每經編輯 每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

上周，不少A股投資者還在憧憬滬指沖上6000點，而本周僅運行兩個交易日，滬指昨日（6月16日）已跌至4887點，創業板指更一瀉千里，盤中一度跌破3500點，板塊跌停個股達50只。A股又一次在6月份遭遇到深度調整，長城證券表示，股市可能由全面性牛市向結構性牛市轉變。

大/勢/風/向

長城證券：牛市節奏或改變

對于目前A股市場，近日長城證券通過對基本面和流動性的分析作出了最新解讀。

長城證券認為，從宏觀數據來看，相較于4月經濟數據全面下滑，5月經濟數據呈現一定好轉跡象，結合該券商跟蹤的宏觀經濟景氣指標情況看，多數有改善，經濟底部有所顯現。但物價、進出口等數據顯示國內外需求偏弱，經濟企穩基礎尚不牢固，經濟筑底回升仍需一定時間觀察確認。

該券商認為，從流動性來看，央行連續16次暫停公開市場操作，連續第七周無投放、無回籠，現在貨幣市場流動性是比較寬松的，央行認為流動性整體偏寬松。另外，在經濟企穩基礎尚不牢固情況下，仍需穩增長政策進行托底，貨幣政策寬松方向不會轉變，實際利率高企背景下，降息、降準仍然可期。

6月9日，證監會核準了24家企業首發申請，其中有國泰君安的存在，國泰君安總融資額或達300億，遠遠超過中國核電，巨無霸接力或對流動性造成沖擊。

長城證券認為，眼下對市場影響最大的因素是監管層干預，可能的演繹途徑是不出臺強力監管政策，通過溫和調控使市場上漲斜率放緩。轉型和改革相關的牛市邏輯并沒有發生改變，改變的是節奏。下半年如果經濟低位企穩、貨幣政策細微轉變，美元指數上升，配合注冊制出臺以及相關政策發生變化，股市可能由全面性牛市向結構性牛市轉變。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：市場流動性變化

行/業/熱/點

互聯網醫療現黃金時代

一段時間以來，互聯網、商業保險巨頭紛紛布局互聯網醫療，互聯網融資日趨火熱，這與我國互聯網醫療滲透率低，是一片新藍海息息相關。如中美電商滲透率接近，藥品電商卻存在近100倍空間。

國泰君安認為，互聯網醫療步入啟動期，即將于2016年左右迎來高速增長期，內生增長動力充足。從政策端來看，政策鼓勵支持不斷，互聯網醫療被提升到促進醫療改革高度；從創新端考慮，可穿戴設備等優質硬件助力互聯網醫療突破硬件瓶頸，軟硬結合促進數據、服務交互深入。

從醫院端考察，一些醫院正從傳統醫療信息化走向網絡醫院，再走向以分級診療為基礎、以云服務為后臺的網絡醫院O2O模式，打造一站式就醫管理的互聯網醫療閉環。從醫藥端考察，醫藥電商顛覆傳統醫藥流通產業鏈，打造醫藥通O2O，發展的重要關口在于政策進一步放開。從醫保端分析，控費始終是核心訴求，從醫保審核走向PBM（醫藥福利管理），再到實現源頭控費的移動醫療。

國泰君安認為，借助優質硬件與線下優質醫療資源，圍繞單一病種的垂直APP進行健康管理、打造移動醫療閉環成為大趨勢。Apple Watch熱銷持續帶動的可穿戴設備熱潮，更強化了上述趨勢。此外，健康管理的下一步趨勢應是基于互聯網、大數據、基因測序技術的個性化醫療，“因人而醫”時代已然臨近。建議關注衛寧軟件、*ST古漢和海虹控股。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：互聯網醫療初期用戶接受度

關注WiFi入口龍頭

2015年WiFi入口越來越火，百度近期連投兩家公交WiFi公司，商圈WiFi如邁外迪已經實現盈利，中信證券強烈建議關注公交WiFi龍頭新嘉聯（巴士在線）和停牌中的順網科技（商業WiFi+公安部實名認證方案）。

該券商認為，數據中心增長繼續火爆，中國電信啟動了IDC承載專網建設，背后的原因是IDC之間的數據交換量太大，修建專用通道才能保證網絡質量，三大運營商不約而同在內蒙古呼和浩特大建數據中心、蘋果有意推動亞太數據中心落戶貴州，運營商改變了IDC投資管理結構，數據中心投資由集團牽頭集中投資，投資周期拉長，在核心節點城市的供給大幅度下降，一線城市數據中心供不應求，此外也利好光模塊和SDN公司，重點是烽火通信、中興通訊。《每日經濟新聞》記者注意到，中信證券認為，未來5年中國數據中心需求每年增長30%以上，第三方數據中心增速能達到40%～50%的復合增長率，現階段中國數據中心建成面積只有不到美國的20%，補課增長空間也非常巨大，IDC并購整合空間很大，在此基礎上的IAAS云計算和大數據空間更大，這也是今年以來我們一直重點推薦的主線，重點看好一線城市有充足土地電力儲備并有能力有意愿升級云計算的公司，如寶信軟件、網宿科技、光環新網、科華恒盛以及大數據領域的天源迪科等。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：通信投資力度