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海外巨賈財富傳承秘訣:家族辦公室成內外事務“大總管”

2015-07-01 00:41:47

對于最近備受A股市場煎熬的普通投資者,難免會有這樣的納悶:自己弄點小投資都那么費心費神,那些億萬富豪們到底是怎樣管理他們的巨額財富的?對此,《每日經濟新聞》理財部記者為投資者揭秘歐美豪門背后的那些神秘家族辦公室。

每經編輯 每經記者 宋雙    

◎每經記者 宋雙

隨著改革開放的不斷深入,財富管理這個名詞逐漸進入國內民眾視野,不過,“家族辦公室”這個名詞對大多數人來說還是比較陌生的。對于最近備受A股市場煎熬的普通投資者,難免會有這樣的納悶:自己弄點小投資都那么費心費神,那些億萬富豪們到底是怎樣管理他們的巨額財富的?對此,《每日經濟新聞》理財部記者(微信公眾號:“火山財富”huoshan5188)為投資者揭秘歐美豪門背后的那些神秘家族辦公室。

坐落在美國曼哈頓市中心的洛克菲勒中心大樓,其最頂層是一個鮮為人知的機構,打理著洛克菲勒家族的大部分財產,被譽為整個家族運行的中樞,它就是代號為“5600房間”的洛克菲勒家族辦公室。

繁復而精密的財富管理,不僅讓普通人手足無措,即使是世界上一些擁有天文數字般資產的超級富豪,有時也會為此頭疼。因而,由眾多專業人士組隊擔當“大總管”角色的家族辦公室應運而生,并逐漸在歐美等發達國家流行開來。(了解更多詳情,請登錄《每日經濟新聞》理財部微信公眾號:“火山財富”huoshan5188)

設立家族須有1億美元以上

現代意義的家族辦公室始于19世紀中葉,一些抓住工業革命機會的大亨將金融、法律和財務等領域的專家集合起來,為自己家族提供全方位的財富管理服務。1882年,約翰·洛克菲勒建立了世界上第一個家族辦公室,100多年以來它為洛克菲勒家族提供了包括投資、法律、會計、家族事務以及慈善等幾乎所有服務,并根據不同家族成員的需求提供不同的投資顧問服務。如今,家族辦公室已成為國外家族管理財富的主流方式。

在其發展初期,這種僅為一個家庭服務的形式,被稱為單一家族辦公室(Single Family Office,SFO)。美國證監會(SEC)對SFO有如下定義:由富有家族設立的,用以進行家族的財富管理、財富規劃,以及為本家族成員提供其他服務的機構。為覆蓋高額的運營成本,被SFO服務的家族至少需要擁有1億美元以上的可投金融資產。SEC估計,美國目前有2500~3000家SFO,管理資產達1.2萬億美元以上;歐洲則有約1500個。

盡管每個家族的財富規模、資產類別、優先排序、文化風格和治理復雜性存在差異,但總的來說,不同于私人銀行等金融機構以銷售產品為主要目的,家族辦公室是家族內外事務治理的中樞,完全站在家族立場上,有效管理家族的多種需求,處理事務包括投資、風險管理、法律、稅務、家族治理、家族教育、傳承規劃、慈善管理、藝術品收藏、安保管理、娛樂旅行、全球物業管理、管家服務等。

MFO逐漸流行

20世紀90年代,有些SFO不再局限于服務一個富有家族,開始同時向幾個或多個富有家族提供服務,并由此產生了多家族辦公室(Multi-Family Office,MFO)。

MFO主要有三類來源:一類是由SFO接納其他家族客戶轉變而來;第二類則是私人銀行為了更好地服務大客戶而設立;第三類是由專業人士創辦。

隨著MFO的出現,規模效應開始顯現,有些MFO的客戶群能達40~50家,成本收益結構日益改善。同時,選擇MFO不僅可以降低富有家族的參與門檻,還能通過MFO共享服務平臺、投資團隊等降低運營成本。對MFO來說,規模增加能吸引更好的投資經理、家族顧問、法律專家等專業人士加盟;由于不同家族擁有在多個行業深耕的經驗及更廣闊的商業網絡,MFO有可能獲得更多的投資機會。

盈利方面,這些家族辦公室一般有兩種收費方式:一種是按照資產比例收費,一種是針對每項服務單向收費。

不過,在獲得諸多便利的同時,選擇加入MFO也意味著家族將喪失部分隱私,亦不能享受完全定制化和絕對控制權。

目前,全球規模最大的MFO為總部設立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions,管理著297個家族約1236億美元的資產 (平均每個家族4.2億美元)。管理客戶平均資產規模最大的MFO是總部設立在日內瓦的1875 Finance,管理著3個家族約54億美元的資產(平均每個家族17億美元)。

值得注意的是,MFO并不意味著規模一定會比SFO大。如,戴爾電腦創始人邁克爾·戴爾的單一家族辦公室MSD Capital,管理資產的規模大約為120億美元,雇用大約80名全職員工,比很多MFO的規模還要大。再如,索羅斯于2012年將其他投資者的基金全部退回,將享有盛名的對沖基金SFM(Soros Fund Management) 變更為SFO,管理著約250億美元的家族資產。

資源整合與人才最重要

如今,家族辦公室已在國內落地,盡管發展中仍有政策、法律等制度障礙需待克服,但發起機構仍可從內部團隊建設等方面來促進業務開拓,國外同行的經驗則值得借鑒。

首先,綜合性金融機構想建立家族辦公室,必須要有效地協同內部的諸多資源,實現對客戶服務的無縫對接。例如,瑞銀于2010年創辦了環球家族辦公室集團 (UBS Global Family Office Group),由其投資銀行部門與財富管理部門各持股50%,成立一家獨立的法人實體,完全平等的股權設計有利于調動投行的積極參與,為客戶提供更具有定制性的服務,這使其在創辦短短兩年之后迅速躋身全球家族辦公室的前列(2012年為125個家族管理373億美元總資產,平均每家近3億美元)。

此外,人才永遠是金融機構最核心的資產,作為服務頂級財富家族的家族辦公室而言,其成敗更取決于機構是否能夠聘請及留住與之匹配的頂級人才。例如,瑞信2011年在新加坡設立了亞洲家族辦公室及家族慈善部門,延請英國超市巨頭Sainsbury單一家族辦公室Innotech Advisors的Bernard Fund擔任負責人;而花旗銀行則聘請了亞馬遜創始人Jeff Bezos單一家族辦公室Zefram的首席經理Stephen Campbel擔任其北美家族辦公室業務的負責人。

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