未來幾月將進一步落實投資份額分配、資本流動限制和受益所有權上的問題，宣布納入A股的時間不會限于年度審核安排。

中金：暫時不納入對市場影響不大

中金認為，MSCI暫不納入A股基本符合預期，對市場影響不大；納入只是時間問題，有可能在2016年開始逐步納入；中國資本賬戶開放的大方向沒有改變。 

作為全球領先的投資決策支持工具提供商，MSCI新興市場指數是衡量發達地區之外股市表現且追蹤人數最多的基準指數。據統計，全球有超6000家指數基金跟蹤MSCI指數，約有1.7萬億美元的資產持有MSCI新興市場指數。有評論稱，MSCI確定納入A股，跟蹤這一指數的指數基金將按照相關比例配置A股。數以百萬的外國投資者得以參與全球估值最高、波動性最大的股市之一的中國股市，中國市場將迎來超千億美元海外資金。

納入時間不限于年度審核

MSCI官網新聞稿透露，MSCI將與中國證監會組成工作組，在未來數月致力于中國市場的進一步開放。并在國際投資者擔憂的問題得到解決后，宣布將中國A股納入指數，該時間不會限于年度審核的時間安排。

“中國市場已在向機構投資者開放的道路上取得了持續的進步”，MSCI明晟全球研究部董事總經理和全球研究主管雷米·布萊德表示，在2015年審核調查過程中，全球機構投資者表示仍希望中國市場進一步開放，特別是在投資份額分配、資本流動限制和受益所有權問題上。

MSCI表示，過去一年中，中國采取了一系列市場自由化的舉措，啟動了“滬港通”計劃，擴大了面向境外投資者的配額，并允許境外投資者更加自由地向中國市場投入或撤離資金，盡管稅收待遇等問題都有待解決。記者注意到，該指數提供商從2013年6月就開始與投資者進行磋商，但納入A股的提議曾一度被駁回，原因是有投資者認為，A股市場不夠開放。因此在一些重要問題解決之后，MSCI預計將把中國A股納入全球基準指數，中國A股將被保留在2016年新興市場指數評估名單。

5月26日，MSCI的競爭對手富時集團(FTSE)已搶先推出兩個納入A股的新興市場過渡性指數。富時集團是倫敦證券交易所旗下的指數公司。中國證監會公開贊賞富時的積極態度；另一競爭對手S&P Dow Jones（標普道瓊斯指數）也表示，9月可能將A股納入其新興市場指數。S&P Dow Jones是McGraw Hill Financial與芝加哥商業交易所（CME Group）共同擁有的合資公司。道瓊斯公司（Dow Jones）持有該指數公司2.6%的股權。

萬億資金將推升A股漲勢

市場普遍預計，A股被納入明晟指數，將進一步推升今年A股創下的令全世界矚目的漲勢。

A股納入MSCI新興市場指數最直接影響，就是全球投資者將很快嘗到中國股票的味道。作為全球領先的投資決策支持工具提供商，該指數是衡量發達地區之外股市表現且追蹤人數最多的基準指數。

MSCI指數的每一次調整，都會成為全球被動投資者資產重配的風向標。民生證券研報顯示，MSCI指數（摩根士丹利國際資本指數）是全球影響力最大的股票指數。目前絕大多數全球基金都將其作為跟蹤標準，特別是被動型指數基金。全球追蹤MSCI指數的基金公司近6000家，資金總額高達7萬億美元，其中追蹤MSCI指數的ETF產品就多達700支。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前，MSCI指數體系中，與中國相關的主要有MSCI中國指數、中國A股、金龍指數以及海外指數等。其中MSCIA股只是一個單獨境內指數，并未納入新興市場指數，其余三類指數都不包括A股。

在MSCI全球指數（MSCI All Countries World Index）中，中國所占權重僅為2.7%，但中國經濟則占到了全球生產總值的15%。MSCI新興市場指數中中國權重為25.7%，但主要反映在香港上市的中國內地公司，以及來自韓國（15%）和中國臺灣（13%）的上市公司。

民生證券研報表示，現有跟蹤MSCI指數的資金達9.6萬億美元（跟蹤新興市場指數占其16%），如果A股被納入，直接受影響的是被動型資金，也就是150億元人民幣或直接流入A股。但MSCI指數具有強大的指導效應，主動配置的資金很可能跟隨買入A股，預估會帶來900億元人民幣資金配置A股。

匯豐預估，一旦國際投資者可完全投資A股，A股在MSCI新興市場指數中所占比重將達到23%，在富時新興市場指數比重可能達到27%；完全被納入這兩個指數，A股可能將新增近500億美元的被動型投資流，主動投資者反應則可能將投資流推高至多3300億美元。而且這將是一個持續6-20年的緩慢過程。從長遠來說，對A股肯定有利。

MSCI明晟指數管理研究全球主管塞巴斯蒂安·列百里奇曾表示，“這是件大事，中國市場“開發程度較低”，納入MSCI新興市場指數，則意味著它‘提升到了國際機構投資者主要關注的范圍內’” 。

作為中國資本市場對外開放的重要一環，A股納入MSCI指數有助于滬深市場股票估值與國際接軌，并為國內投資者帶來更加成熟的國際投資理念。