每經(jīng)編輯 李怡

◎鄭步春

本周美元顯著回升，歐元下跌，商品幣種小跌或微跌。本周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期有所強(qiáng)化，這便奠定了美元強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)。本周匯市另一影響因素是空前密集的希臘債務(wù)談判，但由目前的情況來(lái)看，這方面的消息對(duì)匯市的影響暫較有限。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化

本周美元顯著上漲，截至本周四18：08，美元指數(shù)暫報(bào)95.359點(diǎn)，迄今累計(jì)漲1.32%。

美元回升主要與市場(chǎng)焦點(diǎn)再度回歸至“美聯(lián)儲(chǔ)9月可能加息”有關(guān)，因美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威本周表示，今年可能升息兩次。上述表述顯然對(duì)美元利好，因如果年內(nèi)升息兩次，一般就意味著9月份將加息。

年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還有四次利率會(huì)議，但只有9月及12月會(huì)議將召開新聞發(fā)布會(huì)，所以投資者認(rèn)為既然多年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息，那么多半就會(huì)選擇9月或12月，因唯如此才更方便其解釋政策動(dòng)機(jī)，有利于平滑市場(chǎng)波動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期也起到些強(qiáng)化作用。本周二美國(guó)公布的5月新屋銷量為增2.2%至52.5萬(wàn)幢，創(chuàng)7年多來(lái)最佳水平，亦遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期的增0.6%；5月核心耐用品訂單增0.4%，大致符合預(yù)期的增0.5%，但遠(yuǎn)優(yōu)于4月時(shí)的減0.3%。本周三美國(guó)公布的首季GDP終值雖然為環(huán)比降0.2%，但完全符合預(yù)期。

本周內(nèi)美國(guó)還將公布些數(shù)據(jù)，其中相對(duì)重的是周四稍晚公布的5月個(gè)人收支數(shù)據(jù)。

由美元走勢(shì)看，短線顯然不錯(cuò)，維持強(qiáng)勢(shì)應(yīng)為大概率事件。不過(guò)就中線來(lái)看，美元寬幅震蕩可能還將延續(xù)。

希臘消息反復(fù)

歐元本周顯著下跌，至周四已累計(jì)貶值1.29%，目前暫報(bào)1.1198美元。

希臘債務(wù)談判是影響本周歐元走勢(shì)的最關(guān)鍵因素之一，本周這方面消息起起伏伏，先是以利好居多，其后又稍見利空，然而不管利好還是利空，歐元整體上仍保持弱勢(shì)狀態(tài)。

本周稍早，市場(chǎng)對(duì)希臘問(wèn)題得到解決的預(yù)期大升，因當(dāng)時(shí)希臘政府提出改革新方案，其中包括以前拒絕的削減養(yǎng)老金項(xiàng)目。然而，當(dāng)時(shí)歐元非但沒(méi)有上漲，反而跌去不少。

匯市之所以冷對(duì)希臘消息，應(yīng)與兩個(gè)因素相關(guān)：第一個(gè)因素是之前市場(chǎng)已淡化了希臘違約甚至可能退歐因素，所以當(dāng)時(shí)歐元已經(jīng)提前上漲；第二個(gè)因素是希臘問(wèn)題原本就容易反復(fù)，所以匯市投資者早有提防。

即使談判各方達(dá)成了協(xié)議，但相關(guān)國(guó)家議會(huì)中還需要表決通過(guò)，這就產(chǎn)生了不確定性。退一步說(shuō)，就算表決通過(guò)了，時(shí)間上可能也來(lái)不及，希臘月底時(shí)仍可能不能及時(shí)拿到錢，故技術(shù)性債務(wù)違約仍有可能發(fā)生。

本周三起，關(guān)于希臘談判方面消息開始變差，因希臘總理齊普拉斯周三稱債權(quán)人暫未接受其方案。周四歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們將再度開會(huì)討論希臘問(wèn)題，會(huì)議時(shí)間在北京時(shí)間周五凌晨。

當(dāng)希臘干擾始終存在情況下，正巧本周三公布的德國(guó)6月IFO企業(yè)景氣判斷指數(shù)降至107.4，為連續(xù)第二個(gè)月下降，也是2月份以來(lái)的最低值，這顯然進(jìn)一步壓制了歐元。

歐元雖跌，但形態(tài)大致沒(méi)受到破壞，故仍屬于震蕩格局。就操作而言，應(yīng)暫可將歐元當(dāng)成無(wú)趨勢(shì)行情來(lái)對(duì)待，即比較適合高拋低吸。

商品幣種抗跌

本周美元指數(shù)雖強(qiáng)，但商品貨幣下跌有限。

本周迄今為止，加元累計(jì)貶0.92%，澳大利亞元貶0.39%，新西蘭元貶0.01%。就相對(duì)形態(tài)看，目前澳元及加元比較均衡，唯獨(dú)新西蘭元走得最弱，這應(yīng)該與該國(guó)央行本月稍早意外降息且為未來(lái)降息預(yù)留空間相關(guān)。

假如未來(lái)新西蘭繼續(xù)降息而美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息，那么新元的利差優(yōu)勢(shì)顯然將快速受到侵蝕。除利差收窄壓力外，諸如希臘局勢(shì)亦為新西蘭元或其它商品幣種的干擾因素，因一旦希臘違約甚至退歐，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒顯然會(huì)加大，而這一般不利于高息貨幣。

考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也有望年內(nèi)探底成功，再考慮到油價(jià)已脫離底部，故未來(lái)投資者不宜過(guò)度殺跌商品幣種。如果一定要做空商品貨幣，建議應(yīng)以對(duì)沖操作為主，比如在拋空新西蘭元的同時(shí)做多澳元或加元。