每經編輯 何建川

在總市值突飛猛進的同時，A股證券化率也在快速攀升。根據中科院年初發布的《2015年中國經濟預測與展望》報告預測，2015年中國全年GDP總量為68.23億元，而A股目前總市值為11.58萬億美元(約合71.89萬億元人民幣)，證券化率已經達105.4%。更多精彩內容，請關注每經投資寶微信公眾號“每經投資寶”（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）

2007年牛市瘋狂使得證券化率突破100%，瘋狂之后便迎來最痛苦的熊市。

證券化率高，意味著股市在國民經濟中的作用越大。國際成熟資本市場都曾越過甚至大幅超過100%。

“每經投資寶”（微信號：mjtzb2）根據世界銀行數據統計發現，具體應用在不同實經濟實體上，情況又有所不同。除德國因經濟結構影響證券化率常年不足50%外，日本、韓國、美國三大經濟體證券化率超100%或平均水平后，都迎來了股市瘋狂的后半段。

反觀如今A股市場，在持續上漲證券化率超100%后，有業內人士表示，牛市下半場已經來臨。

上圖為美國證券化率（證券化率數據來源于世界銀行，下同）與道瓊斯工業指數的疊加圖，為方便制圖，證券化率均乘以10000（下同）。從圖可以看出，當美國證券化率達到140%之上時，美國股市將轉熊或處于牛市末期，或牛市進入下半場。另外，由于非美國公司樂于在美國上市，導致美國證券化率多年高于100%。而最近幾年唯一在80%左右的2008年卻是抄底的好時機，這似乎印證了巴菲特的美國股市證券化率的投資理論。

上圖為法國證券化率與法國巴黎CAC40指數的疊加圖。從圖可以看出，當法國證券化率達到100%之上時，法國股市將轉熊或處于牛市末期，或牛市進入下半場。更多精彩內容，請關注每經投資寶微信公眾號“每經投資寶”（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）

上圖為德國證券化率與德國法蘭克福DAX指數的疊加圖。從圖可以看出，當德國證券化率達到60%之上時，德國股市將轉熊或處于牛市末期，或牛市進入下半場。

上圖為英國證券化率與倫敦金融時報100指數的疊加圖。從圖可以看出，當英國證券化率達到155%之上時，英國股市將轉熊或處于牛市末期，或牛市進入下半場。

看完歐美主要國家的證券化率與股市的關系后，我們來看看日本和韓國。

上圖為韓國證券化率與韓國綜合指數的疊加圖。從圖可以看出，當韓國證券化率達到100%之上時，韓國股市將轉熊或處于牛市末期，或牛市進入下半場。

上圖為日本證券化率與日經225指數的疊加圖。從圖可以看出，當日本證券化率達到100%之上時，日本股市將轉熊或處于牛市末期，或牛市進入下半場。

歷史上，A股證券化率突破100%隨后都迎來了熊市。

上圖為中國證券化率與上證指數的疊加圖。從圖可以看出，當中國證券化率達到100%之上時，中國股市將轉熊或處于牛市末期。如今，A股證券化率再次達到100%之上，是否意味著牛市進入下半場了呢？

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