本周有10家券商發(fā)表了對后市的看法，4家看多，5家看平，1家看空。隨著大盤持續(xù)破位下行，市場綜合情緒顯著回落，看空比例進一步提升。值得一提的是，部分機構(gòu)還對中線趨勢做出調(diào)整，由看多轉(zhuǎn)為看平或看空，表明機構(gòu)心態(tài)趨于謹慎，對中期調(diào)整的預(yù)期升溫。

具體來看，與上周相比，共有4家機構(gòu)改變了對大盤走勢的看法。（1）平→多，申萬宏源(000166)對本周趨勢由看平轉(zhuǎn)為看多，對中線持看多不變。（2）多→平，民生證券對本周趨勢由看多轉(zhuǎn)為看平，對中線也從看多轉(zhuǎn)為看平；大同證券對中線從看多轉(zhuǎn)為看平，對本周趨勢持看多不變。（3）多→空，新時代證券對中線趨勢由看多轉(zhuǎn)為看空，對本周趨勢持看多不變。

在看多本周走勢的機構(gòu)中，新時代證券：由于上周下跌過快過猛，市場已嚴重超跌，乖離率較大，本周在新股申購資金解凍回流的情況下，大盤有可能出現(xiàn)技術(shù)性超跌反彈；不過若成交量不能有效配合，則反彈高度不會太高。倉位較重的投資者可逢反彈適當(dāng)減倉，倉位較輕的投資者可逢低介入搶反彈。

西南證券：本周為端午假期后的一周，既是迎來申購資金解凍的一周，也是股指期貨1507合約正式擔(dān)當(dāng)主力合約的第一個交易周，在經(jīng)歷大幅重挫后，有望上演多逼空行情。此外，6月23日匯豐將公布中國5月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值，此前5月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.2%，4月份的數(shù)據(jù)為48.9%，預(yù)計將釋放利好效應(yīng)。因此，大盤本周將出現(xiàn)回升走勢，并有望返回4900點整數(shù)關(guān)口。

申萬宏源：后市仍面臨兩個不利因素：一是技術(shù)形態(tài)上出現(xiàn)了破位走勢，有持續(xù)調(diào)整的壓力；二是隨著部分個股連續(xù)跌停，融資融券部分可能面臨強行平倉風(fēng)險，加劇行情的調(diào)整。不過，短線市場也面臨三個有利因素。一是管理層表示關(guān)注市場謠言和虛假信息對市場形成的大幅波動；二是上周五兩市暴跌的成交量不足1.3萬億元，表明行情的下跌主要是沒有買盤承接，本周打新資金回流有助穩(wěn)定盤面；三是周五滬股通使用額度快速增加，表明香港等海外資金正加速北上，參與反彈。此外，隨著市場換手率的高企，市場動態(tài)平均成本已經(jīng)上移到4500點以上，因此如果不是徹底看空市場的話，繼續(xù)打壓的空間有限。

看平本周趨勢的機構(gòu)中，民生證券：市場目前處于大幅下挫，恐慌盤涌出的階段，加上杠桿作用，非理性下跌明顯。建議投資者在市場沒有企穩(wěn)前，以觀望為主，不要過早介入搶反彈。從歷史的經(jīng)驗看，市場即使是短期頭部也有二次確認的過程，沒有必要繼續(xù)大幅殺跌。后市一旦量能萎縮和指數(shù)企穩(wěn)，率先反彈的個股和板塊有可能是反彈的主力軍，可緊隨熱點，獲得較好的收益。另外，中報業(yè)績預(yù)披露已經(jīng)臨近，選擇業(yè)績持續(xù)增長的個股，下跌重質(zhì)，規(guī)避大幅炒高的個股，并逢低吸納漲幅較小又有業(yè)績支撐的藍籌股。

東吳證券：對于市場短線快速的調(diào)整，投資者不必過于恐慌，回顧歷史上階段高點引發(fā)的快速殺跌后的走勢可以發(fā)現(xiàn)，大概率都會有技術(shù)性的反彈。在指數(shù)持續(xù)殺跌13%以后再繼續(xù)加入恐慌殺跌的行列已經(jīng)不可取，相反不妨冷靜下來分析自己的持倉品種，對于缺乏業(yè)績支撐且股價嚴重高估的品種可逢反彈逐步減持，而對于估值仍有優(yōu)勢且有概念的個股則可以繼續(xù)持有甚至可逢低介入以攤低持倉成本。

太平洋證券：雖然五千點之上缺乏明顯利空，但管理層持續(xù)收緊融資杠桿、產(chǎn)業(yè)資本瘋狂減持等因素使得市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生悄然改變。當(dāng)前市場已經(jīng)快速由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，本周應(yīng)有一定的超跌反彈出現(xiàn)。但目前市場人氣缺失較快，因此對反彈力度不宜過分樂觀。當(dāng)前，市場已陷入中期調(diào)整中，預(yù)計后市還需較長時間整固。

看空本周趨勢的國都證券：5月初和5月底的兩次大幅調(diào)整，新增資金大規(guī)模進場化解了市場拋售壓力。而本次調(diào)整意味著上證指數(shù)5000點一帶將成為強壓力位，市場籌碼明顯松動，拋售壓力徹底壓垮新增資金。這是本輪牛市以來最大級別的一次調(diào)整，本周市場可能迎來技術(shù)性反抽，但短線走勢已明顯由強轉(zhuǎn)弱，市場或?qū)⒚媾R月度級別的中期調(diào)整。

在對中線持謹慎態(tài)度的機構(gòu)中，大同證券指出，市場連續(xù)上漲已很大程度脫離了基本面，雖然超級大盤股的發(fā)行成為引發(fā)本次下跌的導(dǎo)火索，但其深層次的原因還在于市場上漲過快，泡沫增長過快，使得市場持股心態(tài)不穩(wěn)，多數(shù)人都持短炒的心態(tài)。從技術(shù)的角度來看，上周的大陰線已破壞了之前的上升通道，而且從歷史上看，如此大幅的下挫，一般都出現(xiàn)在上漲的末期或下跌的末期，之后雖然有報復(fù)性反彈，但反彈過后往往會形成階段性頭部。

方正證券(601901)：靜待擔(dān)憂緩解，近期市場大幅度調(diào)整是多種因素綜合作用的結(jié)果。目前市場仍不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，資金擾動更多是短期性質(zhì)，政策層面更不會逆轉(zhuǎn)市場；流動性角度來看，市場后續(xù)上漲的幅度或?qū)⒎啪彛偱Ｗ兟５母怕试谠龃蟆膱鰞?nèi)流動性來看，按照測算融資融券的上限在3萬億，目前距離上限還有7000多億，幅度將有所放緩；整體流動性來看，隨著三季度末經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，流動性將由極度寬裕向適度寬裕轉(zhuǎn)變。由于經(jīng)濟尚未完全企穩(wěn)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的契機目前并不具備，市場的方向依然是成長和主題。

安信證券：討論熊市為時過早，草根調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)跌破4500點，即上周五是第一個爆倉日，個人融資盤以及杠桿私募第一批引爆?，F(xiàn)在是最好的政策出手窗口期，熨平監(jiān)管降杠桿帶來的市場震蕩迫在眉睫；疊加打新資金回流，才能穩(wěn)定市場，防止連鎖爆倉。無論接下來一周如何演繹，單邊大幅下跌很難延續(xù)超過兩三周。牛市根基在于住戶部門資產(chǎn)負債表調(diào)整，這個過程遠未結(jié)束，討論熊市為時過早。